国务院新闻办公室于2017年2月26日（星期日）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请中国证券监督管理委员会主席刘士余，副主席李超、方星海、赵争平介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。
研投菌今晚推送本次发布会速记全文，共8125字。发布会提到了对股票市场、期货市场发展的态度，提到了对原油期货等新品种创新的态度，也提到了对金融市场参与者的监管问题，非常推荐收藏细读。
文 | 对冲研投团队
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刘士余发言全文
欢迎大家参加证监会新闻发布会。一进场就看到记者的长枪短炮，顿时感悟到大家对资本市场下一步改革发展的期待。
撸起袖子抓监管注入正能量。
过去一年，中国证监会党委全系统广大职工，资本市场业界的各位参与者，共同努力，紧紧围绕国家稳增长促改革调结构惠民生防风险的大局，紧紧围绕供给侧结构性改革这条主线，同心协力做好资本市场改革稳定工作。
对于过去一年工作，三个字可概括：稳、严、进。
稳，我到证监会工作，与市场人士沟通，深深感受到市场最期盼的是稳。今天回首2016年，这一点我们做到了。
政策预期稳，牢牢坚持市场化法治化国际化的改革方向，保持政策的连续性，牢牢坚持那些被市场拥护实践行之有效的政策和做法，尊重市场规律，顺应市场需求，保持更多的定力。
市场运行平稳，2016年在广大投资者的共同呵护下， 沪深两市波动幅度收窄，投资者信心在增强，市场运行趋于稳定，市场各系那个功能明显增强。
改革步子稳，坚持问题导向，用制度改革解决股市异常波动后面临的突出问题，做好改革顺序，稳扎稳打。
严。一年来，我们坚持依法、全面、从严监管，突出严。
标准严。我们对IPO的标准是严的，确保上市公司质量，从源头防止病从口入；执行严，对资本市场出现的乱象，该顶住的盯住不放，该立案稽查的立案稽查，对于事关全球和走向，事关投资者尤其是中小投资者保护的案件，调动力量及时彻查彻办；自身管理严，一年来证监会党委和全系统员工坚持全面从严治党这条主线，整改中央巡视组反馈的意见，不断增强证监会党委的政治、大局、核心、看齐意识，扎实开展两学一做，从而保证这支队伍的政治责任感、使命感呛起来，腰杆子硬起来，监管严起来。
进。我们坚持市场化法治化国际化的改革方向不动摇，坚持问题导向的改革方向，完善了资本市场一系列的，包括新三板分层、区域股权市场的法律地位和运行规定，对贫困县企业的IPO在坚持标准不变的前提下提高效率；及时修订上市公司重大重组和再融资的相关制度；着力完善证券基金期货经营机构的监管规则；充分发挥交易所的一线监管职能；创新投资者权益保护的手段和机制，探索建立了证券纠纷多元化调节和化解机制；支持实体经济作出新的努力，去年280家企业通过IPO审核，248家完成IPO，融资1634亿元。上市公司再融资募集资金超过13000亿元，审核通过的并购重组261家，通过并购重组增加资本实力9800亿元。新三板挂牌企业翻了一番，年底超过1万家，当年融资超过1390亿元。交易所债市在多部门协调支持下，稳健发展，去年净增加企业债券公司债券融资超过2.7万亿元。这些都实实在在支持实体经济发展。
双向开放取得新成果，沪港通完善，深港通开通。证券行业机构、证券交易所参与一带一路建设取得可喜成绩。中国证监会和国际上有关国家地区的证监会，跨境监管合作机制进一步紧密，效率进一步提升。
上述三个方面，只是对我们工作的简要概括。
Q&A环节
1、央视-改革
怎么拿捏好资本市场改革发展稳定的关系？这是我到证监会以后，嘱托同志们思考探索的问题。风平浪静好停船。没有稳定的市场环境，任何改革都没法推进。甚至已经迈出的改革步子也倒退了。这方面，我们是栽过大跟头，犯过大错误的，有深刻的教训。反过来，如果我们不坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，资本市场长期积累的顽疾就不可能减少，更谈不上根除。资本市场的发展就没有活力。稳定就没有牢固的基础。所以，改革和稳定是相辅相成。
