【广发煤炭】每周动态与观点（20170625）：煤价逐步企稳回升，盈利继续改善，板块估值或提升

广发煤炭 · 公众号 · · 2017-06-25 17:45

正文

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行情数据

煤炭行业

每周动态观点

煤价逐步企稳回升，盈利继续改善，板块估值或提升

‍本周煤炭开采III指数上涨6.8%，跑赢沪深300 3.8个百分点。本周港口动力煤价格继续上涨，焦煤价格小幅下跌，煤炭市场较前期总体有所好转。其中动力煤方面，本周秦皇岛港港口价格上涨17元/吨，内蒙、陕西局部也有10-20元/吨上涨。后期，一方面安全检查维持严格，以内蒙地区为代表的产地产量短期维持低位，另一方面7-8月为行业消费旺季，预计煤价有望继续回升。炼焦煤方面，6月以来各地煤价下调50-100元/吨，短期销售仍有压力，不过大的焦煤企业长协价格今年以来基本以平稳为主，而本周四大焦煤企业联合限产，预计将对供给产生一定影响，预计煤价有望弱势维稳。‍‍‍‍‍

‍板块方面，前期由于市场对经济的悲观预期，煤炭板块表现一般，6月受煤价企稳影响板块小幅跑赢大盘，不过各公司估值仍在低位。本周发改委发布通知，7月1日起将取消发电企业结构调整专项资金，用于提高燃煤电厂标杆上网电价，缓解发电企业经营困难，预计电价上调后对动力煤价格也有所支撑。中长期来看，尽管优质产能去年下半年开始加快释放，但由于关闭产能和违法违规煤矿的管理，煤炭供给并没有明显增加，5月产量仅比4月环比增长1%，而进口量环比则有10%的下降，预计未来煤价中长期总体有望维持高位，板块估值有望提升。公司方面，我们看好低估值龙头，包括动力煤公司兖州煤业，陕西煤业、及部分央企龙头，炼焦煤公司西山煤电、潞安环能等，同时看好煤层气及供应链管理低估值公司蓝焰控股（煤气化）、易见股份和瑞茂通。‍

每周市场动态

本周市场动态：动力煤回升17元/吨至586元/吨，炼焦煤价格局部仍有下跌

动力煤：‍港口方面，06月22日秦港5500大卡动力煤平仓价报586元/吨，较上周上涨17元/吨，06月21日环渤海动力煤指数报价574元/吨，较上周上涨1.8%或10元/吨。产地方面，本周动力煤稳中有升，其中内蒙、陕西局部地区上涨10-20元/吨地区，其余地区价格保持稳定。近期主产地动力煤市场延续上涨态势，一方面供给端仍然受限，内蒙古70周年大庆及十九大会议，进行安全体检或环保检查，停产停建煤矿共262家，山西环保检查虽有所放宽，但露天煤矿仍未复产，另一方六大电厂6月以来日耗煤量同比增加10%（较上周有所下降），煤价上涨也带动下游采购积极性。后期，7-8月进入夏季消费旺季，内蒙产量未来1-2月也将持续受到影响，加上目前港口和电厂存煤处于中低水平，预计煤价有望继续回升。‍

冶金煤：‍港口方面，本周京唐港主焦煤价格为1380元/吨，较上周下跌20元/吨；产地方面，上周炼焦煤价格稳中有跌，山西地区下滑20-50元/吨，贵州水城下滑60元/吨，而日价格本周基本稳定。06月23日Myspic综合指数较上周下跌0.1%，长材和板材指数较上周分别下跌0.7%和上涨0.8%；期货价格：本周螺纹钢、焦炭和焦煤期货较上周分别下跌0.6%、持平和上涨5.9%。近期南方地区进入梅雨季节，钢材需求偏弱，价格上涨动力不足，但是目前钢厂盈利比例达到84%，高利润推动钢厂持续生产，高炉开工率达77%，样本钢厂焦煤库存持续下滑，且目前钢材产品库存仍较低，本周环比下降1.7%；此外，本周山西焦煤集团、龙煤集团、平煤神马集团及淮北矿业计划联合减产，6-9月影响产量约1400万吨以上，焦煤价格总体受到支撑。‍

