供应链金融作为标配，已经深入到几乎所有广义范畴的to B领域。每年xx万亿的供应链金融市场，有着高大上的产业格局和产业分布。作为产业企业升级的一个重要部分，to B类的公司更是把供应链金融作为未来的发展方向和盈利点。
在近几年来最高规格，五常委出席，习近平主席主持的14日至15日的全国金融工作会议，指出做好金融工作要把握好以下重要原则：
第一，回归本源，服从服务于经济社会发展。
第二，优化结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系。
第三，强化监管，提高防范化解金融风险能力。
第四，市场导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。
诸多解读这里不再赘述，金融服务实体经济，发展中小金融机构，国企去杠杆，金融创新究竟怎么做，没有标准答案。
引用朋友圈一位大大的点评：“
金融监管如履薄冰，金融机构胆颤心惊。
”
在最新的金融监管体制下，商业银行究竟如何做金融创新，把资金通过供应链金融进入实体，服务经济社会发展？希望本文的浅见能带来一些启发！
中国金融市场资金流向图
首先给大家看一张自制的“
中国金融市场资金流向
”图，参考了涌鑫资管 郭现孟文章的相关内容。（这张图做的很费功夫，点击可以放大，值得认真阅读 ）
利率作为资金供给的价值尺度非常直观，展示了基于现有的资金流通体系的几个层级。从央妈到商业银行，再到大型企业，再到民间。管制金融体系下层级的形成导致不同层级的资金流通成本是逐级递增的。
供应链金融作为以供应链流动性资产为标的的金融，利率覆盖区间正常为年化8-20%，并且12%是一个槛！8-12%，12-15%，15%以上，分别代表着不同的资金供需，也间接反映着资金的风险溢价。
顺便再给大家分享一张朋友圈看到的有关消费品供应链金融定价的截图，这个梗憋了有小俩月了。
作为服务实体产业的供应链金融当然希望能直接对接低成本的商业银行的资金。而作为商业银行，也是希望减少资金借贷的信用中介的，这样就可以贷款收益最大化。
围绕供应链，而不仅是围绕某些企业，或是仅围绕某些业务本身，供应链金融中最核心的资产，及金融机构评估这些资产的方式是怎样的？
供应链金融企业类型
从大的方向上可以分为三个类型
金融机构
：商业银行，小贷公司，保理公司，资产管理公司，金融服务公司
核心企业
：产业链上占优势地位的核心企业、大型集团财务公司
供应链服务商
：外贸服务平台，大型外贸公司，供应链管理公司，物流公司，B2B交易平台
大家可以对照一下，自己的公司在供应链金融中的分类是如何的。那么下面就来看看依托于SCM（supply chain management）的SCF（supply chain finance）核心究竟是什么涅？
供应链“链主”
金融市场的创新，基本都是在加杠杆和做通道。
在近年来在金融监管滞后的情况下发生了诸多类似于P2P的e租宝等各类脱离金融实质，脱离实体产业，对金融体系造成危害的“伪创新”。
去中心化相当长一段时间内不会成为主流，那么就需要在供应链中找到那个信用的节点，信息的节点，管理的节点。那么，核心企业就是供应链金融中现阶段唯一可以依托的节点。
最近流行一个说法叫“链主”，这只是把核心企业换了一个说法。所谓的“链主”是供应链当中起核心地位，有较高信用势能，可以作为金融借贷的杠杆支点，并有相对较高风险承受能力的企业。
供应链金融SCF，实际上就是把信用势能较高的核心企业，通过供应链的传导，将其信用附能到整个供应链上，以此传递到信用势能较低的中小企业身上。
那么，自身信用度高，并且拥有整合优质资源和控制风险能力的企业，就可以当“链主”。其实上面这句话等于没说，每个供应链金融从业企业都觉得自己是可以当“链主”，拥有整个供应链的风险把握能力，从而拥有连接资金和资产的风险定价权。
但大部分的供应链服务商和金融机构，脱离了产业核心企业，自身的信用非常有限，并且没法对真实的供应链信息、物流、资金做管理和监控。
那么基于非闭环信息形成的任何一种“大数据”风控模型，都因为数据的维度的不足和信息开环，未能形成真正覆盖体现出有效的信用资产。通过增信措施的担保、抵押则是不得已而为之的办法。
供应链金融的核心是风控，现有供应链服务商的风控模式，大部分在银行眼中是难以完全接受的，因此只能退而求其次的从非银金融机构中获得供应链金融资金。
银行眼中供应链金融
银行为主导的金融机构借助供应链的信用传导，表面上是满足原本难以获客、评估、借贷、并贷后的中小企业资金需求。
实质上是将供应链金融资金增加供应链流动性，并在供应链中进行资源分配，以满足资源的跨时空错配的需求。
对于银行和各类非银金融机构的资金借贷，目的很明确：
