2025年2月7日，梦百合披露《关于控股股东延长增持计划实施期限的公告》，显示倪张根原定2024年2月8日至2025年2月7日实施的8000万-1.6亿元增持计划，因市场环境波动、资金筹措受阻及交易日损耗等因素未达预期，现延期至2026年2月7日。
公告强调，倪张根仍将通过自有资金、融资协同等多元渠道推进增持。回溯增持轨迹，这位创始人自2024年2月8日起的136天内，以日均38.4万元的节奏完成10次操作，累计购入648.95万股（占总股本1.14%），耗资5223.89万元，均价8.05元/股。然而截至公告日，公司股价收于6.70元，持仓浮亏达876万元，亏损幅度16.8%。
资本市场的寒意在股价走势中显露无疑：自2021年2月攀抵37.33元历史高位后，梦百合股价开启长达三年的下行通道，2024年累计跌幅达28%。6月某投资者在互动平台痛陈"28元割肉"经历，倪张根"走好不送"的回应引发舆论争议，折射出产业资本与二级市场投资者的认知鸿沟。分析增持窗口期可见，原定243个自然日中，受财报静默期（45天）、节假日（17天）等影响，实际可操作日缩减至181天，有效交易时间仅为计划的74.5%。这为增持计划的推进设置了客观障碍。
穿透股权结构发现，截至2024年8月，倪张根累计质押1.23亿股，占其持股的59.77%，对应融资余额3.32亿元。以当前股价测算，质押警戒线约5.8元/股，平仓线逼近5元/股，股价安全边际仅存13%-25%缓冲空间。面对"高质押是否制约增持"的质询，公司证券部回应称"质押资产与增持资金池隔离"，但未披露具体风控措施。
2024年度业绩预告显示，公司预计净亏损1.2-1.6亿元
，较2023年1.56亿元净利润大幅逆转。祸起北美战略客户（公告称"单位一"）的经营恶化：该客户突遭流动性危机，导致梦百合计提2.73亿元坏账准备，相当于吞噬公司1.75个年度的净利润。
据2023年报披露，"单位一"年度采购额达9.8亿元，占北美营收的32%。风险传导路径显示，该客户账期从行业常规的90天骤增至270天，应收账款周转率由4.2次暴跌至1.5次。尽管中信保已启动赔付程序，但行业数据显示，此类跨国贸易险平均赔付率仅65%-70%，且理赔周期长达12-18个月。
作为海外收入占比81.55%的出口导向型企业，梦百合正遭遇"三链"共振冲击：
- 供应链：
记忆棉原料TDI价格年内振幅超30%，叠加美西航线运价暴涨50%
- 资金链：
汇率波动致汇兑损失扩大至3700万元，同比激增220%
- 品牌链：
自主品牌建设投入增长42%，但海外市场认知度提升不足5个百分点
公司披露的应对策略包括：冻结北美客户8000万美元资产、启动塞尔维亚工厂产能置换、加码跨境电商渠道（TikTok Shop单月GMV突破200万美元）等。不过业内人士指出，转型成效需观察2025年一季报关键指标，特别是北美新客户拓展进度及国内渠道坪效提升水平。
end.
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