项俊波的多面人生 | 《财经》特稿

（4月9日14点30分，项俊波的人生走到了“下坡 ”的当口。中纪委网站一则公告，宣告项俊波涉嫌严重违纪，正在接受组织审查。图/CFP）

“人生有三个坡：上坡、下坡、没想到。人生里总会有让你意想不到的事情发生。人生啊，尽是没想到。”前阵热播的日剧《四重奏》里这句贯彻始终的台词，恰好可以用来概括保监会党委书记、主席项俊波的人生。

4月9日14点30分，项俊波的人生走到了“下坡”的当口。中纪委网站一则公告，宣告项俊波涉嫌严重违纪，正在接受组织审查。他是十八大以来第28名“落马”的中央委员，也是今年以来保险业第二位“落马”的部级高层。

4月6日举办的保监会与中国地震局签署战略合作仪式上，项俊波最后一次公开露面。其出事后，有人评价，项俊波自己倒成了金融系统地震的“震中”。

知青、军人、大学生、高校老师、学院院长、审计官、央行官员、国有银行掌门人、保险监管者，以及诗人、编剧的兼职身份，在金融界，恐怕没有哪位高层人士的经历如同项俊波这般传奇，而“跨界人才”正是其身上的一个重要标签。

如今，人们更愿意用另一个热播剧《人民的名义》的角色来总结他的“跨界”多面人生：他像陈岩石一样扛过枪打过仗，像祁同伟一样负过伤拿过勋章，像侯亮平一样铁面办大案，像李达康一样重业绩导向，像高育良一样从文人转身为官员，他还像周梅森一样获过飞天奖……

关于项俊波涉嫌违纪的具体事由，目前尚未有具体官方消息。颇有意味的是，中纪委发布项俊波被审查消息后不到三个小时，中国政府网于4月9日17点20分发布了国务院总理李克强3月21日在国务院第五次廉政工作会议上的长篇讲话。次日，中纪委网站亦在首页头条位置转发了由新华社播发的该讲话。

这篇讲话涉及金融监管问题，李克强总理明确提出：严防金融风险和腐败，对金融领域腐败要坚决查处、严惩不贷。

多位金融界人士认为，上述讲话并非只针对金融领域的廉政工作，但关于金融监管和反腐的论述信息量巨大，其中提到的“保险公司套取费用等违法违规行为”“个别监管人员和公司高管监守自盗、与金融大鳄内外勾结等非法行为”，以及“加大问责力度，强化机构问责、监管问责和对监管者问责”等重要表述，或可视为此次问责项俊波的重要解释。

多位金融资深人士分析，种种迹象表明，项俊波被查可能涉及其执掌农行期间的相关违纪事项问责，近年来保险资金攻城略地所引发的争议以及可能存在的监管失当，也或许是一个重要原因。

多年前，项俊波曾创作了国内第一部审计反腐剧《人民不会忘记》，如今，笔名叫作“纯钢”的这位反腐剧作者却成了被审查的主角。“人生啊，尽是没想到。”

2011年10月29日，时年54岁的项俊波走进位于金融街15号20层的保监会主席办公室时，也许不曾想到五年半之后会是这样的命运。

一切或许早已埋下伏笔。去年12月3日，证监会主席刘士余在基金业协会第二届会员代表大会上突然“脱稿”发表“妖精论”，直指用“来路不当”的钱从事杠杆收购的“野蛮人”。市场和公众则将该言论的指向解读为正在资本市场搅风起浪的前海人寿、恒大人寿等险企。

“妖精论”颇令保监会被动，除了频频发文收紧业务和投资等保险监管政策，亦对前海人寿和恒大人寿频下罚单。

2017年伊始，保险业整肃风暴骤至。中国人保集团总裁王银成被中纪委带走审查，拥有众多保险牌照的明天系实际控制人肖氏被“请回”内地，明天系保险公司众高管亦被带走调查。

2月10日，海外市场个别媒体发布消息称，项俊波因涉嫌巨额资金，正在接受组织调查。该传闻引发公众广泛关注时，《财经》记者恰在保监会采访。彼时，保监会办公大楼里一切如常，一些工作人员通过公众平台才从外部得知该传闻。

