“税递延的优惠政策有望成为撬动商业养老保险发展的巨大杠杆，推动商业养老保险迈入历史新机遇，保险公司进军养老地产也存在投资机会，有望提升整体投资收益率。”
业内人士翘首以盼的商业养老保险顶层设计终于出台。
7月4日，国务院办公厅印发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》(以下简称《意见》)，部署推动商业养老保险发展多项举措。
《意见》扩宽了商业养老保险资金的投资范围，最大的亮点是明确2017年年底前启动个人税收递延型商业养老保险试点，个人税收递延型商业养老保险是指国家给予商业养老保险投保人所得税延迟缴纳优惠政策的一种商业养老保险。
“税递延的优惠政策有望成为撬动商业养老保险发展的巨大杠杆，推动商业养老保险迈入历史新机遇，保险公司进军养老地产也存在投资机会，有望提升整体投资收益率。”养老地产专家薛杉指出。
“商业养老保险资金和社保基金一样，都是老百姓的‘养命钱’、‘活命钱’，必须确保这些资金安全可靠运营。各保险机构务必守住这一底线。”李克强总理在6月21日的国务院常务会议上强调。
随后，《意见》全文透露出一系列重大实质性利好消息。商业养老保险的定义得以延伸，产品端、投资端供给将显著扩大。
具体来看，酝酿十年之久的个人税收递延型商业养老保险试点，终于明确了“2017年年底前启动”的时间表；对商业养老保险资金的定位明确为“长期投资优势”和“与资本市场协调发展”，可有序参与股票、债券、证券投资基金等领域投资，同时稳步有序参与国家重大战略实施，助力国有企业混合所有制改革，并支持通过相关自贸区开展境外市场投资。
目前，我国是世界上唯一一个老年人口超过一亿的国家；老年人口的抚养比到去年末已达125.23%，养老金缺口非常大。解决养老金缺口亦并非只有延迟退休一条，个税递延型养老保险也是弥补养老金缺口的一种途径。
“美国、日本等发达国家，都把保险税收递延作为国家养老财政支持政策。在美国由于可以享受个税递延，所以他们的居民全部都会买保险。从美国经验来看，税收优惠是撬动商业养老保险发展的巨大杠杆。”合众人寿董事长戴皓表示。
作为全国政协委员，戴皓在2012年的两会中就提出过“加快个税递延型养老保险”的建议，呼吁多年，他认为发展个税递延型养老保险是完善我国社会保障体系的关键。
个人税收递延型商业养老保险，是指允许购买商业养老保险的投保人在个税前列支保费，等到将来领取保险金时再缴纳个税，这是一种通过降低投保人当期税务负担的税收优惠。
据悉，2017年年底前启动的试点，将在多个城市同步铺开，力度大于此前预期。产品定位上偏向于契约型；税收递延模式或采取“税基递延”型，即在缴费及收益阶段免税，领取阶段再根据当期税率表缴税。据相关保险公司内部测算，若采取“税基递延”型模式，同等收入情况下，越早购买税延型养老保险产品，未来可省税额越高；同等时间开始购买产品的情况下，收入越高，未来可省税额也越高。
“从经济基础和法律制度建设来看，我国开展税延型商业养老保险试点的时机和条件都基本成熟和具备。”中国保险监督管理委员会副主席黄洪指出，不过未来落实的时候仍有很多现实问题需要解决。
业内人士指出，试点落地对推动商业养老保险发展有一定刺激作用，但能起到多大效果还得看落地情况。
以之前的税优健康险为例，在税优健康险开发初期，保险业普遍的观点认为，商业健康险将成为一大蓝海。自2015年8月，针对个人税收优惠型健康险业务新规出台，分批对保险公司放行，其中的亮点在于产品设计采取万能险方式，包含医疗保险和个人账户积累，也明确了纳税人可以带病投保。具体的标准则从纳税人收入中税前列入年度金额不超过2400元，也就是说每月不超过200元，医疗保险的保险金额不低于20万元，医疗保险简单赔付率不得低于80%。
这一看似通过税收优惠来推动商业健康险发展的模式，在北京、上海、天津、重庆等31个城市试运行一年多后，成绩并不突出。就优惠力度方面，每月200块钱，一年2400块钱的优惠力度还显不够，税优健康险产品投保环节多，再加上代扣代缴的税收征缴体制，导致投保流程复杂、时间长，缺乏吸引力。
对个人税收递延型商业养老保险来说，后期更重要的是推行的力度，如果力度太小就会沦为象征性的事物，不能对需求形成太大的拉动作用。
“我们也意识到实施的时候仍有很多现实问题需要解决，在税收的征缴方面，因为我国个人所得税现在以单位代扣代缴为主，个人直接缴纳操作比较复杂，并且单位并没有配合员工个人投保的强制义务，因此客观上会影响个人的购买意愿。”保监会人身保险监管部主任袁序成介绍，下一步保监会将依据文件精神找准发展的结合点，重点推进落实相关工作，防控风险。
而未来对于商业养老保险资金运用的安全性将提出更高要求，“（对商业养老保险）我们是想按照准公共产品的要求去进行重点监管。可能要强化资质的管理，特别是突出能力的建设，包括精算技术和人才的储备；投资能力、风险管控能力、信息技术水平等也要符合要求。同时我们要对保险公司的偿付能力、股东的可持续增资能力等方面，我们会有一些条件要求。” 袁序成说。
从《意见》全文来看，对商业养老保险做了更广泛的定义，即延伸至三支柱（个人商业养老保险）以及更广义范围的“以养老风险保障、养老资金管理等为主要内容的保险产品和服务”。
鼓励商业保险机构投资养老服务产业，以多种方式兴办养老社区以及养老养生、健康体检、康复管理、医疗护理、休闲疗养等养老健康服务设施和机构；另一方面，《意见》从三个方面对商业养老保险的投资范围进行了拓宽。
“也意味着保险公司进军养老产业也迎来全新的投资机遇。”薛杉表示。
他预计，在政策支持下，未来五年商业养老保险的保费规模将超过3万亿元，成为保险市场的最大增量来源，也将是稳定资本市场的有力支撑。个税递延型商业养老保险也将有效提升保险公司内含价值。据测算，个税递延型商业养老保险的发展预计将提升上市保险公司2017年内含价值4%~6%。
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