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海通策略荀玉根联合行业【国改：平淡期走向加速期】
①国改进入政策再次加力推进期。国资委6月2日召开国改吹风会，表示继续推进央企重组，混改呈现速度加快、层级提升等四大特点。发改委5月底表示第三批混改试点将扩围至地方国企，根据3月会议要求，混改试点6月底前有望推出。公司层面神华、国电等央企停牌预示改革提速。下半年将迎来十九大，国改尤其是混改有望实现突破。
②上半年市场对国改预期较低。今年年初以来国企改革指数已下跌12%，跌幅高于上证综指、中小板指、创业板指的0、1%、11%，国改指数成分股成交额占比持续回落，目前仅0.4%，处于历史低位。
③海通策略与行业合作构建国改精选组合，如中国石化、中国联通、铁龙物流、隧道股份、申达股份、上海电气、上海临港、百联股份、西山煤电、山西汾酒、广弘控股、广日股份、星网锐捷、珠江控股、华意压缩等。
上周资金入市及情绪指标总结
上周资金净流入122亿。其中资金流入方面，上周银证转账变动净额增加245亿，融资余额减少59亿，公募基金新发行6亿，沪股通规模净流出27亿，深股通规模增加10亿。资金流出方面，IPO融资规模26亿，产业资本净减持2亿，交易费用为24亿。前一周资金净流出1003亿，从16年2月份以来资金流入流出整体平稳。
市场情绪略有升温。上周年化换手率约189%，前一周为192%。上周成交量均值为306亿股，前一周为324亿股。上周融资交易占比8.3%，较前周上升。上周末股指期货前十位多空持仓比0.96，较前一周上升。根据WIND数据测量，截止上周五股票型基金仓位78.2%，较前一周下降。
资金入市及市场情绪指标
每周资金入市合计
上周资金净流入122亿元，而前一周净流出1003亿。
资金流入指标1：个人投资者
上周银证转账变动净额增加122亿，2017年以来累计450亿。
资金流入指标2：机构投资者
上周公募基金新发行6亿，17年累计发行1211亿；5月以来阳光私募发行91亿，17年累计发行974亿。
资金流入指标3：融资余额
上周末融资余额8580亿，较前一周减少59亿。
资金流入指标4：沪股通和深股通
上周沪港通和深港通资金流出18亿，而前一周流入34亿。
资金流出指标1：IPO融资
上一周IPO融资规模为26亿，前一周为14亿。
资金流出指标2：产业资本净减持
上一周产业资本净减持2亿，前一周净增持11亿。
资金流出指标3：交易费用
上一周交易费用（包括交易佣金和印花税）为24亿，前一周为43亿。
市场情绪指标1：换手率
上周年化换手率约189%，前一周为192%。
市场情绪指标2：成交量
上周成交量均值为306亿股，前一周为324亿股。
市场情绪指标3：融资交易占比
上周融资交易占比8.3%，前一周为7.7%。
市场情绪指标4：股指期货指标
股指期货前十位多空持仓比0.96，较前一周上升。
市场情绪指标5：基金仓位
根据WIND数据测量，截止上周五股票型基金仓位78.2%，较前一周下降。
附录：近期重要策略报告（点击标题可链接到报告原文）
一、市场拐点判断
1、《再次开启多头思维-20170604》
2、《如何熬过倒春寒-20170423》
3、《稳中求进-20170409》：提示小心“倒春寒”
4、《开春撸袖子-20170202》
5、《震荡阶段的休整期-20161204》：短期谨慎
6、《天平倾向多方-20160626》
7、《什么时候卖？-20160417》：转向谨慎
8、《A股见底了吗？-20160128》
二、重要专题研究
1、《A股估值安全边际在哪？-20170516》
2、《A股投资者的底牌：筹码分布剖析-20170510》
3、《消费升级原因及对国产化的推动-20170503》
4、《用历史量现在：美股、港股、A股估值-20170420》
5、《A股远景：龙头估值从折价到溢价-20170411》
6、《消费升级：稳稳的幸福-20170329》
7、《A股进入二维投资时代-20170320》
8、《牛市有多远？—20170312》
9、《各种大类资产剖析—20170307》
10、《从筹码变化看大盘股股价表现-20170106》
11、《A股的“三把交易”——论风格轮动-20160926》
12、《十倍股有哪些特别基因？——20160830》
三、策略研究框架及海外路演感受
1、《A股港股化还是港股A股化？——香港路演感悟—20170316》
2、《别人家的孩子——由美国路演谈两个市场差异—20170221》
3、《PPT：顺大势，成大器——策略研究框架探讨—20160802》
4、《演讲稿：顺大势，成大器——策略研究框架探讨—20160730》
5、《让脚步等待灵魂——欧洲路演感受兼论A股—20160507》
6、《感恩生在中国，恰逢盛世 ——韩国路演感想—20151205》