《财经》记者从保监会有关人士获悉，当日项俊波仍在办公中，并未如海外个别媒体所言“被带走”。

此后，项俊波的公务动向成为业内外关注的焦点。2月22日，项俊波率三位副主席参加了国新办例行新闻发布会。在传闻后的首次公开露面，被外界解读为变相“辟谣”，镜头中项俊波颇显憔悴。

3月全国“两会”前夕和会议期间，项俊波偶有公开露面镜头，并在部长通道受访。4月6日，项俊波出席保监会与中国地震局战略合作协议签订仪式，成为其作为保监会主席的最后一次公开露面。

在本次项俊波被坐实接受中纪委审查之前，一位接近项俊波的知情人士透露，此前项俊波确实曾被纪律检查部门调查，但当时纪检部门暂未给出结论。

据了解，此前项俊波一直多方求助，得到了某些可能已安全“落地”的信号。“可能他自己以为暂时不给结论应该是没事了，至少这半年职务上不会有变化。”据上述知情人士透露。

综合以上种种，在业界普遍以为项俊波已平安无事之际，4月9日公告的发布，颇令人感到意外。

当天下午公告出来后，保监会迅速召开了党委会议，向保监会党组成员通报了党中央对项俊波涉嫌严重违纪进行组织审查的决定。次日，又连开两场会议，分别向保监会机关各部门、会管单位主要负责人和各保监局通报了该决定，要求坚决拥护和服从党中央决定，贯彻党中央、国务院的重大决策部署，维护保险业改革发展稳定大局。

保监会官网除了10日发布的关于项俊波接受组织审查的通报公告和一些由其签发的政策文件外，其他信息已悉数删除，项俊波作为保监会主席的生涯宣告终结。

风起于青萍之末，多位金融界人士分析认为，项俊波被审查，可能与其任职农行期间该行涉及的一些违规违法案件的牵连有关。比如，项俊波在农行期间的得力助手、副行长杨琨3000万余元受贿案所涉及的蓝色港湾项目，以及有媒体所称的北京政泉控股实际控制人郭文贵的盘古大观项目。不过，郭文贵日前随即通过海外社交平台发声对此予以否认。

据一位接近审计署的人士表示，在审计农行的相关项目时发现，项俊波与蓝色港湾项目关联不大，与盘古大观项目确实有相应的关联。

如果回溯项俊波近年的职业生涯，2014年是其重要转折点。这一年，杨琨案开庭审理，由此引发对作为农行前董事长项俊波的关联。据当时媒体报道，杨琨案与项俊波不无关系，甚至有媒体称杨琨为项俊波“背锅”。此案被外界认为是项俊波率农行完成上市后却旋即离开、“跨界”到保险业的一个重要原因。

也是在这一年，一家知名海外媒体报道称，美国证监会调查摩根大通等金融机构是否在雇佣员工中存在与客户的交易行为时发现，2012年6月摩根大通CEO戴蒙与项俊波会谈时，项俊波曾推荐朋友之女进入摩根大通。该女子负责保险项目，摩根大通由此获取了来自中国保险公司的利润可观的业务。

不过，这一重要指证，迄今亦未获得中国权威渠道确认，摩根大通方面也未予以正面回应。

不知是否出于以上原因，原本与媒体关系友好而开放的项俊波，开始与媒体保持距离。

此后保监会大楼的一个明显变化是，楼梯口和各楼层加装了刷卡装置，访客只能使用限定了相应楼层的门禁卡才能进出。每年召开的保险监管工作会议，原本各媒体都可以报名参加，也改为限定少数几家中央级官媒参加。

据知情人士透露，项俊波在接受中纪委调查之时，其第一任妻子（项俊波与之离婚后又复婚）亦受到边控。而在此前，其妻儿曾长期生活在美国。

2016年11月，项俊波执掌农行期间的秘书和办公室主任、后任职农行纽约分行总经理的余明，其所执掌的纽约分行被美国纽约州金融监管机构裁决为违反纽约州反洗钱法规，以及隐瞒涉及俄罗斯及中国的金融交易，被罚款2.15亿美元，创下中国驻外金融机构被罚之最。此前被该行一位白人女性起诉性骚扰的余明则被开除党籍和公职。

保险业内，富德生命人寿实际控制人张峻和人保集团总裁王银成先后被带走，明天系实际控制人肖氏被协助调查，这三个事件是否与项俊波有关，目前尚未有定论。

据多个信源透露，王银成被带走调查后，供出了一个上百人名单。另据海外媒体报道，肖氏亦提供了一份官商名单。项俊波出事后，有海外媒体报道称，将牵出一批险企大鳄和相关监管官员。以上名单是否都与项俊波有关，尚待权威机构发布。

