专栏名称: 华泰电子研究
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【华泰电子张騄团队】【2017-10-15周观点】MLCC开启蔓延式涨价,交期大幅延长

华泰电子研究  · 公众号  · 股市  · 2017-10-15 23:29

正文

MLCC开启蔓延式涨价,交期大幅延长

华泰电子张騄团队

行业投资观点

上游周期性电子产品景气依然高涨,业绩表现强劲

根据三季报预告情况,在我们重点覆盖的组合中,Q3同比增长超过100%的标的:京东方A(188.8%-222.6%)、佛山照明(510%-540%)、劲胜智能(274.02%-301.22%)、力源信息(638.77%-709.12%);Q3同比增长50-100%的标的:三安光电(51.98%-66.16%)、长信科技(47.13%-120.84%)、利亚德(88.33%-122.50%)、信维通信(63.18%-74.18%)、乾照光电(85.63% -106.57%)、上海新阳(51.22%-88.47%);Q3同比增长0-50%的标的:鸿利智汇(40%-60%)、蓝思科技(0%-15%)、长盈精密(1%-30%)。业绩超预期的标的为:京东方A、 利亚德、 鸿利智汇、 乾照光电、 三安光电、 力源信息


本土MLCC大厂集中调价,由高容向中低容产品的蔓延式涨价显现

根据国际电子商情讯,潮州三环10月8日发布关于MLCC价格调整通知,于10月9日起对产品价格调整及延长交期,价格调涨幅度在15%以上,交期由1个月延长至4个月。达方电子也于9月27日发布了MLCC交期延长、暂停接单以及价格调涨的通知。根据近期供应链调研反馈,国内MLCC龙头风华高科已经宣布调价,0201、0402、0603等主流型号全面涨价5%-30%。16年风华高科MLCC月产能90亿只,今年有望扩至130亿只,达产后MLCC产能相当于国巨16年产能的42.73%,规模不容小觑。我们看好风华高科在景气上行周期内的业绩弹性,重申推荐。


2B2G 再2C,利亚德茅台《天酿》将照明工程拓展到文旅市场

根据国家旅游局数据,10月1日-7日全国共接待国内游客逾6.6亿人次,收入达到5494亿元。而假期前5天,贵州茅台景区总接待量超过2万人次,由利亚德所打造的、备受关注的大型新媒体视觉空间体验秀《天酿》受到游客的一致好评,并受到贵州新闻联播与仁怀市广播电视台的报道。通过2B2G再2C,利亚德将照明工程拓展到文旅市场,有望在未来通过门票收入成为长期稳定的现金流来源。我们认为,在G20、金砖峰会等项目的示范效应下,照明工程行业加速发展的趋势正在确立,而照明工程是利亚德充分发挥自身渠道优势、文化优势、资质优势的主战场,重申推荐。


硅片持续涨价,国产化逐步取得突破

从今年初开始,半导体产业的关键材料之一硅晶圆的价格便不断上涨,且涨价趋势正快速从12英寸硅片向8英寸与6英寸蔓延。台积电、联电等代工龙头企业近期已与日本信越(ShinEtsu)、SUMCO等硅晶圆主要供应商签订 1~2年短中期合约,其中12英寸硅片签约价已提高到每片120美元,相比去年年底的75美元上涨60%。而随着电子级多晶硅的国产化逐步取得突破,我国在大硅片领域也在取得进步。上海新昇半导体预计2017年年底将完成第一期产品投产,计划月产12英寸硅片15万片,到2020年第二期产品投产,计划月产30万片。推荐关注上海新阳、晶盛机电等。


北汽与百度达成合作,基于Apollo2019年前后实现L3自动驾驶

据北汽集团报道,将与百度在自动驾驶方面达成合作,以百度Apollo开放平台与北汽集团车辆平台为基础,借助百度人工智能核心技术,于2019年前后实现L3级别自动驾驶车辆量产,2021年前后实现L4级别自动驾驶车辆量产。同时,在车联网方面,百度Apollo将DuerOS、车辆信息安全、图像识别等产品和技术与北汽集团车载系统深度融合,共同打造一站式车联网产品。预计到2018年底,北汽集团自主品牌全面搭载百度Apollo车联网产品,到2019年,搭载百度车联网产品的北汽集团旗下车辆将突破100万台。建议关注得润电子、长信科技等。

