利润率改善 企业效益再度回升——2017年6月工业企业效益数据点评

联系人：李慧勇/王健

结论或者投资建议：

2017 年1-6月份，规模以上工业企业利润总额同比增长22%，增速比1-5月份回落0.7个百分点；其中，6月份利润增长19.1%，增速比5月份回升2.4个百分点。对此我们做如下点评：

企业利润增速再度回升。 单月利润增速自5月以来已连续两月回升。6月工业利润增长19.1%，较5月回升2.4个百分点。其中，6月营收利润率6.35%，同比增长4.79%，较5月提高1.6个百分点；得益于工业生产的强劲增长，6月企业营收增长13.7%，较5月提高0.6个百分点。可见，利润率的改善解释了6月利润增速回升的绝大部分。利润率的改善主要受益于原材料成本涨幅回落、企业经营效率的改善以及行业集中度提升等因素。

制造业继续改善，公用事业跌幅收窄。 6 月制造业利润增长18.6%，较5月回升4.5个百分点；公用事业利润下跌21.2%，跌幅较5月收窄2个百分点。主要行业中，家具、燃气、电气机械、钢铁等改善；石油加工、有色、烟草、黑色矿采等增速回落。绝对量来看，钢铁、汽车、电子等行业对企业盈利改善贡献较大，共拉动企业利润增速加快4.1个百分点。