曾先后作为农行和保监会掌门人的项俊波，在品尝到权力的真正滋味之后，不是将权力关进笼子，而是以身入笼，这或许并不仅仅是偶发的个人悲剧。

笙歌归院落，灯火下楼台。

跨界蛰伏

在金融业里，保险业一向处于边缘化的地位，保险业内常用“全行业总资产规模不及交通银行一家”来概括保险业的弱小程度。

与行业状况相对应，保监会亦是一行三会里最弱势的部门。对于曾任职中国人民银行副行长兼上海总部主任，后又任职国有大行农行一把手的项俊波来说，调任保监会主席虽然职级升为正部级，但多少出其意料。

被外界评为“性情直爽”的项俊波刚来保监会时，不讳言对自己“被跳槽”的意外。据悉，他到任不久后曾在一次保监会会议上表示，确实没想到自己来保险业，旧时老友同事见到他就半开玩笑地问“怎么去卖保险了”。

项俊波接任保监会主席的当年，正值“十二五”开局之年和中国加入WTO的第十年。这一年，国内保险业告别高速发展期，陷入瓶颈期：保险业总资产增速出现2008年金融危机爆发以来首次下滑。总保费收入出现唯一一次负增长，数起寿险“退保潮”风波更令行业雪上加霜。

需要说明的是，自2010年12月起寿险公司全面实施《企业会计准则解释第2号》，寿险业务、健康险业务、意外险业务保费口径发生变化。2011年人身保险及全行业数据与2010年不具有可比性。如果用旧会计准则还原，则全行业总保费增速为10.4％。

2011年在股债双杀的行情之下，保险资金运用收益不尽如人意，3.39％的全行业平均投资收益率虽然跑赢了当年2.6％的通胀率，但仍无法覆盖寿险产品精算假设对5.5％左右的收益率要求。

这一年不仅中小保险公司资本承压，几家上市险企亦面临“输血”，全行业累计达600亿元的次级债，成为保险史上发行次级债最疯狂的一年。

项俊波拥有丰富的审计经验，央行任职期间对金融风险颇多建言，又有商业银行管理的实务，令业内对其出手医治市场痼疾、化解保险风险等方面充满期待。当时一位保险公司高层人士曾对《财经》记者表示，项俊波是审计出身，可能会重视保险业数据真实性等方面的老问题。而诸保险业内人士认为，项俊波的农行经历，将有助于推进银行和保险的深层次合作和发展。

不过，保险业“门外汉”项俊波似乎并不急于烧新官上任后的“三把火”，而是声称要保持60天静默期。

上任半个月后，他在11月12日召开的中国保险学会第八届理事会会议上首次在业界公开露面。12月8日首度在媒体面前亮相时，项俊波一边与记者逐一握手一边简短交流，笑称“要提前打破静默期了”。

瘦小精干、笑容亲切、说话直率、带着四川口音，成为项俊波留给保险条线记者们的第一印象。

上任前半年，项俊波忙着到各省市调研和召开座谈会，开启了万里调研路。

2012年项俊波开启了“整顿年”，但整顿的结果是全行业保费收入增速降至8％，首次告别持续数年的两位数增长期。保险公司利润总额同比下降29.84％，特别是寿险公司利润同比下降高达81.6％。

对此，一些业内观点认为这归因于整顿的结果。项俊波在2013年底接受《财经》记者专访时回应称，依靠损害消费者利益来谋取经营效益，这样的发展还不如不发展，“速度越快，害处越大”。

在执掌保监会首年，项俊波对于自己的新职务“到底意难平”，业内一直流传其一直在运作谋求“动一动”，时有传闻他的新去向的各种版本。

在一些业内人士看来，之所以给人这种不安于此的印象，除了时有传闻，一个佐证是他到保监会之后，除了带秘书过来，未引入任何旧部，没有安排自己人。这和其主政保监会后期培育“自己势力”的用人风格形成鲜明对比。

行业松绑

在项俊波的万里调研之路中，有一站非常重要：2012年4月，他随同时任国务院副总理的王岐山调研上海保险业，这是中央决策层首次专项调研保险业，相关的背景是上海国际金融中心的建设。