重点投资组合

消费电子: 长盈精密、安洁科技、东山精密、 劲胜智能、 科森科技、风华高科、蓝思科技、中颖电子、欧菲光、卓翼科技、信维通信、欣旺达、合力泰、闻泰科技、得润电子、德赛电池


光电: 京东方、 利亚德、 三安光电、 乾照光电、 鸿利智汇、聚飞光电、洲明科技、佛山照明、光韵达


半导体: 环旭电子、汇顶科技、长川科技、北方华创、华天科技、长电科技、上海新阳、紫光国芯、国民技术、南大光电、东软载波


安防及智慧城市: 海康威视、汉威科技、大华股份

本周行情回顾

行情指数

本周国内市场指数全面上涨,涨幅居前的是电子(申万)上涨3.18%,创业板指上涨3.17%,中小板指上涨2.94%;海外市场方面,台湾资讯科技指数上涨4.73%,费城半导体指数上涨2.33%,恒生资讯科技业下跌0.07%。


本周电子板块二级行业几乎全面上涨,涨幅居前的是,光学光电子(申万)上涨4.94%,电子制造Ⅱ(申万)上涨4.55%,元件Ⅱ(申万)上涨0.61%。

三级行业中,涨幅居前的是,显示器件Ⅲ(申万)上涨6.69%,电子系统组装(申万)上涨6.21%,光学元件(申万)上涨4.73%;跌幅居前的是,分立器件(申万)下跌0.95%,印制电路板(申万)下跌0.50%。

个股方面,本周涨幅前五名为雪莱特(16.0%),京东方A (15.9%),长电科技(12.7%),纳思达(11.1%),深天马A (10.8%)。



跌幅前五名为GQY视讯(-7.6%),紫光国芯(-7.6%),有研新材(-7.4%),通富微电(-5.3%),士兰微(-5.0%)。



本周台湾与海外行情回顾


在我们重点关注的消费电子产业链相关公司中,本周涨幅居前的是三星电子(6.86%),亚马逊(1.35%),谷歌(1.10%);本周跌幅居前的是舜宇(-7.51%),可成(-4.73%),新普(-2.73%)。



在我们重点关注的半导体产业链相关公司中,本周涨幅居前的是联发科(10.65%)、AMD(7.48%)、英伟达(7.33%)、海力士(6.76%)、台积电(5.79%);跌幅居前的是索尼(-2.14%)、RENESAS(-1.83%)、QORVO(- 0.41%)。



在我们重点关注的汽车电子产业链相关公司中,本周涨幅居前的是富士通(4.51%),HYUNDAI MOTOR(3.99%),日本电装(4.80%),法雷奥(1.57%);跌幅居前的是,德尔福(-2.96%),伟世通(-1.46%),日本电装(-0.94%)。


在我们重点关注的安防+智能制造产业链相关公司中,本周涨幅居前的是安霸(9.99%),安川(3.78%),发那科(2.62%);本周跌幅居前的是研华(-3.72%)、和椿(-2.30%)、KUKA AG(-1.27%)。


在我们重点关注的LED产业链相关公司中,本周涨幅居前的是迅杰(13.96%),晶电(9.32%),AIXTRON(3.65%);本周跌幅居前的是光磊(-7.92%)、CREE(-0.34%)。


在我们重点关注的面板产业链相关公司中,本周上涨的只有SDI(8.31%);跌幅居前的是LGD(-7.21%),JDI(-2.82%)、群创(-2.11%)。

重点公司动态

【劲胜智能】公司为全面落实智能制造战略,吸引和留住优秀人才,促进子公司的长远发展,拟转让子公司华晶MIM的 13%股权。

【安洁科技】公司董事会审议通过了《关于使用募集资金对全资子公司增资的议案》,公司董事会同意公司使用募集资金 4.57亿元对公司全资子公司威博精密进行增资,威博精密的注册资本由 1.50亿元增加至 6.07亿元;公司本次解锁的限制性股票数量为16.50万股,占目前公司总股本的0.022%,上市流通日为2017年10月16日,本次符合解锁条件的激励对象为林磊1人。


