日前，中铝国际工程股份有限公司（以下简称
“
中铝国际
”
）更新了招股说明书。
2012
年在港股上市的中铝国际，欲回上交所上市，拟发行
11.41
亿股，募集资金
50
亿元。查阅中铝国际的财务报表发现，中铝国际
2012
至
2016
年连续
5
年经营性净现金流为负，利润主要来源令人诧异。
资料显示，中铝国际的控股股东为中国第一大铝生产商
———
中铝公司。
据招股书披露，中铝国际本次
IPO
计划募集资金
50
亿元，其中
10
亿元用来偿还有息债务，
10
亿元将投资于有色金属工业智能装备、智能控制及公共服务平台技术研发，
25.41
亿元补充工程总承包业务营运资金，
5.21
亿元用于未来并购与战略发展资金储备。
中铝国际
2016
年申报稿显示，中铝国际
2012
至
2016
年年报，以及
2017
年一季度财报的营业利润均为正，但经营性净流量每年均为负。
2013
年至
2016
年营业利润分为
22.72
亿元、
10.14
亿元、
7.97
亿元、
12.65
亿元。而
2013
年至
2016
年经营活动净流量分别为
-22.04
亿元、
-9.43
亿元、
-4.75
亿元、
-11.92
亿元。
对于经营性净流量均为负的现象，中铝国际称，
2013
年至
2016
年，中铝国际的经营活动产生的现金流金额与净利润的差异主要来自于存货、经营性应收项目和经营性应付项目的变化。报告期内，公司经营活动现金流量净额为负，主要是由于工程施工项目占用资金周期长所致。
除了连续
5
年经营性净现金流为负，中铝国际的利润主要来源同样令人惊诧。
申报稿显示，中铝国际
2013
