•
本周发行企业债
5
支，发行额
52.8
亿元。公司债发行
13
支，发行额
151.2
亿元，全部为小公募。公司债企业债发行额合计
204
亿元。
•
本周企业债发行人全部为城投，共五家，均为投机级。其中孝城投是湖北省地级市孝感的城投平台，所在地一般预算收入
16
年接近
130
亿元，但支出规模达到
360
亿元，平衡性很差；其余发行人所在地一般预算收入均不足
35
亿元，其中普定所在地一般预算收入不足
10
亿元。债项方面，
17
汕尾发展债由广东省融资再担保公司担保；
17
石柱鸿盛债
01
由重庆三峡担保集团担保；
17
襄城灵武债由重庆进出口担保公司担保；
17
普定债
01
由安顺市国有资产管理有限公司担保。
•
本周公司债发行人有九家，全部为产业类发行人，其中两家达到投资级。新兴际华是主营钢铁和轻工纺织的综合投资类企业，毛利率偏低，债务有所增长但是短期流动性压力不大，且外部支持力度较大；福新是华电集团下属港股上市公司，盈利能力和现金流产生能力强健，外部支持力度较大
；
红星是主营建材商场和房地产企业，受地产项目影响盈利变现效率一般，投资支出较大使得债务持续增长，好在短期流动性压力不大；永钢是江苏省钢铁生产企业，
16
年受益于钢铁价格上升，公司盈利能力大幅改善，现金流产生能力也较强，虽然近年来有偿还债务，但目前债务负担仍然偏重，且短期有一定流动性压力；成龙是民营轨道施工、房建施工和公建施工企业。营业收入和毛利率均稳步增长。但受制于行业特征，盈利变现效率不佳，但历史年份自由现金流缺口并不大。总债务规模并不大，债务负担较轻；刚股是民营上市公司，主营黄金饰品销售业务。近年来收入规模扩大，盈利水平上升，但整体盈利变现效率差且叠加并购支出持续存在自由现金流缺口。目前债务负担不算重，但考虑实际现金流实际偿债压力较大，周转依赖外部授信；富宇是民营石化企业，营业收入增长迅速，毛利率存在一定的波动。盈利变现能力近年来有所恶化，
16
年和
17
年上半年存在自由现金流缺口。债务规模较小，不过货币资金中受限部分比例较高，银行支持力度也较为一般；颖泰是民营新三板企业，国内农药行业龙头。