【东山精密】公司全资子公司新加坡维信以自有资金向盐城维信增资4000万美元,盐城维信注册资本将由1499万美元增至5499万美元。


【科森科技】公司持股5%以上股东徐小艺女士质押500万股公司股票,占公司总股本的1.70%,购回交易日为2020年2月12日。


【中颖电子】公司发布前三季度业绩预告,2017年前三季度归母净利润预计为9128-9665万元,较上年同期预计增长36%-44%,上年同期盈利6712万元。


【欧菲光】截至2017年9月30日,公司当年累计新增借款51.11亿元,占上年末合并报表所有者权益的63.57%,超过60%。


【欣旺达】公司第一大股东,实际控制人王明旺先生由于融资需要,将其所持有的本公司1600万股股票质押给安信证券,占其所持有的本公司股票的3.56%。


【合力泰】公司第一大股东泰和县易泰投资有限公司由于融资需要,将其持有的本公司910万股股票质押给第一创业证券,占其所持股份比例的17.57%;公司董事王宜明通过竞价方式减持公司无限售股票184.81万股,占公司总股本0.06%;公司股东曾力、陈运、马娟娥、尹宪章、李三君、余达、曾小利、易泰投资、行健投资等,通过集中竞价方式减持公司无限售股票合计3128.26万股,占公司总股本1.0%。


【闻泰科技】云南融智拟通过协议转让方式受让东海基金资管计划持有的公司无限售流通股股份3186.33万股,占公司总股本的5.00%,协议转让价为22.35元/股;为满足公司通讯生产经营资金需求和业务发展的需要,保证子公司生产经营活动的顺利开展,公司全资子公司闻泰通讯拟为其子公司WINGTECH GROUP(HONGKONG) LIMITED、嘉兴永瑞电子科技有限公司、上海闻泰电子科技有限公司、南昌闻泰电子科技有限公司向金融机构申请授信,担保总额上限为10亿元。


【利亚德】公司发布前三季度业绩预告,2017年前三季度归母净利润预计为5.77-6.38亿元,较上年同期预计增长90%-110%,上年同期盈利3.04亿元。


【三安光电】根据公司与火炬管委会签署的《投资协议》,火炬管理委员会对本公司购置MOCVD设备提供补助,目前,公司已收到火炬管委会拨付的30台腔MOCVD(4吋机型)设备首期补助1.24亿元;公司发布前三季度业绩预告,2017年前三季度归母净利润预计为14.96亿元,较上年同期预计增长55%-60%,前三季度基本每股收益预计为0.37元。


【鸿利智汇】公司近日取得45项中华人民共和国国家工商行政管理总局商标局签发的商标注册证书;公司董事会审议通过了《关于子公司对外投资暨关联交易的议案》。同意子公司速易网络与速易网络总经理李牡丹、管理人员冯於东共同发起设立的赣州盛景智创投资管理中心(有限合伙)共同成立项目公司。其中,速易网络出资255万元,出资比例为51%,赣州盛景智创投资管理中心(有限合伙)出资245万元,出资比例为49%,项目公司主要从事向贷款用户提供贷款咨询及中介服务的业务。


【洲明科技】公司拟以自有资金、银行贷款等方式以2.02亿元受让杭州柏年41.84%股权。同时,公司拟以5000 万元认购杭州柏年新发行的3049万股股份,本次股权转让和增资完成后,公司将持有杭州柏年52%的股权,成为杭州柏年的控股股东。


【佛山照明】公司发布前三季度业绩预告,2017年前三季度归母净利润预计为6.75-6.97亿元,较上年同期预计增长141%-149%,前三季度基本每股收益预计为0.53-0.55元,2017年第三季度归母净利润预计为4.46-4.68亿元,较上年同期预计增长510%-540%。


【光韵达】公司发布前三季度业绩预告,2017年前三季度归母净利润预计为4668-5000万元,较上年同期预计增长319%-349%,上年同期盈利1112.87万元,2017年第三季度归母净利润预计为3249-3586万元,较上年同期预计增长203%-233%,上年同期盈利1072.04万元。


【环旭电子】公司发布2017年9月营业收入简报,合并营业收入29.61亿元,同比增长 5.88%,公司1到9月合并营业收入为人民币201.89亿元,同比增长22.48%。


