专栏名称: 对冲研投
专业垂直的大类资产研投交流平台,聚合全球优质的金融会议、调研和培训,提供最有价值的研究逻辑和投资策略,做你身边的投研助手。官网:bestanalyst.cn
目录
相关文章推荐
老李投资生活  ·  紧急回避!!!暴雷公司名单!! ·  2 天前  
老李投资生活  ·  紧急回避!!!暴雷公司名单!! ·  2 天前  
经济观察报  ·  当家长决定不再给孩子报200元一节的美术课 ·  3 天前  
吴晓波频道  ·  10年大洗牌:十大城市争抢“中国汽车之都” ·  3 天前  
新浪财经  ·  董明珠嘴里没有“失败” ·  4 天前  
51好读  ›  专栏  ›  对冲研投

出乎意料的MPOB报告和直线拉升的棕榈油

对冲研投  · 公众号  · 财经  · 2017-05-11 20:56

正文


MPOB还是一如既往地尿性,非等到中午十二点半以后,连盘和马盘都不在交易的时间公布他们的数据,让人没法立刻发泄交易冲动,还特么得牺牲掉午休时间把数据撸起来。


文 |  大壮  转自 烤馍COMM

编辑 | 对冲研投 转载请注明出处




这次报告前市场上各种机构的预估如下,核心问题是蒙产量:

 

*Bloomberg survey* Apr vs Mar MPOB:

Prod 1.60m vs 1.46m (+9.6%)

Impt 70k vs 102k (-31%)

Expt 1.32m vs1.27m (+3.9%)

LDsp 220k – 280k vs205k

Stks 1.63m vs1.55m (+5.2%)

 

Reuterssurvey Apr vs Mar MPOB:

Prod 1.59m vs 1.46m (+8.8%)

Impt 71k vs 102k (-30%)

Expt 1.31m vs1.27m (+3.3%)

LDsp 260k vs 205k

Stks 1.65m vs1.55m (+6.2%)

 

*CIMB* Apr survey vs Mar MPOB:

Prod 1.590m vs 1.464m (+9%)

Impt 71k vs 102k (-30%)

Expt 1.322m vs1.266m (+4%)

LDsp 224kvs 205k (+9%)

Stks 1.669m vs1.554m (+7%)

 

MPOA MembersCPO Prodn for Apr '17.

PMsia +12.3 %

EMsia +16.9 %

Msia +14.0. %

Estm 1.67 mill tons.

 

Sppoma1-30/4

Ffb -1.77%

Oer +0.23%

Prodn -0.55%

 

然鹅,实际兑现出来的四月CPO产量MOM(月对月、环比)幅度只有5.7%,比上面这些机构估的显然是低多了。

 

四月底当MPOA给出前20天MOM的时候,很多市场上的人直接被吓尿了,可是如果你真的认真做了单产和产量数据分析,你会发现四月份全月的MOM极限应该就在12%~14%,如果比这个水平高出太多,后面每个月无论是FFB还是CPO的单产都会远高于“正常水平”。


这意味着之前厄尔尼诺的影响不仅结束了,而且果儿还长得意外的好,这不太符合客观规律。而且即使4月份真的实现了12~14%,那么5、6月份的产量恢复数字基本上可以放到0上了,那么按照一般的单产季节性规律,5、6月份的产出也只是很小的一个数字,每个月实际产量的增长就在10万吨上下。面对依旧疯狂的阿三,这都是小case~

 

4月份产量实际MOM在5.7%让我觉得世界还没那么疯狂,同时这给了5月份产量继续温和恢复的空间。同时,今年开斋节在6月底。尽管按照以往的统计顾虑,开斋节并不一定对当月产量构成明显的影响。


但是考虑到今年之前一直有人讲马币兑印尼盾汇率比较软。尽管最近一段时间马币反弹了一点,但还是便宜。开斋节过后,休年假的印尼工人会不会有很大一部分不再回马来工作,是个可能出现的潜在利多。

 

7月份以后,产量和库存压力开始逐渐显现。在此之前,无论5、6月份MOM都不会有太大的波动,这样,至少马来看起来还会是个偏紧张的局面。

 

另外,5、6月份国内棕油买船和预期到港量都非常稀少。就目前产地供应商报价的情绪来看,感觉8月份都不怎么愿意给中国买货的机会了。

 

上面基本是现在棕榈油大概的情况。今天数据出来以后,下午DCE开盘棕榈油就一通爆拉,然后有些朋友说觉得接受不了。我只能说你们做交易太不谨慎了。棕榈油产量恢复这个事儿是一定会实现的,而且也是正在进行中的。


4月份一个个位数的MOM其实非常合理,但如果你觉得供给的压力在年内必然兑现就现在开始在盘子上做空,我只能呵呵了。同时,奉劝现在这个时间点上在P1801上做空的朋友们醒一醒,搞这种劳民伤财的行为艺术除了给做P91扩大的人送钱以外,短期内,基本没有太大的实际意义。毕竟交易的目的是赚钱,决定行情的是基本面的主线,而不是旁支和粗糙的意淫。


 — END —

 对冲研投知识库,点击直接查看 
 

【基本功】

大宗商品投研方法论 | 期货投研框架思考 | 独立思考 |  股市投研基本功 宏观经济入门 | 量化交易入门 |  豆粕期权基础 | 场外期权基础 | 波动率期限结构研究 | 对冲基金商业模式 | 印度经济 | 房价研究| 新三板估值方法 | 美元投资手册 | 如何调研上市公司 | K线图是什么


【品种投研】

煤炭 | 黄金 |  原油 | 天胶 | 白银 | 煤焦钢大会 | 棉花调研 炼焦利润 | 人民币贬值传导逻辑 | 农产品价格运行规律-兴业证券 | 原油期货定价机制 | 农产品分析框架-费忠海 | 天胶产业链 |


【量化&交易策略】

量化交易策略概览 | Alpha策略构建基础 | 事件驱动策略 | 相对价值策略 |大类资产交易 | 高频交易 | 人工智能 | 市场操纵 | 算法帝国 | 商品跨境套利策略 | 买入波动率策略 | 美国加息后各市场交易策略


【人物】

海归交易员 | 研投妹 | 索罗斯 | 西蒙斯 | Steven A. Cohen


【研客Live纪要】

大神棉疯狂白银 | 极端天气下的鸡蛋 | 暴涨的黑金 | 天胶 | 点价盛行下的PTA | 理性的糖妖 动力煤 | 内外倒挂的棕榈2017焦炭投资机会 | 有色金属王者归来 |