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关于推动中长期资金入市工作的实施方案

中汇信达深圳税务师事务所 · 公众号 · · 2025-01-24 09:33

正文

中央金融办中国证监会财政部人力资源社会保障部中国人民银行金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》

为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”、“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《方案》)。

《方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持党对资本市场工作的全面领导，坚持目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成工作合力，既立足当下、更着眼长远，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。

主要举措包括：

一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股(含权益类基金)投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。

三是提高企(职)业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企(职)业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。

四是提高权益类基金的规模和占比。强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略。

五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

中央金融办

中国证监会

财政部

人力资源社会保障部

中国人民银行

金融监管总局

2025年1月22日

事关股市！五部门发声，这些内容明确了

国务院新闻办公室1月23日举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。

要点速览

①证监会：今年起每年新增保费的30%用于投资A股；

②财政部：推动更多中长期资金入市；

③金融监管总局：第二批保险资金的长期股票投资试点，春节前先批500亿，马上到位，投资股市；

④央行：今年1月互换便利操作的550亿元可随时用于融资增持股票；

⑤人社部：在确保社保基金安全的前提下推动基金取得稳健投资收益。

打通中长期资金入市的卡点堵点

证监会：

大事儿不过夜，更不能过年，我们只争朝夕，今天召开这个发布会主要是经中央金融委员会全体会议审议同意，六部委印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。《实施方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列的更加具体的举措，既立足当下，确定了各类中长期资金提高投资A股实际规模、比例的一些具体明确指标要求；更着眼长远，从建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出了一些针对性的制度安排。

中长期资金入市明确硬指标

证监会：

经过认真研究论证，明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。

对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。

对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿的长期资金。

第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

中长期资金全面实施三年以上长周期考核

证监会：

这次《实施方案》进一步提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。

国有商业保险公司长周期考核

财政部：

财政部会按照这次《实施方案》的要求，进一步推动保险资金入市，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重。“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%。实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。

引导有条件的上市公司给投资者过年发红包，分红金额约3400多亿

证监会：

着力推动上市公司质量和投资价值。去年，证监会制定了上市公司市值管理指引，出台了鼓励分红、回购等政策和规则，上市公司全年分红2.4万亿元、回购1476亿元，这些都创了历史新高。岁末年初，证监会也坚决落实新“国九条”关于一年多次分红、春节前分红的部署要求，今年多次分红的企业已经有不少，春节前分红的企业也有很多，引导推动有条件的上市公司给投资者过年发红包。去年有分红条件的上市公司有九成都已经分红。今年春节前的2个月，也就是去年12月和今年1月，预计会有超过310家公司实施春节前分红，分红金额大概会在3400多亿元，家数、金额分别是去年同期的9倍、7.6倍。目前，沪深300股息率达到3%，明显高于10年期国债收益率，权益市场的投资价值进一步凸显。

2025年起还将进一步降低基金销售费率

证监会：

要进一步稳步降低公募基金综合费率，在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，2025年起还将进一步降低基金销售费率，这样预计每年合计可以为投资者节约大概450亿的费用，是给投资者实实在在省下来的。

实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上5个工作日内完成注册

证监会：

加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册，进一步便利各类中长期资金投资市场。

切实保护投资者利益，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为

证监会：

切实保护投资者利益。完善股东股权、人员管理、市场退出等重点领域法律法规。强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度，严厉打击基金投资中的各类违法违规，加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。

保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元

金融监管总局：

坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续引导保险资金加大股市投资力度。目前，保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元。

不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给

证监会：

不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给。也就是要做强投资。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、年金基金、银行理财等机构投资者作为战略投资者更加积极参与上市公司定增等。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面，给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇，积极支持相关资金投资入市。用好用足央行互换便利工具，会同人民银行探索实现常态化的制度安排。

突出保护投资者特别是中小投资者的合法权益

证监会：

突出保护投资者特别是中小投资者的合法权益，针对性完善对上市公司控股股东、实际控制人的行为约束，包括对那些恶意造假、股东或实控人严重侵害中小投资者合法权益等违法行为，进行打击、进行约束。推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，加快完善退市过程中，特别是因违法违规退市过程中的投资者保护制度机制。

持续做好全国社保基金的补充

财政部：

财政部作为社保基金会的管理部门，会持续做好全国社保基金的补充，在强化基金保障能力的同时，支持注入的资金加大投资资本市场力度，而且要采取更多灵活的股票投资组合，为资本市场的向好发展持续提供支撑，也实现基金保值增值和资本市场稳健运行的双赢。

在确保社保基金安全的前提下推动基金取得稳健投资收益

人社部：

在推动社保基金市场化投资运营过程中，安全性始终是第一位的考量。下一步，人社部将在确保基金安全的前提下，按照规范、稳健、专业化、市场化运作的原则，更加注重基金中长期收益，健全长周期考核机制，持续完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金投资政策，健全投资监管体系，推动基金取得稳健投资收益。通过科学合理的资产配置与稳健的投资策略，能够实现社保基金保值增值。

关于推动中长期资金入市工作的实施方案

正文

事关股市！五部门发声，这些内容明确了

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