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【安信新三板 · 诸海滨团队】『公司研究』微研精密(835972.OC)—深耕布局精密领域,细致开拓多元业务

诸海滨科新先声  · 公众号  · 股市  · 2017-04-12 17:43

正文

微研精密(835972.OC)

—深耕布局精密领域,细致开拓多元业务 


事件

2017年4月1日公司发布2016年年报,报告期内公司实现营业总收入1.33亿元,同比增长29.42%,实现归母净利润972.33万元,同比增长140.10%,其中对应EPS 0.19元。公司拟每10股派发现金红利1.00元(含税)。


专注布局精密领域,先发优势明显

公司自成立以来一直致力于小型精密零部件的研发生产,在技术、业务以及内部管理方面先发优势显著。技术上,目前已经具备专业的模具设计开发能力及成套生产装备的系统开发能力,有着20年的技术积累,先进的生产工艺为公司业务提供技术支撑;业务上,公司细分领域,为联合汽车、三星等汽车组件供应商以及电子产品商提供精密零部件,具备一定的业务基础,再加上各大细分行业市场规模庞大、乐观可期,未来业务发展具备稳健发展前景;内部治理上,强化内部管理,加快预算过程管理以及精密成本管理等,运用信息管理系统,提高公司制造服务能力,建立起自身的重要优势。


科研技术创新前进,业绩持续稳健成长

公司不断推进研发技术的创新升级,增强核心技术软实力,拓展新产品市场;加上与日本先进技术接轨,接受日籍专家的督导,自主研发能力提升。2016年报披露,2016年公司研发投入同比增加32.2%,共拥有27项专利;同时公司拥有自己的技术中心和模具制造中心,清洁度实验室获得德国博世的审核通过,具备对其他供应商出具报告的资质。与此同时,公司持续推进产品工艺改进以及模具技术创新,提升设备稼动率以有效提高生产效率,实现综合毛利率上升1.94个百分点。受益于科研技术的创新推进,公司实现归母净利润同比增长140.10%。 


产品结构新调整,汽车、电子多元业务稳步迈进

公司不断加快产品结构调整,推进组件产品和功能模块的研发,主要是迈向具备自主知识产权的功能性产品结构,目前已经覆盖部分组件产品,少量处于小批量量产阶段。同时在汽车领域,公司延展下游高端客户方向,围绕环保与新能源汽车的核心零部件进行开发,目前已签订了多个新能源汽车部品研发项目,拓展新领域业务,为企业做大做强提供新的支点。


投资建议

我们认为微研精密在可观的行业前景以及先进的精密零件生产工艺下,未来乐观可期。预计公司2017-2019年的收入增速分别为42.8%、31.6%、40.0%,净利润增速分别为70.1%,51%,60.2%,我们维持公司增持-A评级


风险提示:技术研发不达预期风险;市场不确定性风险


安信新三板诸海滨团队

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