路是一步一步走的，关键是走到正确的道路上，而且方向要对。打个比方，串好珍珠项链需要珍珠，珍珠要有质量，打眼水平也得高。珍珠不就是我们资本市场上市公司吗？线要牢固，线不能忽粗忽细，这就是改革的方向和运行的基础制度。串珍珠得一颗一颗串吧，串起来后还得有锁头，这样才能确保项链不会掉下来，这就是监管。
所以改革发展稳定的关系，必须是全方位的，要协调的，还要有工艺。资本市场跟串项链一样的，要有好的珍珠，高质量上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司数量还要增加，线要牢靠，基础制度要扎实，改革方向要正确。珍珠项链要呵护，怕汗，那就是资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。
所以检验改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，唯一的标准就是资本市场是否稳健的发展。资本市场的监管、发展在任何时候，都必须牢牢坚持稳中求进的总基调，这是基本要求。
自从全球有了资本市场，跟头全人类就没有少摔过，聪明人要避免摔跟头。去年底到今年初，我同资本市场有关人士，包括部分投资者、中介机构、专家学者进行过探索。我直接感觉，大家去年盼望稳，今年盼望稳加进，为此，刚刚结束的证监会系统工作会议，对进的方面做了一些明确的认可。其中很重要的一条，就是改革要有新进展，要有新成效，尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度必须迈出关键的步伐。
当然，知易行难。资本市场改革到了今天，给我们啃难啃的骨头提供了有利的外部环境，我们任何时候都记得空谈误国、实践兴邦。看准的改革，是长时间有效的改革，我们就要坚持要做，一步一个脚印扎实去做，积跬步致千里，让改革生根落地开花结果。
2、人民网-新股发行
你这个问题有一定的敏感性，但是我们市场有坚定的信心。
的确，有人担心IPO数量大、力度大可能会影响二级市场。过去，当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经也用过减少甚至暂停IPO的办法来力图稳定市场，缓解市场下行压力，也取得过时点性的效果。但是回顾历史，从长远看，效果并不好，远没有解决资本市场长期发展的稳健性的机制问题，没有解决资本市场的活水源头的问题，没有解决服务实体经济的能力问题。
从静态看，在某一个时点，新股发行增加了会影响二级市场的供求关系，但是也影响了市场的评估市盈率；动态看，资本市场的根本动力在于风向实体经济发展的成果和服务实体经济。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要向长久必须有新的公司近来，新公司进来自动会增加市场流动性和增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。
去年以来，证监会就此问题，持续加强和市场的沟通，主流观点认为，资本市场在股市异常波动后自我修复功能要比预期的好，具备适时适度加大IPO的条件。
我们的工作是尊重市场规律和机制，顺应市场需求，所以去年加大了资本市场IPO审核的力度，增加上市公司供给力度。实践证明，来自于市场共识的做法，市场是欢迎的，是有生命力的。去年有280家企业IPO过审，248家企业完成了IPO。
今年我在监管工作会上也讲了，我们有信心解决所有堰塞湖问题，这个堰塞湖是对派对公司家数多进展慢的形象称呼，另外我们在较长时间内有个预期，就是新股发展一增加股市就下行，这盆水倒下来资本市场不就冲垮了吗？堰塞湖的数量效应其实不重要，对投资者的心理效应很重要。通过去年一年时间，我相信，原来这些错误的预期已经调整过来，变成了信心。
当然，不要在意每周过会的企业多几家还是少几家，关键是过会企业的质量。我们加大了发行人、保荐人的责任。去年下了很大的功夫就是IPO的质量关、再融资的质量关和并购重组的质量关。过段时间，我们还将公布有影响力的案件，针对忽悠式重组。
去年券商真的落实风险责任，包括一些上市公司和保荐人，主动地从IPO排队家数里撤回90家。这就要靠大家的共同努力，把握质量关。好质量的上市公司一定会带来市场资金增量的增加。一个高度正相关的关系。
