他耗时十二年一手缔造的德隆系轰然倒塌，这个曾经资产超过1200亿元，横跨数十个行业、下属二百多家企业顷刻之间灰飞烟没，也用了
五年的牢狱之灾再次印证了江湖那句老话“出来混，迟早是会还的！”
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编辑：智库君
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来源：硕士博士圈（ID:phdmaster)
2004年12月17日，对于刚刚年满40岁的唐万新来说，是一个刻骨铭心的日子。从这一天开始，他耗时十二年
一手缔造的德隆系轰然倒塌，这个曾经资产超过1200亿元，
横跨数十个行业、下属二百多家企业顷刻之间灰飞烟没。在德隆事件中，共有104人被拘押，84人被捕，最后被判处有期徒刑以上的人员达70余人。
1964年4月3日，唐万新出生于乌鲁木齐，父母是从四川万州支边去的援疆干部，姊妹六个，他是老小。1981年17岁的唐万新考入山东的一所石油学院，不过上了一年半后感觉与自己“理论物理科学家”和“发明家”理想相距甚远，于是退学重新参加高考，结果第二年的成绩达到了复旦大学物理系的录取线，可惜小个子的唐万新并没有入复旦招生老师的法眼，最后他只好在新疆本地的一所石油学院屈尊就读。
1985年2月，就读大二的唐万新又不安分了。一次他与即将毕业的师兄喝酒，临别时师兄送了他一张去广州白云山游玩的彩色照片，唐万新感到很新鲜。要知道，当时在乌鲁木齐还看不到真正的彩色照片，唐万新自己的”彩色“照片都是“照片馆的师傅用彩色笔在黑白照片上描出来的”。
回去后唐万新与宿舍几个同学一商量，大家都感觉“这里面有钱赚！”光石油学院1000多大学生的需求就不得了！唐万新决定再次退学。
没本钱怎么办？他就去找在新疆八一中学当化学老师的哥哥，大哥对家里最小的弟弟很疼爱，当即掏出400元“以后有需要再说”。唐万新拿着这400块钱拉了6个同学搞了一家“朋友彩扩社”，由于当时办不下来工商执照，这个彩扩社就挂在唐万新妈妈所在的单位市园林处下。
当时“朋友彩扩社”打出去的承诺就是”扩印照片价格1元一张，一个星期内交货。”胶卷收上后，唐万新打了个时间差，他自己坐飞机将胶卷带到广州冲洗，然后再飞回乌鲁木齐。不到半年后，刨去来回机票，竟然还赚了1万多块。要知道，那个时候，谁舍得个人掏钱坐飞机啊！
在校内站稳脚跟的唐万新决定将市场扩大到整个乌鲁木齐，他咬牙从广州花2000多块买了一台二手的冲洗机，折算下来每张彩照冲洗价格比去广州要便宜60%。同时，为扩大客源，他在乌鲁木齐的友好商场等20几个商店租了个小门脸，专门用于收胶卷。由于独此一份，短短两年时间，唐万新的“朋友彩扩社”竟然在乌鲁木齐市场占有率超过80%，获利超过60万元。在那个万元户都极其希罕的年代，60万元无疑是天文数字，20出头的唐万新第一次尝到了单干的甜头。
1988年以后，胶卷生意走下坡路后，唐万新决定转行。他先后承包过宾馆，卖过自行车锁、经销过卫星接收器、魔芋挂面，并搞过玉石云子加工厂、服装自选店等等，甚至跑到北京呆了一年多，在中关村卖了半年电脑，还在长安街销售过人造毛、搞过航空俱乐部，不过这十几个项目不但让他一分钱没赚到，反而欠下银行180万元债务，1990年唐万新还被工商银行起诉至法院。当时的合伙人张万军有点心灰意冷“干脆散伙回单位上班算了。”唐万新不干“大不了一死，必须往前走。”
最后唐万新答应工商银行2年内还清债务，才躲过了牢狱之灾。
