老牌药企豪掷50亿元回购，是医药见底信号？

大叔快评 · 公众号 · · 2024-09-23 17:36

正文

2024年的医药板块，整体来说，还在延续2021年以来的低迷趋势，股价跌跌不休，投资者伤痕累累。

但是，在金融资本不断止损离场之际，产业资本开始了大张旗鼓的“抄底”。

9月19日晚间，港股上市的老牌药企石药集团发布公告称，董事会已进一步议决，将根据市场情况自本公告日期起计24个月内，按董事会不时决定的时间及次数，在市场上回购总额最多50亿港元。

截至当天收盘，石药集团的市值大约为550亿元，回购金额相当于近10%的市值，这种力度的回购，在500亿市值以上级别的药企中，颇为罕见。

石药集团对外界表示，董事会对集团的业务发展及前景充满信心，并认为本公司目前的股价低于其实际价值。实施股份回购计划旨在展示本公司对其业务前景的信心，并提高股东回报，此举符合本公司及其股东整体的最佳利益。

从财务状况来看，足够充裕的流动性，是石药集团敢于大手笔回购的最大底气。

截至2024年6月30日，财务报表信息显示，石药集团账上银行存款、结存及现金为人民币98.85亿元，结构性银行存款为人民币24.42亿元，银行借款为人民币2.03亿元，资产负债比率为0.6%。

120多亿的现金在手，几乎没有负债，拿出50亿现金回购，毫无压力。

但是，促使石药集团出手回购的决定性因素，还是因为石药集团认为“本公司目前的股价低于其实际价值”。

石药集团目前的估值，到底有多低呢？

根据2024年9月11日的收盘价，其目前的PE仅仅8~9倍。

2023年全年，石药集团营收314.5亿元，同比增长1.7%；全年净利润58.7亿元，同比减少3.6%。

一家年收入超过300亿元，净利润率接近19%的头部医药企业，二级市场仅仅给出8~9倍的PE，从绝对意义来说，确实有很大的可能被低估了。

虽然因为集采的影响，石药集团的增速受到了不利的影响，但是这家老牌药企仍然有不俗的基本面。

在医药市场智库公司Citeline发布的《2024年医药研发年度回顾》报告中，Citeline评选出了全球TOP25管线规模的制药公司，石药连续第二年进入TOP25行列，位列第24。

截至目前，石药集团有逾60个重点在研药物已进入临床或申报阶段。其中，7个已递交上市申请，20个处于注册临床阶段。

2024年初至今，国内方面，石药集团有1款创新药（新增适应症）获批上市，即明复乐（注射用重组人TNK组织型纤溶酶原激活剂，rhTNK-tPA），用于急性缺血性卒中患者的溶栓治疗，该适应症为同类产品在中国首家获批，也是该产品获批的第二个适应症。

此外，石药集团今年以来获得16项临床试验批件，2款仿制药获得药品注册批件，在北美地区也有2款在研创新药物获得临床试验批准。

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