无烟煤：本周无烟煤价格保持稳定，各地区价格与上周持平。近期无烟煤下游化肥化工市场需求一般，但无烟煤价格总体以平稳为主，相比其他煤种下降不多。

国际煤价：‍本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌2.6%、上涨1.5%和上涨0.5%，澳风景煤矿优质主焦煤FOB报147.5美元，较上周上涨5%，目前澳洲与印尼优质动力煤运抵广州港较秦港5500卡动力煤价格分别贵38.5元和便宜42.3元（均折算至5500大卡）。5月煤炭进口量2219万吨，同比增长16.6%，增速较上月下跌15.2个百分点，1-5月累计进口量11168万吨，同比增长29.6%。‍

运销数据：‍‍本周沿海运价指数上涨1.1%，各航线涨幅在0.2元至1元之间；港口库存：06月22日秦港库存547万吨，较上周上涨3%或16万吨；调度数：本周秦港铁路调入量和港口吞吐量日均分别为60.6万吨和59.2万吨，较上周分别上涨15.8%和上涨14.3%；港口调度数：06月23日秦港锚地船舶为78艘，较上周增加31艘，较去年同期增加58艘。‍‍

公司公告

‍‍‍‍‍‍冀中能源：关于收到证监会核准公开发行公司债券批文的公告‍‍‍‍‍‍‍‍

‍公司收到中国证监会《关于核准冀中能源股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过 20 亿元的公司债券。债券采用分期发行方式，首期发行自我会核准发行之日起 12个月内完成；其余各期债券发行，自我会核准发行之日起 24 个月内完成。

中煤能源：5月份主要生产经营数据

公司5月煤炭产销量分别为676和1143万吨，同比下降2.9%和5.0%。前5月产销量分别为3199和4902万吨，同比下降5.3%和5.7%。5月尿素产量12.1万吨，同比增长70.4%。5月煤矿装备产值4.3万吨，同比增长95.5%。

大同煤业：重大事项停牌公告

大同煤业正在筹划重大事项，该事项可能涉及发行股份购买资产，鉴于该事项存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，公司股票自2017年6月22日起停牌。

行业新闻

5月全国动力煤样本矿区盈利比例为70.5%，炼焦煤样本矿区全部实现盈利

5月份全国动力煤样本矿区盈利比例为70.5%。相比4月，受价格回升影响，动力煤样本矿区盈利产能占比收窄16.7个百分点；炼焦煤样本矿区本月全部实现盈利，与上月相比盈利水平未发生变化。从成本分析看，5月份动力煤、炼焦煤平均原煤完全成本分别为207元/吨、284元/吨，环比吨煤成本分别下降1.9%、1.0%。

2017年1-5月内蒙古原煤产量3.6亿吨，同比增产7.06%

内蒙古煤监局消息，1-5月内蒙古全区原煤产量3.6亿吨，同比增产7.06%。除原煤产量增长外，1-5月全区煤矿发生死亡事故2起，死亡3人，百万吨死亡率0.0082，同比分别下降67%、50%和53%。

前5月山西煤层气累计产18亿立方米，同比增长3.0%

山西省统计局6月19日公布信息显示，5月份，山西省煤层气产量3.5亿立方米，同比下降2.7%；1-5月份，累计煤层气产量为18亿立方米，同比增长3.0%。

发改委：燃煤发电标杆电价7月上涨，缓解燃煤发电企业经营困难

国家发改委日前发布了《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》，通知中称，自2017年7月1日起，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%，腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆电价，缓解燃煤发电企业经营困难。

瓦日铁路将于6月底开通，连接东西部重要煤炭资源

济南铁路局消息，瓦日铁路巨峰至日照南段线路将于6月底开通，届时这条作为国家八横四纵铁路网中重要的“西煤东运”能源运输动脉将全线贯通。

大秦线施工即将展开，煤车调进将受到影响

太原路局消息，大秦线天然气管道下穿施工项目将在6月25日展开，施工地点为“北辛堡至延庆”段。届时，此区间100米路段限速45公里，初步估计，大秦线运量每日影响进煤10万吨，“下庄至茶坞”段暂不维修。

河北932万吨煤炭产能置换指标交易成功

6月17日，“河北省煤炭产能置换指标交易网络竞价会”在河北省公共资源交易中心举行。通过网络竞价平台，河北省932万吨煤炭产能置换指标顺利转让。932万吨的煤炭产能置换指标来自河北省58家关闭退出的煤炭企业，竞买方则来自山西、山西、内蒙古等地的9家省外煤企。9家企业经过了300余次轮番竞价，最高竞价185.2万元/万吨，交易均价181.01万元/万吨。以此计算，河北省58家退出、关闭的煤矿企业此次共获得资金16.87亿元。

（沈涛/安鹏/姚遥/宋炜/徐哲琪）

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