王岐山在上海市考察期间指出，要加快转变保险业发展方式，处理好保险业与百业的关系，强化保险监管，完善宏观审慎、资本充足、准入退出、风险处置等监管制度。

对于高层释放出来的政策信号，颇有行动力的项俊波在两个月之后便召开了被称作“大连会议”的“保险投资改革创新闭门讨论会”，一口气推出主基调是放松管制和拓宽范围的13项保险投资新政（下称“13项新政”），囊括当时所能预期的所有投资工具。

如此高密集、高力度地出台保险资金运用政策堪称史无前例，当时诸分析人士评价“超出市场预期”。 

2013年3月，随着新的金融监管人事格局既定，项俊波似乎放弃了幻想，开始卷起袖子革新保险业。一场行业大松绑随之而来。

2013年4月，保监会发文修订《保险公司股权管理办法》第四条，允许保险公司单个股东（包括关联方）出资或者持股比例可至51％。

2013年7月，在“保险业深化改革研讨班”上，项俊波明确提出“放开前端、管住后端”的市场化定价机制、保险资金运用和准入退出机制三大市场化改革。

据了解，与会的120余家财险、人身险和保险资产管理公司高管们围绕保险业转型发展和保险监管改革提出了多达209条意见和建议。其中，引导中小保险公司走特色化、差异化发展道路，逐步放松管制及减少审批和核准事项，加大进一步放开对保险资金运用的比例限制，保险产品创新把保障与财富管理结合起来等，成为其中的热点。

对于保险业存在的种种弊端，项俊波认为，根源在于市场化不足。“把权力交给市场，能放开的都放开。”项俊波在当年接受《财经》记者专访时如是说。

纵观保险业多年来的诸多改革，往往产生激烈的利益博弈，大公司往往具有相当的话语权，一批中小公司则很难向监管层传递并实现诉求。项俊波一来便大搞市场化改革，据一些业内人士评价，项俊波当时给人的印象是顶住了一些压力，对改革“有担当”。

2013年8月，保监会发布《关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》，宣告实行了14年之久的人身险2.5％预定利率制度结束。在资金运用市场化改革，保监会在投资比例、投资范围和投资方式等领域实行了更大尺度的开放。

2013年，新会计准则开始实施，投资型保险产品的保费收入归入“保户投资款新增交费”和“投连险独立账户新增交费”。当年该指标规模高达3295.49亿元，其中高现金价值短期产品规模高达2800亿元，中小险企成为主力军。

高现价产品“高进高出”、 利润价值低下的弊端，引起业内关于保障和理财孰是孰非的争议。项俊波当时曾对《财经》记者表示，理财和保障并不对立，居民财富持续增加也是一种保障。

在此定调下，2014年1月保监会出台《关于规范高现金价值产品有关事项的通知》，该类产品继续驰骋市场。

2014年8月13日，保险业迎来最大的政策红利：《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（下称新“国十条”）出台，保险业的战略定位升至国家意志。

新“国十条”再次为保险业大“松绑”，其中有31项新政策，6项是对未明确但已执行政策的明确。保险资金运用的想象空间进一步打开，除了鼓励保险机构设立各类专业保险资产管理机构和试点公募基金管理公司，私募基金、资产证券化产品和创业投资基金等获开闸。

一位保险资管负责人坦言，新“国十条”提出了很多保险资管公司过去十年未深入研究的新事物，对公司的资产负债匹配、投资创新、跨市场投资以及风险防范等能力提出了更高的要求。

项俊波在新“国十条” 贯彻培训班上表示，“新‘国十条’是很有含金量的”，并感叹该文件出台不易，是他与多家部委协调和争取而来的。

不过，有意思的是，次日一家媒体报道了项俊波的这句感叹后，却引来项俊波的不快。

2015年伊始，又一场政策松绑如期而至：万能险费率改革启动，分红险亦将随后展开。按照项俊波在当年的保险监管会议上的说法，将力争在当年底前全面实现人身险费率市场化。

万能险费率改革的要点是将最低保证利率提高至3.5％，使其预定收益率高于市场平均水平。自2015年10月24日起，银行一年期存款下调至1.5％。两相对比，保底收益为2.5％左右、实际结算利率7％左右甚至高达7.99％的万能险，对于投资者的吸引力不言而喻，由此迎来比2014年更迅猛的发展之势。

