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深耕网安13年，引领行业技术创新
安博通是中国网络安全的核心系统、产品与安全服务提供商，专注于网络安全核心软件产品的研究、开发、销售及技术服务。从首款ABT SPOS平台发布，到突破硬件无关化技术，再到支持国产芯片，公司不断推陈出新。其自主研发的可视化网络安全系统平台已成为众多一线厂商与大型解决方案集成商广泛搭载的系统套件，同时为国内众多部委与央企提供业务组件、分析引擎、关键算法等软件产品及相关的技术服务。
2011年网络安全系统平台ABT SPOS V1.0发布，通过国家发改委下一代互联网信息安全专项产品测试，支撑国内第一批下一代防火墙产品规模商用。经过多年发展，2017年ABT SPOS V4.0承担中共十九大重保任务，继而在多家部委与央企推广部署；基于大数据分析的电子政务外网威胁态势可视化平台，也入选了工信部网络安全试点示范项目。2018年公司ABT SPOS V5.0支持国产自主可控芯片各体系架构，规模应用于政府与国防领域，并且攻击面可视化管理平台入选工信部网络安全技术应用试点示范项目。
2019年，安博通成为中国首家登陆科创板的网络安全企业，并于2020年入选国家级专精特新“小巨人”企业。2022年公司提出“方州”新一代安全业务中台架构，综合安全解决方案能力显著提升，同年公司网络安全威胁感知决策指挥系统入选工信部网络安全技术应用试点示范项目。2023年公司在国内率先实现结构化&非结构化数据的综合监测分析，同年成立网络安全AI研究院，前瞻布局安全+AI，全面拥抱行业变革。
股权架构稳定，实际控制人为公司创始人钟竹先生。
据2024年三季报公布，公司实际控制人为创始人、董事长钟竹先生，持股比例23.79%。
1.2 业务定位可视化网络安全，产品服务多元化
安博通专注于三大业务领域：安全网关、安全管理和安全服务。公司提供纯软件和软硬一体化产品，采用模块化销售方式。
安全网关产品
：分为嵌入式和虚拟化两类，主要用于网络防御控制。嵌入式网关应用于数据通信网络环境，包括下一代防火墙及网络行为管理与审计等组件产品，是一种软硬件结合的实体安全设备，通常用于网络互联网出口或网络关键区域边界，是网络中用于隔离、控制、防御的基础安全产品；虚拟化网关通过虚拟化技术将安全防护特性与虚拟计算、虚拟存储、虚拟网络适配并融合到通用服务器中，形成标准化的防护单元，多个防护单元通过资源池方式汇聚成数据中心整体安全架构，并通过统一的管理平台实现可视化集中运维管理。
安全管理产品
：专注于监测预警，利用大数据分析和可视化技术，提供流量分析、态势感知和安全运维等功能。基于大数据分析与可视化技术，公司在ABT SPOS网络安全系统平台之上打造了安全管理运营产品，主要包括晶石、墨影、SOAR、方州、鹰眼、元溯、云安全资源池、天枢等。
安全服务品类
：主要为安全产品技术开发、安全运维服务、实战化攻防服务。公司根据客户的个性化需求，在公司主营产品基础上定制开发扩展功能或个性化功能，或按照定制化需求开发产品特性或提供解决方案。同时提供产品后期的运维保障和升级保障服务。近年公司对前沿产品和服务推广，公司开展实战化攻防服务，主要聚焦渗透测试、代码分析、事件响应、威胁检测、攻防培训等实施一系列实战化服务，为客户提供全流程的安全保障支撑。
经过多年的耕耘，安博通已形成涵盖云安全、网络与通信安全、数据安全、信创安全、流量安全、工业互联网安全、安全+AI、终端安全、安全服务的产品矩阵，且产品品类仍处于持续壮大的过程中，细分赛道横向拓展能力不断提升。
1.3 多种产品成长性良好，公司营业收入呈增长态势
营收快速增长，2019-2023年复合增长率约22%。
安博通自2019年始终展现增长趋势。尽管2020年受到新冠疫情的影响，当年公司收入增速放缓至5.67%，但仍实现了正增长。2021年公司业绩得到显著修复，实现营业收入3.9亿元，同比增长49%。此后2022-2023年的收入增速均维持在15%-20%左右，显示出公司在后疫情时代的增长韧性。2019-2023年公司的CAGR增长率为22%。