当然，经过长期发展，解决IPO堰塞湖的路子也是越来越多。不管沪深两所，吸纳新公司的能力增强，新三板的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。区域性股权市场的股权交易中心法律地位明确、运行规律明确，对于解决辖区内中小企业股本融资发挥积极作用。再加上规范化的并购重组，排队企业股权融资的满足度会越来越高，新上市公司质量会越来越高。我们是发展中的大国，我们的创新驱动战略实施，会有越来越多的企业申请上市。这不是坏事，这是好事。这是中国经济活力的体现，这是中国经济发展的源头活水。
3、路透-MSCI-外资上市
方星海：A股纳入MSCI我们一直乐观其成。任何一个新兴市场的股票指数，如果没有中国股票在里面是非常不完整的。是否纳入MSCI指数，决定权不在于证监会，而是在于MSCI，是他们的商业决策。
我们愿意与MSCI共同讨论这件事情。今年是否纳入，我们没有判断。不管是否纳入，中国股票市场改革开放，严格市场化、法治化、国际化发展的方向是不会改变的，改革开放的节奏也不会随着是否纳入MSCI而改变。
MSCI反映了一些诉求，这些诉求与中国改革发展的诉求一样，这些我们坚决予以推进。比如上市公司停牌制度不是很规范，据统计，10%的股票出于某种原因是停牌的。对此，境外投资者有点担心。这个问题我们要予以关注，也应该予以解决。
外资企业在境内上市，俗称的“国际板”。这件事情我们在继续予以研究，关注这件事情很长时间，我在上海工作就着力推进，这里面有些技术性障碍，比如会计准则。在市场监管方面，比如上市公司的信息披露，境外规则与境内不一样。这些事情都在研究，我们没有相应的时间表，没有说到哪一天推出国际板。
4、中证报-证券基金行业服务实体经济的能力和竞争力。
李超：截至2016年年底，全国总的有219家证券公司，总资产规模5.8万亿元，净资产1.6万亿元，净资本1.47万亿。全年净利润。基金公司109家。整个资产规模43万亿元。证券和基金行业在资本充足、防范风险、资管水平有了新的提高。
作为重要的机构，近年来行业在服务实体经济、满足居民财富需求和国家战略方面都有新的进展。去年证券公司总计7.5万亿元的融资提供服务，为数千家中小企业登陆资本市场提供专业化服务。
公募基金持有人接近2亿，其中85%以上持有人是持有基金份额5万元以下的。创造收益情况看，2001年以来，偏股型15%以上，债券型8%以上，累计为基金持有者分红1.5万亿元。
这些数据提示投资者，在基金投资上不要快进快出短线操作。基金投资者要多借鉴社保基金投资理念和在资产配置上的好经验。
服务国家战略已经……重在提高贫困地区自身的能力，
总体看，经过不断努力，证券基金行业取得可喜进步，具体体现：
1、公司治理结构改善。这些年掏空客户保证金的现象不见了。
2、行业勤勉尽责的意识不断提高。今年证券公司主动督促有瑕疵有问题的
3、合规风控体系初步建立。
4、对投资者重视程度有所提高。
当然，证券基金行业发展的速度和素质和我国经济发展要求、国际同行还存在差距，一是行业经营理念存在偏差，主业不强不精；二是合规风控基础不牢，很痛心看到老鼠仓、飞单等情况还有发生；三是勤勉尽责仍然不够，没有充分发挥好资本市场守门人的作用；四是专业人才的数量和质量有差距，特别是没有有国际影响力的投资银行和资管机构。
但是同时，2015年发生的股市异常波动对整个行业有非常大的警示作用。2015年行业机构钱赚了不少，但是行业声誉没有同步增长，甚至还有下降。这些都在促使行业认真反思，不少的行业也通过反思改善经营管理。
股市异常波动对于监管部门也是沉痛的教训，促使我们反思监管理念、监管政策不足。2016年以来主动遏制行业盲目扩张，促进行业回归本源，全面强化风险控制和合规管理，推动行业加强自身的约束机制，行业机构自身要建立比较完善，自身就有动力加强合规；同时加大监管执法力度，采取200多项行政监管错，涉及几十家证券基金机构，以及相关高级管理人员和从业人员。
下一步，将秉持着过去额监管理念，守住不放声系统性风险底线。
1、全面落实合规风控要求， 连号内供连号呢大耗及吹共连好
2、以规范投行类业务为抓手，防止病从口入，题设给中介机构质量和服务质量。
3、不断丰富金融产品，为广大居民财富管理提供支持。
中国证监会继续支持和鼓励经营规范、能力突出、内控有力的行业机构，打造工鞥齐备、具有核心竞争力、甚至具有国际竞争力的一流投行和投资机构。