一批中小公司以高现价万能险快速冲规模，实现“弯道超车”。截至2015年，有57家人身险公司开办了万能险，该保费增速高达95.2％，在人身险保费中占比约三成。

万能险的井喷，亦为随之而来的险资举牌所引发的争议埋下伏笔，最终导向被妖魔化的命运。

2015年7月，保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》，将投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5％调升至10％，投资权益类资产到30％的比例上限的，则可以进一步增持蓝筹股票，增持后蓝筹类资产余额不超过40％。正是在这项原本为股灾救市所采取的措施发布之后，宝万之争拉开序幕。

2015年8月，保监会下发《关于取消和调整一批行政审批事项的通知》，其中最重要的一条是取消保险代理人和保险经纪从业人员的考试和资格证书发放，带来保险代理人队伍井喷。

至此，在项俊波主政下，以松绑和创新作为监管主基调，对保险公司股权结构、产品、投资等诸方面进行了全面松绑。也正是这一系列政策松绑，在促成保险业大发展的同时，也在一定程度上催生了一大批兴风作浪的平台系保险公司，日后受到业内外诟病。

亦有诸多业内外人士推测，项俊波出事或许与这些政策松绑背后滋生的利益交换和腐败有很大的相关性。不过该说法有待中央纪检部门的官方信息确认。

而在当时，笙歌间错华筵启，改革者自然乐见其成。如同《人民的名义》里的李达康书记极其看重GDP，审计署出身的项俊波对数据亦有一种本能式的热爱和敏感，尤其是体现正能量的数据。

比如，2013年保险业投资收益率5.04％，创下近四年来新高。全行业扭亏为盈，利润总额增长112.5％。2014年，全国保费收入突破2万亿元，总资产突破10万亿元，增速达17.5％，达到2008年国际金融危机以来最高的一年。利润总额在2013年暴增的基础上又激增106.48％，创出新高。2015年，保险资金运用实现收益7803.6亿元，同比增长45.6％，平均投资收益率高达7.56％，创2008年国际金融危机以来的最好水平……

文学青年出身的项俊波，亦乐于向媒体披露改革的战绩和个人伟业。每逢岁末年初，总会有一系列成果报道见诸报端网站。

2016年初，归纳项氏主政五年成果的系列报道陆续发布，此时宝万之争烽烟正起，万能险陷入“人民的口水战”，而该系列文章的发布，令业内产生诸多猜测。甚至有业内人士推测，进行业绩大总结通常是官员或高管行将离职时的惯例式做法，是否项俊波职位变迁的前兆？

行业的狂欢面前，亦有清醒者。有数位业内人士指出，高速发展的行业，正弥漫着浮躁之气和隐忧。从本质上，项俊波的改革，依然没有破除昔日以保费论英雄的行业魔咒。

赋权民营资本

作为“中国首席保险营销员”，项俊波执掌保监会五年间，在近30个省区市为当地官员作保险专题报告。其推销保险的一个“成果”是引来各种产业资本进军保险业，形成上百家排队等候进场的盛况。“中国市场上几乎所有的大佬，都想要拿到一块保险牌照。”一位接近保监会的人士感叹。

在这些新进入者之列，房地产商成为其中的主力军，尤其南粤一隅的几大房地产商几乎都染指保险业，前海人寿、珠江人寿和恒大人寿等地产系保险公司纷纷成立。

据统计，自新“国十条”发布以来，保监会共批筹财、寿和资管公司分别为24家、17家和16家。其中，2016年共有18家保险公司和2家保险资管公司批筹。

作为拥有宏观经济理论功底和金融管理实务经验的项俊波，很擅长审时度势，踩准大政方针的时点，为保险业争取到诸多扶持政策。他主导的三大市场化改革和13项投资新政，带来了保险业的迅猛发展，走出了彼时的发展困境。一些中小保险公司，借势弯道超车，迅速成长为大鳄。比如，前海人寿被业内称为“用3年时间走完平安保险16年历程”，恒大人寿以开业首月保费破百亿开局。

三大市场化改革推行之年，“深圳板块”开始崛起，生命人寿（后改名富德生命人寿）增资至107.75亿元，总资产高达1958.68亿元，净利润53.56亿元，突然跃居非上市险企首位。 

也正是这家公司引领了险资举牌元年。2013年1月，生命人寿首度举牌金地集团（600383.SH），争夺控股权，并将农产品、佳兆业、中煤能源、首钢资源等个股收入囊中。高调、凶悍的“门口的野蛮人”，成为资本市场贴给它的“标签”。

