买入中国：矛盾冲突是插曲，合作共赢才是大趋势（少数派投资）

少数派投资 · 公众号 · · 2021-01-20 15:08

正文

上个月喜马拉雅基金的创始人李录，通过基金出资大约43亿港币，在港股买入邮储银行10亿股。

李录是一个比较低调的投资者，他在国内比较为人所知的头衔是查理芒格家族基金的管理者，深度的价值投资者，一度也被称为巴菲特接班人的候选。

从喜马拉雅2020年Q3的持仓信息上来看，他的持仓非常集中，只有4只股票，分别是美光科技，脸书，美国银行和谷歌。从这点上看，确实比较符合巴菲特和芒格常说的，在能力圈内集中全力做“全垒打”的投资理念。

一个海外基金在港股买了一支银行股并不是什么大新闻，大家比较关注的是李录为代表的优秀价值投资者背后，是否藏着市场多数人尚未发现的认知。仅从投资行为上来看，很难完全理解背后的逻辑。好在他不久前出版了一本书《文明、现代化、价值投资与中国》，从书中的内容可以得到不少启发。

这本书信息量比较大，我讲两个小点。

矛盾冲突是插曲，合作共赢才是趋势

自由市场的发展带来规模效应，推进了西方国家的现代化。也就是在进行社会分工和交换的时候，最终创造出来的价值会更高，即1+1>2 。人数越多，市场越大，创造出来的增量也就越多。

而现在的社会的发展已经超越了单纯的商品生产，转为思想和信息的交换。互联网和信息技术的发展提供了便利，由于知识和信息更容易积累和放大，因此信息时代的增长会实现 1+1>4 。

从这个角度上我们可以理解为什么现在大型互联网公司龙头的发展速度，要远远快过以往传统企业发展的速度。

李录认为“现代化”就是当科技与市场经济相结合时所产生的，不断累进增长的现象。

而这个发展的过程带来一条铁律，那就是规模效应会越来越强，最终形成一个单一的，强大的市场。参与者会变得强大，远离这个市场的人会变弱小。

中国加入WTO之后，在国际市场上扮演“生产者”的角色，实现了经济的快速发展就是一个很好的例子。

从这个角度来思考今天中国和西方国家的关系，可以推演出一个结论，那就是今天中国和西方国家的矛盾，冲突，误解是短期的现象，而不是长期的主题。因为强大的国际市场已经形成，不管是中国还是美国，脱离这个市场都会带来落后。并且在各主要国家都拥有核武器的前提下，长期热战可能性极低。

而我们当今遇到的很多问题，比如这次的疫情，以及新能源的革命等关乎全人类的主题，都是需要跨国家之间协作才能完成的。因此长期来看战争和对抗不是主题，合作共赢才是大趋势。

中国会不断进化

过去40年中国实现了快速的经济增长，这被西方国家认为是一个奇迹。而当下很多对中国发展的担忧，来自于用当下的眼光解决当下的问题。事实上中国会不断进化，适应市场环境的变化。

李录给出了3个方向的推演。

在经济上， 由于外贸和投资拉动遇到了瓶颈，释放内需和发展科技将会是经济发展的重点。投资和贸易都可以依靠政府计划和投入，动员社会力量。而释放内需，发展科技需要更加自由的市场环境。顺着这个角度推演，中国经济的发展的方向必然是更加开放，“有形的手”更多授权“无形的手”去实现资源的调配。

在文化上， 经济和现代化的发展同样需要思想文化的共进。西方国家现代化的过程几乎总是同时伴随着思想文化的演进。中国在发展的过程中也将会如此。中国的传统文化会被“复兴”，结合科学思维和契约精神共同发展。

在社会政治上， 英美的自由市场经济和宪政民主制度构造了在当时最有效的自由市场体系。不过这种制度也不是没有弊端，民意政治往往代表局部，短期的利益，金钱在选举过程中扮演重要角色，往往与社会长期发展的利益矛盾。这在当下美国社会处理疫情的过程中可见一斑。

中国未来现代化的发展中，还是会坚持自己独特的道路和方式。在经济富足的时代，个人利益和集体利益一样重要。在制度发展上，将会有更多符合和尊重人性的社会规范出现。

结语

篇幅有限，讲不了更多，以上是我印象比较深刻的两个话题，推荐大家阅读原著。

李录书中的内容并没有太多数据论证，更多是对历史发展中的提炼，总结和推演。中国是正处于一个迈向现代化的过程，按照现有逻辑继续推演下去，中国经济仍然有很大发展空间。

这个过程不是一蹴而就，中间必然有许多波折。不过从李录的投资行为上来看，他是投了中国一票的。

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