【汇顶科技】公司1.85亿限售股上市流通,上市流通日期为2017年10月17日。


【长川科技】公司为了进一步建立、健全公司长效激励机制,决定实施股票激励计划,本激励计划涉及的激励对象共计64人,拟授予的限制性股票数量280万股,占公司股本总额的 3.68%,本次限制性股票的授予价格(含预留授予)为每股24.89元,解除限售业绩考核要求,以2016年营收为基数,2017-2020年营收增长率分别不低于25%,50%,75%和100%;公司第一大股东,实际控制人赵轶先生由于自用原因,将其所持有的本公司350万股股票质押给易方达资产-杭州银行,占其所持有的本公司股票的15.87%;经公司董事会审议通过,同意公司在不影响公司募投项目建设和公司正常运营使用的情况下,使用不超过5000万元暂时闲置募集资金、不超过5000万元闲置的自有资金进行现金管理,使用期限为自股东大会审议通过之日起12个月,在上述期限和额度内资金可滚动使用。


【长电科技】公司及控股子公司近期收到政府补贴共计1030.76万元;公司董事会审议通过了《关于的议案》及与本次非公开发行A股股票事项的相关议案,公司本次非公开股票发行不超过2.72亿股,总计募集资金不超过45.50亿元;公司董事会审议通过了《关于对公司部分暂时闲置的募集资金进行现金管理的议案》,同意公司在确保募集资金使用计划及资金安全的前提下,对部分暂时闲置的募集资金进行现金管理,投资额度不超过4.00亿元,投资期限自董事会审议通过之日起不超过12个月,该投资额度在上述投资期限内可滚动使用;经公司董事会审议通过,公司决定向长电新科、长电新朋、JCET-SC、星科金朋等公司进行投资,总投资金额20.96亿元;经公司董事会审议通过,公司决定整体吸收合并全资子公司新晟电子有限,本次吸收合并未构成重大资产重组;公司下属控股子公司星科金朋(上海)有限公司涉及诉讼(仲裁)案件,星科金朋(上海)有限公司为被申请人,本案尚处于仲裁庭组庭前答辩期,涉及金额2902.63万元。


【南大光电】公司发布前三季度业绩预告,2017年前三季度归母净利润预计为2700-3000万元,较上年同期预计增长88.28%-109.20%,上年同期盈利1434.01万元;公司股东上海同华大宗以交易减持方式减持311.9486万股,占总股本比例1.94%;以竞价交易方式减持8.05万股,占总股本比例 0.05%;公司分别使用1.79亿元、3000万元闲置资金购买银行理财产品,到期日分别为2017/12/29、2018/9/24,预期年化收益率分别为4.95%、5.50%。

行业新闻

消费电子:

饿了么推出外卖机器人,餐饮O2O企业的「智能物流」战略

10月9日,饿了么联合上海万科共同推出了外卖机器人项目——万小饿,该项目落地上海虹桥万科中心,用机器人为楼内的白领们提供送餐服务。从外观上看,万小饿是由一个能够自主移动的机器人底盘加上三层储物机体组成,最大支持载重80KG,可同时配送三单外卖,续航时间八小时,电量耗尽之后能够自主返航进行充电。该机器人在配送中能够自动上下电梯、避开障碍物,并且能够适应多种室内的地面环境(地板、地毯等),完全自主地在楼内完成送餐工作。用户在饿了么和百度外卖上下的订单都可由该机器人配送。不过根据上海万科方面的官方消息显示,目前该机器人只支持上海虹桥万科中心3号楼7楼的配送,日后会扩大送餐范围。上个月,饿了么与上海万科签署了合作框架协议,双方官宣中显示:双方将会围绕“未来物流、未来城市”陆续展开多项深度合作。未来,包含住宅、商业、办公等不同类型的场所都将可能看万小饿的身影。