1991年，我国对新疆油田进行大开发，新疆周围好几个口岸都开始对周边国家开放，唐万新于是成立了科海开发公司，主要经销电脑。要说这哥们脑袋瓜子好使，他利用当时在中关村混社会认识的几个哥们，很快就以低价占领了乌鲁木齐，一度成为新疆最大的电脑散件供应商，先后拿下了新疆吐哈油田、新疆烟草公司两个大单，仅四通打印机在新疆就卖了将近1万台，一口气挣回来150万元。唐万新挣钱后的第一件事就是上门找工商银行还款。
1991年底，“杨百万”、“孙百万”等股市一夜暴富的故事传遍大江南北，唐万新判断“
炒流通股本金不够，赚不到多少钱，但是不能流通的法人股存在巨大的套利机会。”
的确，买卖法人股、职工股的一级半市场与当年倒腾胶卷异曲同工，都可以打个时间差。
于是1992年，唐万新从朋友老赵那里借了5万元，只身去到西安。当时西安汇集了东西南北中的各路一级半市场好手，唐万新先后吃下精密合金、西安民生、陕解放等十几家企业的法人股认购权，然后再卖给新疆的下家，每股赚钱0.5元到1.5元的差价。虽然不算太高，但是稳赚不赔，而且交易频次极高，有时候一个月倒手十几次“到1993年3月份，我就赚到了5000万元至7000万元”唐万新日后回忆。
有了7000万元打底，唐万新心里有了谱。他于1992年成立了新疆德隆国际实业总公司和乌鲁木齐德隆房地产公司，正式进军房地产，
这是后来被称为“德隆系”唐氏事业的起点。
但是，搞房地产不仅周期长而且占压大量资金，而唐万新早年在银行还有欠款污点，无从借到款。怎么办？唐万新决定把重心转回资本市场。很快新疆金融租赁有限公司进入唐的视野，几番周折，他终于打通各种关节，参股新疆金融租赁，并在1994年承包了新疆金融租赁在武汉证券交易中心的席位。
武汉的一年多，精明的唐万新发现了交易中存在的漏洞，开始进行国债回购交易，分别向海南华银信托、中农信融得3亿元的巨资进行国债回购，并大赚5000万，唐万新第一次尝到大手笔豪赌的甜头。
有了新疆金融租赁这个融资平台，唐万新开始大手笔在一级半市场上淘金，他总能抢在第一时间飞到准备发行新股的公司的所在地，然后高价收购遗留问题股和内部职工股，等新股上市后在转手卖掉。在西安、上海从事的一级半市场业务前后让唐万新赚了近8亿，他觉得钱来得太快了，自信心很快膨胀起来。
不过，半年后的1995年就爆发了震惊中外的“327事件”，当时以中经开为代表的多方，与万国的管金生以及辽国发的高原兄弟为代表的空方，发生惨烈对决，这次残杀波及到唐万新，他在国债期货市场上被强行平仓，一天亏掉一个亿。
辛苦10年攒下的钱不用一天就可以赔进去，唐万新看到了股市存在的巨大风险，他决定放弃单纯靠金融的模式，而是采取“金融+实业“两条腿走路。唐万新开始潜下心来认真学习企业经营之道，那段时间，
他几乎读遍了乌鲁木齐南门新华书店中的所有金融类、管理学书籍。
当时的股市牛人马晓用手中的流通筹码抵押融资，同时继续大量收集流通股票，以至于几乎垄断界龙流通盘的操作手法也给唐万新留下深刻印象，唐万新决定放弃自己从零开始搞实业的老一套思路，而是动用资本的力量控股2-3家上市公司。
具体如何玩呢？唐万新总结出四部曲“以资本运作为杠杆，采用四两拨千斤的原理，通过层层并购，迅速取得产业整合的控制权和操作权”。
首先是选行业。整合的标准是行业具有全球市场的特点，市场规模不小于100亿元，所在企业具有相对竞争力而竞争对手又不太强大，行业集中度低。
其次是寻找要素突破口。当目标企业被购并整合之后，是可以降低采购成本？还是可以提升产品的议价能力？是采取技术领先还是销售至上？与其全面开花，不如单点突破。
第三就是杠杆收购。先选取标的进行并购，然后采取股票抵押，增发配股等方式进行杠杆收购，以强吞弱，达到提高行业集中度的目的。收购的方向一是行业的横向集中，二是产业的纵向整合。
最后是提高收益率。从供应链、组织架构、财务流程、风险控制、营销渠道、品牌提升、技术研发与引进等环节上，打造被收购企业的竞争力，并最终形成一整套可以复制的战略管理体系。