2013年4月，《中国保险监督管理委员会关于《保险公司股权管理办法》第四条有关问题的通知》出台，允许符合规定条件的保险公司单个股东（包括关联方），最高可达51％。

一位保监会人士曾对《财经》记者介绍当时放开20％持股上限的初衷是为了吸引一些优质的国企和大型民营股东投资保险业，使保险公司进一步集中资源，充分发挥股东优势。

按照该人士的说法，如果股东结构中存在一个管理股东或实际控制人，在日常经营中可以产生“激励效应”，通过管理股东防止其他股东“搭便车”，防止公司管理层与公司和股东利益脱节，也有利于增资时的协调。

从这一年开始，成立仅一年的前海人寿开启了大规模增资之路，三年间从10亿元增资至85亿元。

不过，业界和媒体对前海人寿可能存在实质上的“一股独大”股权结构已颇有质疑，认为其存在代持安排的重大嫌疑。增资之疑，最终在2017年保监会的一纸罚单中窥见端倪：前海人寿2015年11月增资报告（即增资至85亿元）所称的股东增资资金性质为自有资金，与实际情况不符，存在提供编制虚假增资资料的现象。

2013年11月，昔日极其低调的吴小晖开始走到前台，出任安邦保险集团董事长兼总经理。这一年也是安邦保险的举牌年，不仅与生命人寿在金地集团展开举牌争夺战，当年底，耗资136亿元首次举牌招商银行（600036.SH，30168.HK），震动市场。

新“国十条”发布当年，安邦保险如猛虎出笼，争取民生银行（600016.SH，01988.HK）第一大股东股权，增持招商银行（600036.SH，03968.HK），举牌金融街（000402.SZ）和金地集团（600383.SH）。同时，开启海外“买买买”模式，将纽约百年酒店华尔道夫收入囊中，收购比利时FIDEA保险公司和德尔塔·劳埃德银行，几乎每月上一次头条。总资产已近万亿元的安邦保险，以“有钱任性”的风格成为公众和业界眼里的新一代金融“土豪”。

原本籍籍无名的生命人寿和安邦保险等中小公司，开始成为保险舞台上的“抢戏”王。而这些公司的掌门人或实际控制人，在业内以擅走高层路线、人脉活络、善用政策著称。

2015年7月8日，保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》。三天后的7月11日，万科A（000002.SZ）发布公告称，前海人寿已于7月10日实现对万科A的举牌。三天后前海人寿及其控股股东钜盛华二度举牌，成为其第二大股东。

按此新规，前海人寿可用资金规模约100亿元。7月－8月，其买入万科A耗资约104亿元，恰好卡在红线附近。

彼时，有业内人士畅想这种“巧合”背后的故事，猜测到底是新规推动了前海人寿大举进军万科，还是姚振华事先游说监管部门出台该新规，为其入主万科铺路。

不过对于这种业内猜测，保监会相关人士予以否认，声称这是保险业响应救市之举，政策岂能受个人所左右？

与前海人寿相比，生命人寿则直接获得“特批试点”政策。据媒体报道，2012年，保监会曾允许其将上市权益类资产与未上市权益类资产合并计算，总投资比例上限为30％。据媒体描述，张峻将这纸批文称作“无价之宝”。

借此“特政”，生命人寿开启了大笔收购非上市股权之路。该“特批”政策在生命人寿“试点”数月后被撤回，纳入2014年2月保监会发布的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》。

另一家擅用政策者是安邦。2012年保监会下发《关于进一步加强财产保险公司投资型保险业务管理的通知》，收紧该类业务。但安邦保险却依然以投资型财险业务打市场，2013年规模达974.70亿元，同比增长40.96％，集团合计的“保户投资新增保费”则高达1603.65亿元。2014年，其获批销售共赢3号投资型综合保险（1年－3年期）一年，其后又申请了延续销售一年。

曾有一位财险公司高管透露，2014年安邦销售的投资型财险规模可能高达千亿元。而根据保监会规定，投资型财险产品的总体规模要控制在公司2013年二季度投资型保险产品可使用规模之内。

