买乐视、买万达，孙宏斌接盘的都是11年前的孙宏斌

作者|林默，微信公众号：花儿街参考（ID：zaraghost）

1

孙宏斌看了看坐在谈判桌对面的王健林，他知道思聪他爹一定不甘心。就像半年前，坐在他对面的贾跃亭那样不甘心。就像11年前的孙宏斌，那样不甘心。

王健林把万达旗下13个文旅项目，按照注册资本的价格作了价，顺带着还有76间酒店，打包价约632亿元，卖给了谈判桌对面的孙宏斌。

媒体立刻就激动地帮孙宏斌开始算账，万达的文旅业务，是万达在过去几年努力吹的牛逼、讲的未来、画的大饼，里面饱含着万达跑的政府关系、圈的地、谈的贷款。

天空中没有翅膀，因为那些万达吹过的牛逼已经飞过——南昌万达城意向总投资超300亿元，西双版纳万达文旅项目意向投资150亿，广州万达文旅项目意向投资500亿元，济南万达文旅项目意向投资630亿元……

随便拎出一个文旅项目的意向投资额，都可能比今天的打包价高出许多。

可是，这总意向投资4840亿的万达核心业务，就这么按照注册资本价格，295.75亿元卖给了老孙，附加的条件是，融创必须承担现有项目的全部贷款。

但这附加的条件似乎也并不可怕，在地产圈，流传着“万达文旅下面好多住宅用地，孙宏斌可以用之快速变现”的传闻。

吃瓜群众纷纷把脸贴在瓜皮上，“老孙这是捡了多大的便宜啊”。

孙宏斌微微一笑，他也曾经为世界贡献过这样深渊里的大便宜啊。

2

2006年9月，香港路劲基建以12.8亿元的价格，收购了孙宏斌的顺驰55%的股权。彼时市场掉下的下巴，一定比今天为万达掉下的多。

顺驰，是1995年孙宏斌出狱后的翻身之作；顺驰，是那时地产圈的黑马。就像今朝的万达文旅一样，12.8亿元，不过是孙宏斌那时高价抢下一块地的钱。

2003年12月8日，由地产中介公司转型的顺驰，霸气出现在了北京土地“第一拍”中。起价高达4.3亿的大兴黄村地块，华润、富力等巨头均在决逐。最终，顺驰以9亿的“天价”夺标。当时大兴在售楼盘不过4000元/平方米，顺驰的价格让楼盘起价突破5500元/平方米。

2003年9月，石家庄009号地块拍卖。河北最大开发商卓达集团老总亲自坐镇，报价4.25亿，却被顺驰“马仔”报出的5.97亿击溃。此次报价经历161轮的疯狂角逐，现场电话此起彼伏，顺驰“马仔”却连个请示电话都没打。这令卓达方面非常愤怒，公开指责顺驰是土地市场的“搅局者”。

2004年1月，苏州工业园地块拍卖。对此地做了一年多规划的万科原本志在必得，却被顺驰以27.2亿横刀夺爱。事后，远在南极探险的王石给孙宏斌打电话，商量能不能合作开发。

2004年，顺驰销售额破百亿。2005年，孙宏斌提出了千亿销售目标。

2006年，地产调控加剧，扩张迅速的顺驰资金流断裂。《大败局》中记录着，2006年7月，孙宏斌向心腹部下交底：他已经将家里的存款都陆续垫进了公司，其中一张信用卡仅剩下两位数，资金的刚性缺口达5亿到6亿元，负债30多亿元。

2006年上半年，该公司的净利润为2.48亿港元。有彼时的媒体报道记载，顺驰当年年底的回款，其实也可以达到30亿元。但孙宏斌没能撑到年底，顺驰被卖了。

在签约仪式上，孙宏斌对笑容满面的路劲基建董事局主席单伟豹说：“你买了个便宜货”。

3

一年后，孙宏斌带着融创卷土重来。

2010年，融创中国在港交所挂牌上市，这是孙宏斌第四次冲击IPO。有了上市公司平台，别人在他身上玩过的游戏，他也可以玩了。

他要找的，是当年的顺驰那般亟待输血的生物，他们被困在深渊里，寻求的是保命钱，什么样的代价都愿意付出。

但这样的巨兽，一旦从深渊里跃出半个身位，便要与你再度缠斗。

2014年，绿城再陷资金链困窘，融创发起了对绿城的并购。当年，那也是一次其乐融融的发布会，孙宏斌给足了宋卫平面子，整场发布会一直对宋行着注目礼。宋卫平也高度评价孙宏斌说“天下一家，有德者掌之”。

但最终，这场已经进行了100多天的联姻，在绿城接受了融创输血、缓过一口气后，被宣布无效。

孙宏斌被猴子请来的救兵踢了出去，宋卫平搬来央企中交集团取代了融创中国，孙宏斌投资的62亿港币被打了回来。

孙宏斌在那一年失手的，还有对佳兆业的收购案。他在收购失败之后，曾愤怒地吐槽说，佳兆业的每股价值为零。

2016年，孙宏斌再度折戟对雨润的收购。

时至2017年1月，融创宣布150亿元投资乐视时，老孙的打法就显得稳健多了。

36Kr此前报道了这样一个细节，在贾跃亭辞任乐视网总经理的前一个月，乐视影业CEO张昭收到了孙宏斌的一条微信，阻止他从乐视影业拨给乐视一笔现金。在此之前，贾跃亭已经先后两次到乐视影业在六里屯的办公室来找张昭，但都吃了闭门羹。

在孙宏斌发给张昭这条微信后，贾跃亭的第三次到访也扑了个空。而按照孙宏斌的指示，躲开了贾跃亭的张昭，曾经跟贾的关系很瓷。张昭当年在光线过得不如意，和贾跃亭一起操办起了乐视影业才有了转机，两家人常常一起去美国过春节。

融创投资万达，万达也约定下了“四个不变”的条款——品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设;项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控；运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。

这样的约定，让万达商业有了个品牌出资、轻资产运营的故事可以讲；那些万达当年谈妥的地方政府，也不会有反弹的冲动。

万达跟融创的合同里还有一条，双方同意在电影等多个领域全面战略合作，想来除了乐视，融创手里也没啥其他的影视资源。

这也许是一个酝酿中的商业计划，也许是一句互相抬抬股价的漂亮话。

只不过，输血与掌控，究竟谁会成为谁手里的一张牌，谁给谁做了嫁衣，赢家与输家，这一切在谈判开始的那个下午，其实才刚刚开始。

毕竟，融创接盘的代价也是高昂的，这家公司2016年的借贷总额为1128.44亿元，全年利息支出为41.62亿元，而这一年融创的净利润只有29.4亿元。

孙宏斌说，今日接盘万达的钱都是自有资金。可这家公司在2016年的净负债率为121%，而今年1月以来，融创又先后投入大量资金进行了包括北京链家、乐视、融智瑞丰等多笔投资并购。谁知道，这是怎么定义的“自有资金”。

4

孙宏斌是个表情很丰富的人，仿佛自带一个表情包配置，每次表达都充分而穿透。不过，对于自带表情包的人，表情包就只是表情包了。

对于卖了顺驰，他唯一被捕捉到的一次情绪流露，是2006年岁末的一天，吃着吃着饭，孙宏斌忽然跟朋友说，他想去唱KTV。