【公司·招商蛇口】涂力磊：布局招商前海湾规划即将发布，超级平台即将启航

前海湾规划即将发布，项目落地再进一步。公司已与前海开发投资组成50:50合资公司，主导前海妈湾片区的建设。土地整备、合资合作以及先发项目——自由贸易中心一期等各项工作有序推进。

央企整合大幕开启，公司先天优势明显。已与武钢、昆钢签署合作协议，拟开发旗下存量土地等。此外，与中外运长航合作，其旗下有近1000万方土地储备。公司背靠招商局集团，定位央企资源整合平台，具备先天优势。

园区布局多点开花，蛇口经验加速复制。公司的园区业务在深圳前海片区、深圳国际会展中心、北京通州台湖项目、东莞长安项目、湖北蕲春县产业园等项目落地，“蛇口模式”加速推广复制。与华为合作成立“招商蛇口—华为联合创新中心”，整合园区内部各方资源。后期同时有望参与雄安开发。

17年销售目标1000亿，5年力争世界500强。公司投资中心回归一二线，布局华北、华中、华东、华南、深圳五大区域，权益土地储备1291万方。17年五大区域可售货值2190亿元，目标签约销售1000亿元，力争五年内进入世界500强。

预计公司2017、2018 年 EPS 分别是 1.39和 1.67 元，给予公司2017年20倍PE，“买入”评级。

风险提示：基本面下行、地产监管升级风险。