华阳国际内外交困 IPO道路埋隐患

深圳市华阳国际工程设计股份有限公司拟在深交所公开发型不超过4903万股，募资约6.19亿元，主要用于设计服务网络建设项目、装配式建筑设计研发及产业化项目、BIM设计研发及产业化项目等七大项目建设。

翻阅招股书发现，华阳国际存在IPO披露的部分业绩数据与挂牌新三板时的信披数据不一致、职工薪酬支拖累成本、应收账款居高不下等问题。

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主动摘牌后再进行IPO的华阳国际，其招股书所披露的部分业绩数据却与此前在全国中小企业股转系统中所披露的业绩数据存在不一致。

对于两个资本市场数据不一致的情况，葛贤通表示，“大部分情况下是存在这种数据不一致的情况的，尽管从理论上看，两者会计准则是一样的，但新三板市场和IPO的严格度不一样。因此，企业在从新三板转向IPO时会存在一定的调整过程，只是尺度大小的问题。”

周运南则认为，“IPO的标准更严格，存在信披不一致的可能性。为了IPO成功，新三板企业也会在IPO的过程中进行公告调整，也有企业为了避免这个问题进行摘牌。如果信披不一致，没有做出合理说明，股转系统已有处罚先例。”

值得注意的是， 于拟IPO的新三板企业而言，股转系统披露数据与IPO申报资料信息不一致或为其IPO埋下隐患 。

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周运南指出，“信披不一致，在企业IPO过程中会被重点关注。对于企业而言，信息不一致首先就违反了真实性原则，因此也有不少企业被迫选择摘牌。此外，信披不一致也反映出企业在管理上存在漏洞，有待提升管理能力。”

另在葛贤通看来，“若信披数据差异太大肯定是不被允许的。因为企业挂牌新三板时，亦是通过具备证券从业资格的会计师事务所按照银行会计准则做出来的，如果出现差异，一是证明企业当时的信披有问题，二是证明企业内控存在问题，会计基础不规范，所以对企业IPO存隐患。”

建筑师人才是建筑企业的灵魂。为留住人才，华阳国际为此支付了大量成本。

据招股书显示， 职工薪酬是华阳国际最大的成本支出 。