许多非专业的投资者朋友可能都经历过这样的投资五阶段：
1） 在市场火热的气氛中买进股票，一开始股票随着大盘天天
涨，你非常开心，经常请朋友吃饭或者
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。
2） 好景不长，股市从高点回落，你买的股价也跟随下跌，这
时候你仍然信心满满，觉得这不过是暂时的回调，股价肯定会涨回来并再创新高。
3） 事与愿违，某天，股价终于跌破了你的成本线。
你仍然不
信邪，咬牙坚持，不过这时候信心已经没有那么坚定了。
4） 后来，市场气氛进一步清冷，以至于没有人谈论股票了。
你买的股票也跌到了新低，可能比你买入的价格跌了50%甚至更多。
这时候你终于心灰意冷，放弃了抵抗，但是你并没有割肉斩仓，只是任由股价雨打风吹去，再也不看股票账户。
同时内心深处依然抱着侥幸的希望——“守得云开见月明”，只要没卖，只要我等，总有希望。
5）现实却比预想的更残酷，这一等可能就是三年五年甚至更久。
望眼欲穿，回本无望，你终于在内心里承认了投资的失败，割肉出局。
为什么我能够这么细致的刻画这个过程，因为我本人过去就是这样的一个非专业投资者。
虽然亏了钱，也亏了时间，但我并没有真正思考过为什么亏钱，直到我加入了重阳投资，又看了芒格的书，才明白当年为什么会犯下这样幼稚其实也是普遍的错误，也才知道这后面有竟藏着十分深刻的心理机制。
这就是我今天想讲的主题——投资舍与得。
一
芒格在《穷查理宝典》里引证过一个数字，说瑞典有90%的司机都认为他们的驾驶技术在平均水平之上。
这个数字搬到股市里估计也成立，90%甚至更高比例的股民都认为自己比别人聪明，运气也比别人好。
这个统计有心理学依据，即人都有过度乐观的心理倾向。
18世纪英国诗人爱德华·杨说过：
“每个人都相信人终有一死，除了他自己”。
乐观主义当然是必要的，但是盲目的乐观主义却常常造成失败。
最近有一篇文章总结2019年包括海航、金盾、盾安、新光等在内一批中国多元化企业集团崩盘的原因，它们有着一个大致相同的路径：
先是在一个行业取得了成功，然后创始人信心爆棚，从产业经营转向资本经营，运用资本杠杆向其他行业扩张，一路高歌猛进，成为庞杂的多元化企业集团。
但是随着中国经济增长速度下滑以及结构调整，这些企业原有主营业务陷入停滞，新兴业务大量消耗资本，公司经营性现金流无法覆盖债务产生的成本，于是纷纷陷入债务危机当中。
股票投资也是如此。
在牛市中入场的投资者往往在一开始尝到了股票上涨的甜头，一时的成功让人备受鼓舞，信心大增。
于是站在5000点遥望1万点，神州遍地是股神。
哪怕股市开始出现调整的迹象，也毫不在意，坚定持有。
这是第一和第二阶段。
然而，万物皆有常，树不能长到天上去，股指终有回落时。
当你的股票开始下跌，另一个心理机制便开始发挥作用了。
那就是芒格所说的“避免不一致性倾向”，或者也可以叫“一贯性原则”，它是指人类心理总是力求与之前的承诺或观点保持一致，即使这种行为有悖于自身的最高利益。
在芒格看来，人之所以会这样，是因为人类的大脑运算空间十分有限，为了能够在虎口下迅速逃生，我们的原始祖先必须迅速做出反应，久而久之形成了节省运算空间的习惯，变得不愿意作出改变。
“大脑的抗改变倾向还使得人们倾向于保留如下几种东西的原样：
以前的结论、忠诚度、身份、社会认可的角色等等。
”
买入一只股票，就代表了你对这只股票的乐观判断，如果因为下跌而止损，就代表着你要否定自己，这显然违反了一贯性原则。
“一贯性原则”十分强大，为了保持一贯性，人们甚至不惜歪曲事实，寻找能够证明自己行为正确的证据和理论，忽略或歪曲那些与之相反的证据。
正如古希腊著名哲学家德摩斯梯尼所说：
“一个人想要什么，就会相信什么。
”
说的极端一点，“死不认错”是人类的本性。
这有神经科学的证明，美国神经科学家德鲁威斯顿通过核磁共振技术，扫描人类在处理信息时的脑电图表明：
当人面对令自己认知失调的信息时，大脑主管理性的区域就会突然“断电”，停止工作。
正因为如此，所以即使你看到了很多不利于大盘走向或你所购买股票的负面信息，你也选择视而不见，甚至还为此百般辩解。