明天系旗下的天安财险亦于2013年和2014年获批销售投资型财险，揽得巨量保费。

随着市场化改革的推进，保险业阵营出现分化，原本作为市场主导者的“老七家”市场份额节节下降，安邦保险、富德生命人寿、前海人寿等中小公司迅速冲进“千亿保费俱乐部”。

随着扩容潮而来的各路资本中，一些金融大鳄隐身保险业，假“金融支持实业，实业支撑金融”之名，行险企作为融资平台的大梦。资本凶猛，利用关联交易大玩“隐身术”，通过内幕交易、关联方认购、隐形举牌等完成跨界资本狩猎，成了其常用手法。而由其挑起的产业围剿之战，引起产业界的不满和愤怒，亦使2016年下半年以来保险业内外形势急转直下。

对于这些产业大鳄的种种做法，保监会曾有所警醒，多次敲边鼓。然而，市场可以观察到的是，监管政策常常出现左右摇摆，市场亦随之上下而变。

改革收缰

改革三年，保险业一骑绝尘背后已隐忧暗伏。2015年行业满期给付及退保金额已达近万亿元。另一个值得注意的指标是，“保户投资款新增交费”8325亿元，赔款和给付支出则高达8674亿元。这意味着，仅以当年新业务而论，已收不抵支。2016年全行业利润锐减四成，满期给付及退保金额逾万亿元。

在产融结合、互联网金融与传统金融竞合、大资管产品相互交叉的格局下，股权流动和股权交易日趋频繁，各种跨市场跨领域跨行业的现象层出不穷，以高杠杆和泡沫化为主要特征的金融风险相互蔓延。

2016年3月，李克强总理在政府工作报告中，首提金融风险监管全覆盖，要求加快改革完善现代金融监管体制。2016年中央经济工作会议、2016年召开的三次中央政治局会议，都将防范金融风险放在突出位置。

种种迹象表明，保险业的风向正在发生变化。

2016年春节前后，张峻因广东省副省长刘志庚一案被带走协助调查，至今未归。5月收到富德生命人寿高管涉嫌转移资产的匿名举报信后，保监会工作小组进驻调研。此外，央行、中纪委和公安部亦相继对其调查。

除了富德生命人寿，安邦保险和前海人寿亦被保监会重点调研。据知情人士透露，项俊波曾在内部会议上严禁对外披露三家公司调研“扫雷”之事。然而，有媒体随后迅速对富德生命人寿事件进行了详细解剖。据了解，项俊波对此“非常恼火”。

此时，梦中人未醒，资本正寻欢。宝万酣战之时，宝能集团尚有暇旁顾，血洗南玻A（000012.SZ），偷袭格力电器（000651.SZ）。而阳光保险举牌伊利股份（600887.SH），又引来一场新的产融之争。恒大人寿短炒梅雁吉祥（600868.SH），则引发投资者的愤怒。

举牌险企一时犹如过街老鼠人人喊打，不仅将保险业推到产业对立面，也把项俊波本人及其执掌的保监会推到风口浪尖。保险界、产业界、学界甚至中央决策层棒喝，保险业已偏离保障主业，险资正在变成“险”资。

彼时，项俊波屡次对外表态，保险资金的整体风险总体可控，而对于部分中小保险公司，亦不断进行压力测试，也“基本没有问题” 。

面对资本凶猛之势，敲警钟，发限令新规，叫停业务，调研，处罚，2016年以来，保监会的监管步伐显得被动而无章法。在项俊波授意下开展的万能险辩驳行动，反而越发使其成为众矢之的。

面对宝万之争引起的诸多争议，保监会对资金运用监管漏洞不时查缺补漏，相继出台信披、内控等文件。

此前放开的一系列政策亦开始回收。今年1月，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，其中一项将保险机构投资单一股票的比例调回5％，将权益类资产的投资比例调回30％。

2016年12月修订的《保险公司股权管理办法》，则将2014年开闸的单一股东持股比例上限由51％降至三分之一。

至此，项俊波改革以来的数条重要松绑政策，已逐一恢复到原有规定。

不可否认，项俊波主导的三大改革促成了保险业抓住国家战略机遇大力发展，提升了保险业的地位和资金实力。诸业内人士指出，但一些改革措施的仓促、监管政策的摇摆以及其中的监管失当，也出现一些与改革初衷相悖的结果，为业内留下一些隐患。