10 秒看完荣耀畅玩7X发布会:摔不烂的千元旗舰

10月11日,荣耀在古城西安举行新品发布会并正式发布了全新的全面屏手机荣耀畅玩7X,将全面屏的战火燃烧至千元级别的入门机型。除了时下流行的全面屏设计,荣耀畅玩7X还拥有1600万高清双摄、大内存长续航等诸多亮点。配置方面,荣耀畅玩7X搭载主频高至2.36GHz的自研麒麟659八核高速处理器,运存全系配备4GB,存储空间有32GB、64GB以及128GB三档可选。屏幕为5.93英寸18:9比例2160x1080P全高清全面屏,支持视频增强技术和护眼模式。拍照方面,前置摄像头为800万像素,后置摄像头为1600万+200万双摄像头,分别记录画面信息与景深信息。售价方面,荣耀畅玩7X全系标配4GB RAM,根据存储容量不同分为三个版本,32GB标配版售价1299元,64GB高配版售价1699元,128GB尊享版售价1999元。新机将于10月10日零点到10月17日10点7分接受预约,10月17日10点8分线上正式开卖。


面板:

2019 年中国将成为全球最大平板显示生产地

中国电子视像协会和中国光学光电子行业协会液晶分会的最新数据显示,我国在建和已宣布规划的平板显示生产线投资额已达8000亿元。其中,液晶面板投资超过5000亿元。预计2019年左右,我国将成为全球最大的平板显示生产基地。 据统计,2016年我国大陆地区显示行业营业收入超过2000亿元。今年上半年,我国大陆显示面板出货面积约5700万平方米,占全球出货量三分之一左右,仅次于韩国居全球第二位。“随着四季度相关产线陆续量产以及爬坡顺利,接下来我国大陆地区面板出货量还将持续扩大。”奥维云网显示器件与系统事业部研究副总监易贤競表示,今年行业景气度明显提升,传统液晶显示屏量价齐升;新型显示方面,今年是大陆手机高端柔性屏打破韩国三星独家垄断开始走向自给自足的元年。


三星开始在全球普及新式LED电影屏幕

今年7月,三星在韩国安装了全球首块LED电影屏幕,宽度10.3米,分辨率4096 x 2160,支持HDR技术。 相较于传统的放映机+幕布,LED屏幕的优势在于亮度提高了10倍,画面素质也更好。据ZDNet报道,近日,三星与泰国院线服务商Major Cineplex达成合作协议,将在韩国之外部署这种LED影院屏幕。报道称,首块将安装在曼谷的Siam Paragon Cineplex影院,而且就是一模一样的10.3米宽、4K HDR规格。这家影院计划在明年2月正式营业。资料显示,Major Cineplex在全泰国拥有110家电影院,668座放映厅。另外,三星在韩国已经安装了两块新式LED电影荧幕。


LED:

消息称Apple Watch即将升级micro LED屏

多年来,苹果都对 Micro LED 技术很感兴趣,甚至在 2014 年收购了 micro LED 技术公司 LuxVue,后者曾经为命途多舛的谷歌眼镜提供 micro LED 显示屏。显然,这一举动引发了关于苹果即将采用 micro LED 显示屏技术的传言,此外,苹果还持有多项与 micro LED 技术相关的专利。根据供应链的报道,苹果公司已经在台湾的工厂小规模试产 micro LED 显示屏,尽管其他公司也在探索这样的显示标准,但是日经新闻今年 6 月份曾经表示,苹果是“唯一一家”即将大规模采用 micro LED 技术的公司。日经新闻报道称,苹果计划最早于明年推出配有 micro LED 显示屏的 Apple Watch,而这项技术可能还需要几年时间才会出现在智能手机、平板电脑和电脑显示器等较大尺寸的设备上。


汉创推出小间距LED显示屏新品

汉创在2017上海LED展会上发布的小间距LED显示屏,目前已经正式投入使用,新品出来前汉创的工程师们对每一个细节进行测试和优化,对每一个工艺流程都进行严格的把控,专注为客户打造最佳的用户体验。汉创呈现的不仅仅是一块LED显示屏,更是一件精致的艺术品。汉创最新发布的小间距LED显示屏,箱体采用16:9标准分辨率,完美解决小间距显示屏与16:9信号源无缝对接的问题,与现有的主流视频源相匹配,省时省力省心。汉创的小间距箱体尺寸为600*337.5,600*337.5是最符合使用需求的尺寸,做了足够多的市场调研,既能满足16:9的显示行业规范,又能满足建筑的整数要求。并且箱体平整度非常高,保证高精度无缝拼接。目前市场上LED小间距显示屏通用箱体尺寸包括400*300、480*480、500*500、608*342,还有就是55寸的大屏。







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