文中第二部分内容来自于：《微博一年涨幅超过300%，我们访谈了这位最早推荐微博的分析师》。作者：王晨，来源：点拾（ID：deepinsightapp）
微博MAU达到4亿为什么是大概率事件
今年二季度，微博MAU（月活跃用户）达到2.82亿，同比增长33%。摩根士丹利上周发布了一份30多页的研报，对微博进行了详细的分析。其中提到，微博MAU在2018年可能会达到4亿。我判断，这是一个很大概率的事件。
为什么这么说？
1、这和微博管理层的判断基本一致。
去年5月，微博CEO王高飞接受采访时曾提出，微博用户规模最大值大约是4-5亿。当时微博上市刚刚一年，MAU是2.12亿，同比增幅是35%，净增长5500多万。
如今又一年过去，微博MAU净增长7000万，增幅比之前一年略大。在移动端，微博MAU差不多也增长了7000万。
对于“4-5亿”这个预估，王高飞并没有给出明确的计算方法。摩根士丹利预计2015年到2018年微博MAU的年均复合增长率是19%。实际上去年微博MAU季度平均增幅是35%，今年上半年是32%。如果能保持这样的增长速度，大约在2017年第三或第四季度，微博MAU就可以达到4亿左右。
QuestMobile提供的数据表明，今年微博MAU增长最快的是二线城市，其次分别是三线、一线和四线城市。这和微博这几年在用户拓展上努力的方向是一致的，就是不断向低线城市下沉。这也说明微博的下沉战略起到了作用。从用户分布上来看，占比最大的也是二线城市，其次分别是四线、三线和一线城市。这说明在用户拓展的大方向上微博并没有出错，并且取得了效果。
随着微博用户规模的扩大，增长速度有可能会放缓。不过，达到4亿应该不是难事。
2、从全球范围内社交媒体与社交网络用户的比例来看，这个数字比较客观
摩根士丹利的报告中指出，社交媒体的用户规模大概是同类市场IM用户规模的55%左右。以美国为例。twitter在美国本土的用户6500万，facebook大约是1.3亿，前者是后者的50%左右。日本略高，twitter在日本的用户是3500万，line是5000万，前者是后者的70%。
这一定程度上反映出社交媒体和社交网络，或者叫IM工具用户规模的关系。在中国，今年一季度微博和微信的MAU比是0.34，也就是说微博MAU只有微信的34%。过去两年里，二者的比例基本维持在34%，浮动在一个百分点左右。
参照美国和日本的经验，微博现在的MAU应该在4.2亿到4.5亿。当然也要考虑到中国市场和微信自身的特殊性。中国用户更喜欢用一个APP搞定尽可能多的事，以及微信可以通过QQ快速导入低线城市用户。摩根士丹利预计微博的用户应该在微信的45%左右，也就是说现在微博MAU应该在3.5亿左右。现在微博距离这个目标还差7000万。
显然，即使低于国外同行业的水平，微博MAU也仍然有很大的增长空间。
3、微博目前并没有严格意义上的竞品，网络效应会进一步放大
从中国社交行业的现状来看，微信主打熟人社交，微博主打兴趣社交，二者的界限已经很清楚。微博用户规模的增长，主要是因为用户获取信息的主要途径从报纸、电视转移到了移动端。这和微信掀起的IM革命同理。如果在社交媒体这个行业，没有一个能取代微博的产品出现（实际上现在也没看到），微博基本还是处于垄断地位。
这又要说回中国用户的习惯。在美国，用户图片社交会使用instagram，阅读长文会使用tumblr，看视频上youtube。每个APP只要能满足用户某方面的需求就可以。Twitter收购vine和periscope，都是要完善媒体功能。facebook收购whatsapp和推出facebook message，则是要把社交网络做到极致。
