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星辰投研 · 公众号 · 投资金融 · 2025-01-03 07:25

主要观点总结

本文主要介绍了北新建材的股权激励计划、业绩目标、估值情况以及增长方向，同时讨论了红利板块的相关内容，包括分红情况、保险机构的增持行为以及值得关注的港股央企红利ETF。此外，文章还提及了新年红包、户外大牌商品以及公众号相关事项等。

关键观点总结

关键观点1: 北新建材的股权激励计划和业绩目标

北新建材公布了超预期的股权激励计划，包括授予核心员工的股份数量及未来的业绩目标。公司计划在未来几年内实现高速增长。

关键观点2: 红利板块的投资价值

红利板块具有较低估值水平和较高分红能力，是稳健投资者的选择。保险机构是红利资产的重要买家，表明对红利板块的看好。

关键观点3: 港股央企红利ETF的优势

港股央企红利ETF具有主投港股央国企、持仓均衡等优势，覆盖多个行业，适合作为底仓持有。

关键观点4: 新年红包和文化特色

文章提及了特殊的新年红包，其中包含来自不同国家和地区的纸币，每张纸币都有独特的文化和故事。

关键观点5: 公众号信息和风险提示

文章最后提到了公众号星辰投研的内容和相关风险提示，提醒读者自主做出投资决策并承担风险。

正文

建材板块，石膏板龙头北新建材公布了一个非常超预期的股权激励计划。

公司给核心员工授予1290万股，25-27年的业绩目标是45.6亿，54.7亿和65.7亿，同比增长是14%，16%和17%，这个业绩增速非常高。

北新建材当前对应25-27年的估值分别是12倍，9倍和8倍，估值水平非常便宜。

北新建材是过去几年表现最好的建材股，公司是国企，经营比较稳健，注重现金流管理，应收账款比较少，在这一波地产下行周期中损失不大。

北新建材未来的增长方向是拓展防水和涂料两大业务，从一个石膏板公司拓展为建材平台公司。

2025年，非常适合作为底仓的资产依然是红利板块。

红利板块最核心的逻辑就是利率水平持续下行，目前10年期国债收益率已经来到1.5%的水平，能够提供4%-5%的分红的红利股都是稀缺资产，很难出现大幅调整。

红利板块大买家就是保险机构，24年下半年，平安资管持续增持港股的工商银行，邮储银行和建设银行，截止24年年底持有工商银行的比例达到15%，持仓市值583亿，持有建设银行和邮储银行的比例都达到5%，保险机构已经成为港股红利资产的大买家。

红利板块可以关注港股央企红利ETF(513910) ，这个基金主要有两大优势：

第一个是主投港股央国企，估值水平更低，股息率更高。

第二个是持仓更加均衡，A股的红利基金持仓基中在煤炭和银行两个行业，这个基金分散布局50家公司，单个公司持仓占比不超过5%，覆盖银行，煤炭，石油，海运，运营商，电力，高速，保险多个行业，受单一行业和公司影响较小。

2024年，港股央企红利ETF(513910)涨幅达到30%，目前估值依然不贵，持仓平均市盈率6.5倍，市净率0.4倍，比较和适合当做底仓持有。

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