有业内人士总结项氏三大改革：人身险费改把万能险变成了人人喊打的妖魔鬼怪；以综合成本率的阀值管理工具加持的商业车险费改，把财险公司逼入“囚徒困境”，有的地方甚至出现综合费用率和赔付率倒挂的现象，在行业内部已被默认为是一个失败之作；资金运用改革则养出一批举牌弄潮儿，犯了众怒。

2016年，随着一系列政策收紧，一批走资产驱动负债模式的中小公司保费锐减。偿付能力充足率下滑，有的再次由盈转亏。

尽管去年12月以来，项俊波频发政策收缰资本“野马”，亦屡次喊话“绝不能把保险公司办成富豪俱乐部，更不容许保险公司被金融大鳄借道和藏身”，甚至表明“约谈十次不如停业一次，不行还可以吊销牌照”。然而对于这位保险监管部门的掌门人来说，风暴已至。

而对于五年来行业累积的3万亿元短期理财险产品，这块“烫手山芋”如何消化，如今项俊波已无法给出答案。

偶像的黄昏

如果只是看面相，很难将浴血军人、铁面斗恶的审计官等标签与项俊波联系在一起。从外表看，他更像一个五官寡淡的白面书生。

书香门第出身、经历过枪林弹雨的军旅生活，项俊波身上同时有着文人和军人两种截然不同而又相互糅杂的气质，被人评为“嫉恶如仇、雷厉风行、为人仗义、直言快语、性格随和”。

在少年时代，项俊波在故乡万县一带当知青。据了解他的朋友对媒体透露，项在当知青时吃过不少苦，“是苦环境里锻炼出来的”。

后来，项俊波参军入伍，在老山前线的战斗中腿部负伤，仍在苦环境里锻炼。

战争结束后，他获得去军校深造的机会，却离开军队，参加刚恢复不久的全国高考。本想报考中文专业，他的教授父亲却认为“学经济更有前途”，坚持让他报考了财经系。

大学毕业后，项俊波在南京审计学院当了一名老师，37岁便升为南京审计学院副院长。1996年调至审计署工作，用八年时间从副司长升至副审计长。

项俊波最初成名于审计署生涯，他进入审计署第三年，迎来“审计风暴”。彼时，作为京津冀特派办事处主要负责人，他接手并完成了天津蓟县国税局案。项俊波也由此在三年后被提拔为副审计长。

2004年8月，项俊波调任中国人民银行副行长、党委委员兼上海总部主任、党委书记，三年后任中国农业银行行长。2009年1月，任中国农业银行股份有限公司董事长。

在农行四年间，项俊波带领农行完成了审计风暴、不良资产处置、股改、上市等系列动作。

作为“包袱”最重的国有银行，农行股改的一大难题是处置巨额不良资产。项俊波上任之时，农行不良贷款率高达23.43％，远高于当年主要商业银行7.5％的不良贷款率。在其刮起审计风暴的两年后，不良贷款率降至2.91％。

2010年农行实现A+H股上市，成为当时全球最大的IPO，为最后一家国有银行股改上市画上句号，四大行股份制改革宣告收官。

农行是项俊波第一次当一把手的地方。在其任内，班子成员、原副行长杨琨因受贿案于2015年被判无期，行长张云则于2015年因严重违纪，受到留党察看两年、行政撤职处分。2017年，项俊波在农行时的秘书兼办公室主任余明，亦因纽约分行洗钱案被开除党籍和公职。

经历过战火考验的前审计官员项俊波，身边人却屡屡犯案，或非个案。项俊波本人在农行期间，则传与女下属有染，私生活混乱。

官场之外的项俊波，在朋友同学眼里是另一番形象。项俊波北大法学院读博士期间的同学、律师张庆方，在其出事后在朋友圈里发了一段话。在他的描述中，大家对他的才华有口皆碑，项专业扎实，英语极佳，对同学也算热情。

曾和项俊波合作过多部影视剧的中国电影艺术研究中心的饶曙光有一次对媒体回忆，项俊波的剧本特别关注人性，注重人物的情感和命运，“对人在面对环境中作出各种抉择的刻画非常到位”。

如今，人们不会知道，如果写一部关于自己人生的剧本，对于自己在不同环境中作出的抉择，项俊波会做什么样的刻画呢？

就在项俊波出事的两周前，有人清晨在金融街上看到他踽踽而行，朝金融大街15号走去。此时，朝阳初升，而他的清瘦背影却令人想到五个字：偶像的黄昏……

（本文将刊发于2017年4月17日出版的《财经》杂志）