但中国用户不喜欢这样。短视频行业前几年很火，微博投资秒拍之后借助冰桶挑战一举奠定了短视频行业的霸主地位。随后微视退出，微博在这个行业基本没有了挑战者。在图片和视频方面，垂直社交平台能挑战微博的机会并不大。视频方面，二季度微博上视频的日均播放量同比增长235%。一个更有说服力的数据是，一季度papi酱所发布的69条视频，微博播放量占到了全网播放量的45%。
可以说，微博在中国现在相当于twitter（包括periscope）+Instagram+youtube。尤其是直播和视频市场，用户粘性远比社交要高得多，而且主要的用户群也是集中在低线城市。通过它们微博就能获得更多的用户。
微博用户能够一直保持快速增长，主要还是因为它承接了用户获取信息方式升级的需求。从长期来看，只要坚持向低线城市的拓展不动摇，微博用户达到4亿几乎是板上钉钉的。至于到了4亿之后会怎么样，主要得看微博在视频和直播这两个行业里，能抢到多大的蛋糕。
再推荐一篇解析微博上涨逻辑的好文，来自王晨的
《微博一年涨幅超过300%，我们访谈了这位最早推荐微博的分析师》
微博是过去一年表现最优异的中概股，过年一年的涨幅达300%。在中概私有化出现大量黑天鹅后，没有私有化的微博却给投资者带来了巨大回报，也成为中国互联网公司中少有的亮点。
对于微博，我们有一个核心观点：
互联网流量二次分割的商业化平台。我们看到最初的流量分割已经结束，二次分割流量都是围绕内容红利，微博因为有强大商业化基因获得了大量优质的内容红利。
对于微博的研究，分析师王晨是最早推荐，也是研究最深入的。早在股价10元的时候就出了报告强烈推荐。前不久，我们对王晨做了一次访谈，复盘微博的本轮上涨逻辑。
1、年初强烈推荐的时候，是什么想法？
王晨：看到了重要的基本面改善指标：公司出现了第一次盈亏平衡。背后大逻辑是微博已经不是原来那个微博了。过去大家对于微博的定义就是高度依赖大V的金字塔结构，用户活跃度不高。而当时我观察到了各类小V的网红迅速崛起，特别是以财经，娱乐频道为代表的，这些网红极大丰富了内容生态。一个标志性事件就是“任志强微博被封”带来了最好的买入时机。从数据验证上看，我们发现用户增速持续保持在30%以上，收入增长在加快。当时一个判断是预计广告方面的CPM会提价。
当时从安全边际看，阿里巴巴持有微博30%股权，新浪持股50%，合计持股85%流通盘。对于当时的市值，私有化都算很便宜的。所以判断安全边际高，下跌空间有限。
再从预期差的角度看，当时和国内，海外投资者交流，发现大家对于微博的新变化没有重视，依然带着“有色眼镜”看微博。这个巨大的预期差也说明当前股价已经体现最悲观情绪，跌无可跌。
1）基本面的改善，以及首年盈亏平衡在美股市场上是一个重要催化剂。
包括用户持续同比30%以上的增长；收入增长在加快；预计的CPM提价；运营利润率改善等诸多正面因素。
2）微博的平台用户生态发生了重大变化，因此“任志强微博被封”黑天鹅事件是买入微博的最好时机之一。
微博的用户生态已经从过去依赖于大V的金字塔结构，转变为依赖于中小V的纺锤形结构，对于大V的依赖性没有过去这么强。垂直细分领域比如财经、娱乐频道的网络红人崛起，对于丰富内容生态起了很大的作用。而且任志强目前的发帖量并没有过去这么多，他的微博并没有发帖这么多了，所以影响有限；
3）下降的底部有私有化做安全边际，而且流通股占比很小。
阿里巴巴持有微博30.5%的股权，考虑到网络监管以及当时市场纷纷私有化的情绪，所以推断如果价格持续低迷不排除私有化的可能性。另外新浪持股50.5%，新浪和阿里合计持股85%流通盘很小，下跌空间有限；