如果“一贯性原则”还不足以让你深套，那么“被剥夺超级反应倾向”的助阵最终将让你不得不俯首称臣。
芒格说，一个人从10美元中得到的快乐的分量，并不正好等于失去10美元给他带来的痛苦的分量。
失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多。
另外，如果有个人即将得到某样他非常渴望的东西，而这样东西却在最后一刻飞走了，那么他的反应就会像这件东西他已经拥有了很久却突然被夺走一样。
用一个名词来涵括人类对这两种损失经验（损失已有的好处和损失即将拥有的好处）的自然反应，那就是“被剥夺超级反应倾向”。
这段话有点翻译腔，按照中国人的理解习惯，我们可以说，人生最愉快的体验是失而复得，而最痛苦的体验是得而复失或失之交臂。
某种意义上，失之交臂可能比得而复失更令人感到痛苦。
这正是一些赌博性游戏的设计原理，芒格说：
“赛马、宾果之所以如此风靡，原因之一恐怕就是因为它们具有很多偶然和侥幸因素。
”这类游戏擅长制造一些“差点成功”的体验，让人欲罢不能。
情感剧的编剧一定也精通此道，每当男女主角即将在一起的时候就开始设置各种障碍，把他们强行拆散或者让他们发生误解，这种虐恋最能让观众扼腕长叹。
而且往往是差一点就成功的爱情悲剧更让人难以释怀，一旦有情人终成眷属，故事反而没法写下去了。
政治领域甚至也存在着类似的现象，比如战争。
心理学家阿伦·泰格曾如此评论越南战争：
“战争拖延得越久，在未来有可能获得胜利的情况下，是非评说就越加困难。
此外，如果没有最后的胜利战绩，之前的损失很难就此一笔勾销。
”“再坚持一下就可能胜利”的念头使得战争被不断地拖延下去。
前期投入越大，“被剥夺超级反应倾向”就会越强烈。
这就是造成某些赌徒倾家荡产的原因所在，因为输的越多，不服输的心理就越严重，就越急于扳平。
股票投资中常见这样的现象，账户由浮盈转为浮亏，差一点得到收益却失之交臂的局面让人不甘心、懊恼乃至痛苦并激发出不轻易认输的决心。
这就是第三阶段。
随着股票进一步下跌，市场气氛日渐冷清，你也慢慢地开始失去了抵抗的勇气。
这时候“满足现状和无为综合症”来安慰你了。
这个心理陷阱是说说人总的来说倾向于一成不变，而非创新改变。
尤其是决策时涉及到情感或者面临的选择越多，我们越加倾向于维持现状。
这就是第四阶段的心理特点。
最后忍无可忍无需再忍，或者正好遇到资金有别的用途，你迫不得已终于认亏出局。
这是第五阶段。
二
成功的投资家善于逃脱这样的心理陷阱，他们当断则断，绝不拖泥带水。
伯克希尔公司原本是一家纺织行业公司，当巴菲特和芒格意识到纺织行业已经没有前景时，他们抽回了大量的资本投入到其他行业，后来甚至关闭了伯克希尔的纺织业务。
“如果伯克希尔继续大把大把地砸钱，想让衰败的纺织业起死回生，估计大部分资金都会竹篮打水一场空。
”芒格说。
1968年“格雷厄姆价值投资小组”合影（左一为巴菲特，前排正中为格雷厄姆，前排右二为芒格）
为什么巴菲特和芒格能够做到及时止损而别人做不到呢？
因为他们比大多数人更理性，针对上述种种心理陷阱之矛，他们有一一对应的化解之盾。
他们用自知之明对抗盲目自信。
这正是我上次分享的《芒格心学十讲》中的第一讲，芒格说：
“最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人”。
因为有自知之明，所以芒格和巴菲特谨守自己的能力圈，不熟不投。
此外，如果能够掌握一点概率思维，那将非常有益于躲避过度自信的陷阱。
专业投资者更相信概率，而赌徒更相信运气。
由于相信运气，赌徒连续三次抛硬币输了之后，认为下次好运必将来临，所以不断下注直到输光本金，但是在概率思维者看来，下一次抛硬币正反两面落地的概率仍然是各50%。
相信概率而不是相信运气，将使人变得谦卑，这有益于投资的成功。
与此相关联，理性投资者更相信数字而不是相信故事。
一个好的故事一定要满足人们的好奇心理，要有矛盾冲突，要有反转再反转。
然而这样的故事真的符合世界的真实面貌吗？
某种意义上，越是动听的故事离真相越远，自媒体时代这一点尤其值得警惕。
相比而言，冷冰冰的数字更接近真相。
如果想对抗“一贯性原则”，那么你最好能够拿起自我批判的武器。
艺术家达芬奇是这样，他说：