5、彭博社—对外开放
方星海：我们通过QFII、沪港通、深港通机制，比较好地解决了对外开放。我们资本市场是欢迎境外投资者，欢迎服务提供商来中国开展业务，境外证券公司、基金管理公司和期货公司占比可以达到49%，私募是可以达到100%。在内地与香港的合作框架下。
接下来，在现有基础上，我们准备在境外机构在国内以合资方式参与中国证券市场，采取措施，逐步提高境外机构的投比，这是我们自主开放的举措，目的是为了让国内资本市场机构发展得更好。
除了自主开放，另一个原则是，希望在国际协议中（多边和双边）推进双向对等开放，比如中国与美国、欧盟都在进行双边投资协定的谈判。证监会对此很赞赏，也愿意在这框架下进一步加大资本市场对外开放。
6、新华社—上市公司治理准则，加强党的领导。
中国共产党的领导是人民的选择和历史的必然。坚持共产党的领导是宪法的要求。是中国特色社会主义最本质的特征。公司法的19条，对党的准则和活动有明确规定。
主要来自不同所有制的上市公司。不同股权结构的上市公司，党的组织承担的任务是不同的。
在国有控股上市公司中，公司党委是政治核心和领导核心。但是在民营控股上市公司，应当按照公司法要求，保证党的准则和党员权利发挥好，民营企业中党支部的作用、党员作用。
前段时间，我在农行履职过程中也与大型上市公司领导进行沟通，大家共同感觉国家控股的上市公司，党委的核心作用与公司治理运转时顺畅的。比如公司党委首先对公司发展现状面临的使命和调整有一个清晰的认识。对于公司章程，要提交董事会的重大事项，事先要有把握。对于董事会提出疑义的事项，公司党委第一时间研究修正，要尊重董事会意见；对于表决通过的事项，党委要及时纳入议事日程，及时层层落实。
从上市公司情况看，有一个共同的现象，不管是国有控制、民营控制还是混合所有制，只要注重党的建设，注重发挥党员先锋模范作用在，这个公司业绩就好，就在竞争中立于不败之地。凡是搞坏的公司，往往有一个共同原因，就是不注重党的作用。
证监会上周五对个别公司作出处罚。上市公司不管所有制结构是哪种，都应该遵循中华人民共和国最根本的政治制度，都应当遵守法律。上市公司应当是最好公司的代表，对股东、社会、国家、政治的责任多方面集于一身。人们对上市公司要求是不一样的。我的理解，公司治理是一种文化、理念和制度安排、运作机制。目前，全球还没有放之四海而皆准的通用的公司治理制度和模式。
最早提出公司治理概念的经合组织，也明确认为，好的公司治理制度是具有国家特征的，中国证监会、上市公司协会、有关部门对上市公司治理准则进行修订，既要对接国际标准、国际元素，更要融入中国元素，特别是中国最根本的政治制度。通过对上市公司治理准则进行修订，推动上市公司在章程中进一步明确党组织的架构、任务、规则。民营控股的上市公司，要充分发挥党员先锋模范作用。我相信广大上市公司有自觉的高度和认识。
7、中国国际电视台——多层次资本市场建设
赵争平：去年新三板市场快速发展，如此大量的中小微企业登陆资本市场，提升品牌价值，引领和带动了社会资本，已经累计股权融资2900多亿元，去年一年就有1390多亿。这样的市场为缓解中小企业融资难、融资贵提供了实实在在支持，目前新三板已经是多层次资本市场体系重要组成部分。未来新三板市场服务创新型中小微企业还有巨大的潜力。
新三板改革是重要任务，既要有效监管守住底线，也要因势利导积极作为，把融资交易核心功能进行提升，要让新三板在量的积累上实现质的提升。改革的重点就是完善市场分层，通过分层管理把发行交易投资者准入多方面改革串通起来，为众多挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效应发挥出来。重点为前景广阔、运作规范的中小企业加强发展。
区域性股权市场，主要服务所在省级行政区域内的私募股权市场，目前全国40家区域性股权市场，不完全统计，挂牌企业16000多家，展示企业58000家，累计融资6800亿元。服务面广、普惠性强，如果办好，可以开辟直接融资的新天地。
证监会下阶段做好三方面工作：1、制定出台统一区域性股权市场的业务和规则，规则草拟已经完成，正在征求意见；2、加强对省级人民政府监管工作的监管协调和服务；3、对区域性股权市场的规范运营情况进行监督检查，对可能出现的风险进行预警提示，对违法违规行为会同有关部门和地方政府坚决查处。另外，证监会也会采取研究完善新三板和区域性挂全市场的合作对接机制，证券经营机构积极参与区域性股权市场活动等措施。