安全网关、安全管理占收入比重最高。
从公司收入结构看，2023年公司安全网关产品占比52%，安全管理占比40%，安全服务占比8%。
近年安全管理、安全服务业务快速增长。
公司安全管理业务势头强劲，2023年实现收入2.19亿元，同比增长117.74%；安全服务业务也实现了0.45亿元的收入，2023年增速达45.15%。虽然传统的安全网关业务收入略有下降，但仍占总收入的51.88%，保持主导地位。
安全管理、安全服务业务毛利率较高。
从公司2023年披露情况看，毛利率最高的业务为安全管理77.49%，安全服务业务为75.02%。安全网关业务毛利率为48.99%。安全管理和安全服务业务的毛利率均超过75%，体现了公司在这些领域的技术优势和市场竞争力。
产品结构持续调整，毛利率有所回升。
2019年至2022年期间，公司毛利率下降较为明显，2022年降至56.0%。2023年公司毛利率较高的安全管理和安全服务业务增速较快，当年毛利率达62.5%。
2019-2022年公司毛利率下滑可能是上游硬件原材料价格上涨等原因导致。长期看随着毛利率较高的安全管理业务快速增长等因素，公司毛利率有望稳定在60%-70%合理区间。
公司积极拓客，销售费用率呈现上升趋势。
销售费用率从2019年的8.8%增长到2023年的18.2%，其中2023年较2022年有所回落。管理费用率总体呈现小幅波动上升趋势。从2019年的9.23%增长到2023年的12.62%。
盈利能力有所提升，2023年利润转正。
公司在前期扩张过程中，因经济下行承压较大，盈利能力受到影响。2019年公司归母净利润达到0.7亿元的良好水平，2020年因疫情影响短暂下滑至0.4亿元。2021年公司实现快速反弹，归母净利润回到0.7亿元。尽管2022年归母净利润出现短暂波动，但2023年稳步回升至0.1亿元。2024年前三季度公司归母净利润-0.8亿元，主要因为网络安全公司确收具有周期性。
从利润率的角度来看，2019年公司利润率水平在29%左右，2020-2021年间有所回落至17%左右。2022年后虽然经历了阶段性下滑，但于2023回升至4%左右。2024Q3公司净利率为-29.4%。
下游客户优质，应收账款增长较快。
2023年报显示，报告期内公司实现营业收入5.48亿元，同比增长20.12%；报告期末公司应收账款账面余额为7.06亿元，同比增长51.49%，增长速度高于营业收入。截至2023年末，公司前五大应收账款客户均经营正常，信用情况良好。公司产品及业务最终应用领域主要为地方政府、国有企业、金融机构等，信誉度较高，偿债能力较强，应收账款无法收回的风险较低。
经营性现金流承压。
从2022年开始，经营性现金流净出现波动，可能与市场竞争环境变化有关。公司2023年经营净现金流为-1.26亿元，同比22年有所改善。2024年前三季度经营净现金流-2.21亿元。
1.4 重研发投入，自主研发产品竞争力强劲
公司重研发投入，2024Q3研发费用同比下降。
2020年公司研发费用率为24.1%，随后回落至2023年的23.1%。2024年前三季度公司研发费用1.05亿元，研发费用同比去年下降4.93%。
研发方向聚焦前沿技术与国产化替代，覆盖多个新兴领域。
公司聚焦于硬件无关化技术、多核并行安全操作系统、网络行为画像和隐秘通信挖掘、安全策略配置数据挖掘与分析、安全合规路径可视化分析等多项核心技术，主要在研项目包括网络资源发现及物理拓扑可视化、网络全流量安全与性能分析、零信任安全、数据资产监测与溯源、SOAR安全自动化响应等。这些研发项目瞄准国际一流水平，注重前沿技术如5G、NB-IoT网络安全，同时强调国产化替代，研发重点主要立足于全栈式国产化与自主可控，涵盖了云安全、物联网安全等新兴领域。
研发投入持续转化为专利成果。
截止2024H1，公司新申请专利 35项，新获得发明专利20项，新取得软件著作权46项。截至报告期末，公司共获专利238项，其中发明专利233项，实用新专利型4项，外观设计专利1项，软件著作权433项。
