此番FESCO的财务危机还要从2013年说起。2013年,FESCO发行了价值约50亿卢布的卢布债券,和总价值6.55亿美元的欧元债券。当时,俄罗斯第七大资产管理公司——Kapital,购买了FESCO 3.066亿卢布的卢布债券。此后几年,FESCO的业绩情况一直不理想。
2013年,FESCO收入11.40亿美元,息税折旧摊销前利润1.94亿美元。同年,首席执行官Konstantin Sokolov和首席财务官Victor Belyakov上任。2014年,受汇率和铁路运输市场疲软影响,FESCO收入和息税折旧摊销前利润下滑,其中收入较上年同期下滑1.9%,跌至11.18亿美元,息税折旧摊销前利润较上年同期下滑8.5%,跌至1.77亿美元。2015年,FESCO业绩受经济负增长、运量下降等因素影响,收入同比大跌38.5%,至6.88亿美元,折旧摊销前利润为1.88亿美元,总负债9.10亿美元,其中1.37亿美元的债务需要在2016年内偿还。
2016年全年业绩虽未公布,但从已公布的前三季度数据来看,FESCO的收入和利润下滑的形势未有好转。2016年前三季度,FESCO收入下滑超过27%,从2015年同期的5.435亿美元跌至3.946亿美元;利润下滑超过27.8%,从上年同期的8850万美元跌至6390万美元。对此,FESCO表示,他们将通过专注于发展其核心业务、提高运营效率、降低成本来应对疲软的市场。
尽管FESCO2016年10月和11月的业绩有点起色,但仍算不得理想。2016年前11个月,FESCO收入同比下滑23.3%,跌至5.01亿美元;息税折旧摊销前利润下滑20.8%,跌至8330万美元;货量29.75万TEU,下滑5.4%。
连续几年的业绩下滑使FESCO的财务危机愈演愈烈。2016年5月FESCO的一纸公告,成为此后债权人与股东间一系列交锋的导火索。
2016年5月4日,FESCO在其官网发布公告称,公司做出符合所有利益相关者利益的决定,2016年5月4日不支付2018年到期的欧元债券8%的票息,和2020年到期的欧元债券8.75%的票息。2016年11月,FESCO再次推迟偿还价值分别为5.50亿美元和3.25亿美元的欧元债券。
除了拖欠支付欧元债券的票息,FESCO还拖欠偿还卢布债券系列BO-01和BO-02的21.3亿卢布的债务。2016年6月1日,FESCO宣布在2016年6月6日债券持有人会议投票结果出来之前,不支付卢布债券系列BO-02的任何票息和分期付款,并建议债券持有人将20%的分期付款推迟6个月,推迟至2016年11月29日,并建议他们考虑放弃3个月的提前赎回债券权。FESCO建议卢布债券持有人允许其继续进行资本结构的战略分析,通过与所有利害关系方有建设性的对话,为公司债务重组提出可接受的条件。此次大会投票结果为共计持有卢布债券系列BO-02的59%的债券持有人支持放弃3个月的提前赎回债券权的提议。2016年6月16日,FESCO承诺,如果债券持有人接受关于放弃债券的提前赎回权的建议,公司将不晚于2016年7月1日向他们支付债券票面金额的20%。
2016年10月,FESCO推迟原定于2016年10月27日偿还的卢布债券系列BO-01。2016年12月27日,FESCO债券持有人大会上,债券持有人支持卢布债券系列BO-01推迟偿还提议,将原定于2016年10月27日支付第三次票息时间推迟到2017年4月27日,并签署了更新协议。FESCO对债券持有人的这一决定表示感激,因为这将有助于减轻FESCO的债务负担。
自去年4月末提出将进行集中于公司资产负债表的资产结构战略审查后,FESCO始终尝试与债券持有人谈判,虽与债券持有人签署了延期还款协议,但到目前为止,仍未能与债权人达成融资共识。双方曾在债券持有人会议上讨论将这两个债券系列合并为一个,并延长赎回时间到2021年。FESCO希望获得1亿美元的投资,用于欧元债券赎回之前偿还公司债务。债券持有人提议FESCO出售其价值1.90亿美元的跨国集装箱联运公司Transcontainer的24.1%的股份,但考虑到俄罗斯铁路联运货量正在复苏,FESCO的大股东Summa Group拒绝了这一做法。相反,Summa Group希望通过从Transcontainer公司现在的所有者俄罗斯铁路公司(RZD)手中购买超过50%的股份,获得该公司的控制权。