希望通过各界工作，让区域性股权市场成为中小微企业培育和规范的园地，中小微企业股权融资的重要渠道，地方政府扶持中小微企业政策的综合平台，从而加强资本市场服务中小微企业的广度和深度。
8、期货日报——期货市场
方星海：一方面在去年房市比较热，对钢材等需求，国内供求关系有所紧张；另一方面金融体系内投机资本较多。所以去年一些投机资金来势凶猛，炒作生猛。证监会秉持维持证券市场稳定，为产业客户服务，发挥期货市场真正功能，一是价格发展，二是产业客户防范风险。这两项任务都不需要这么高的交易量。所以证监会提高了每天交易费用，适当增加保证金要求，对于特别上蹿下跳的账户进行限制，对违规账户采取稽查或者禁止交易等措施。
我们要让期货市场发挥本来的功能。去年监管的结果还是比较满意的，交易总体平稳，期货价格总体没有超过现货价格。
今年我们要秉持几个理念，一是期货市场作用远远没有发挥，今年要推出新品中，比如农产品期权，进一步推进石油期货准备工作，尽快推出，这方面加大力度；二是监管方面，充分发挥定价发现功能，推进期货市场国际化发展，引入境外产业客户。人为隔离国外产业客户与国内市场不利于我国发展。要提升我国参与国际资源配置的能力。
9、联合早报——境外IPO
我们对任何企业，只要是科技驱动创新性，属于国民经济调整结构……供给侧改革鼓励性企业，我们都支持其在资本市场融资。资本市场敞开怀抱，欢迎这些企业。但是上市地的选择，是公司的自主权，中国证监会尊重公司对上市地的选择。在境外上市，同样可以募集资本金，同样有利于提升公司治理水准，这是好事。国内资本市场相关制度也在改，比如我们以前对IPO有三年盈利要求，金融科技企业往往不能满足，现在创业板、新三板都顺应这个状况、需求。
我们的投资者也希望分享这些科技公司、科技金融公司发展的成果，愿意与他们共担风险。
至于我们与纽交所、新加坡交易所有无竞争？坦率讲，这是不同的考试，内容差不多，但是使用的语言不一样。在海外上市企业有一份责任，代表我国企业赴境外赶考，要考好咯。我们与国际上的交易所，目前只有合作没有竞争。但是，我对中国资本市场发展的信心，有这份自信，竞争总有一天会有的。
10、一财——资本大鳄
证监会首要任务是监管，第二任务和第三任务都是监管，这点不能含糊和通融。通过监管，才能维护住公平、公正、公开的市场秩序，没有三公原则，就谈不上投资者权益的保护，没有三公市场秩序，中小投资者权益就得不到保障。
我到证监会后，花了较长时间了解资本市场的乱象，开了眼界了，很受震惊。对于这些乱象，我就找一个大家都懂的词来描述，比如野蛮人、妖精、害人精、大鳄。这些行为往往是披着合法外衣，打着制度的擦边球，在市场上巧取豪夺，损害投资者权益。
在管的过程中，大家有不同的认识。某一个特定试点、特定案件、特定场合，证监会党委和我本人，会因为某件事，掉几根羽毛，但是与保护投资者权益这件天大的事情比，掉几根羽毛算什么呢？只要保护好，只要维护好，掉的羽毛还会长出来的。
在金融市场上，我的体会是金钱的诱惑是巨大的。天使和魔鬼是一念之差，金融家和金融大鳄是半步之遥。有人的行为本来是金融家的行为，弄着弄着就成了大鳄的行为。但是，在大数据云计算广为应用的今天，资本市场任何行为都是有数据记录的，包括最早的算盘时代，现在也是有记录的。也就是说，任何人、任何时候、任何机构做得违法违规坑害中国小投资者破坏市场行为都是有记录的，不论是未来还是当下，我们都会盯住不放的。那些套路都不管用了。
我反复强调，倡导基金行业不要做野蛮人、妖精、害人精，资本大鳄侵害中小投资者的账是要算的。我讲的是行为，不能通过行为判定是哪个人看得，这中间还有很长的距离。发现行为去推论，中间要发现蛛丝马迹。至于野蛮人、害人精、资本大鳄是谁，我都告诉你了，以后我的工作怎么展开呢。
最后：证监会主席刘士余26日在国新办新闻发布会后回答记者提问时表示，中央银行正在牵头三会和有关机关就资管产品管理办法进行研究，这是中国金融市场在防范风险过程中必须要做的一件大事，在这个过程中证监会积极配合、共同努力。
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