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高管介绍：卫哲，嘉御基金创始人兼董事长。
4月13日，由投中信息主办的第11届中国投资年会年“投资进化论”在上海金茂君悦酒店大宴会厅举行，创客猫作为特约媒体到场进行独家图文直播和报道。
在论坛上，嘉御基金创始人兼董事长卫哲发表了《产业投资与创新经济发展》主题演讲。
在演讲中他指出投资赚钱的本质是一个企业的效率和增长同步提高，互联网有了规模，就可以到德州扑克“赢家通吃”的状态。
互联网有三种企业可以实现赢家通吃，第一类是网络效益性公司，第二类是拥有全球或者全国性规模效应的企业，第三类是拥有领先技术的技术驱动性公司。
他还提到了一个三级规模理论效应，绝大部分的O2O项目或者互联网需要本地服务的项目，
是一级规模效应，第二级是同城规模效应，第三种是全国和全球规模效应。
他认为现在的任何一种项目模式都需要检验其是落在哪一级规模效应上的。
需要重新投入资源的都是共享经济，利用现有闲置资源的是分享经济，全世界还没有一个共享经济实现盈利，只有分享经济才能更快的盈利。
卫哲指出现在有绝大部分已经看到盈利的公司，还不具备盈利模式，有盈利没有盈利模式，就意味着盈利是不可持续的。
演讲最后他指出投资人自己要进化，学习新的科技技术，了解新的模式。但进化的同时，不能忘本，
不能忘掉商业的本质，也不能忘掉投资的本质。
以下是卫哲演讲全文（经创客猫编辑整理）：
各位朋友大家上午好，这两天投中大会的主题是投资进化论。
我想到两句话，一句话是“不进则退”，
我觉得投资确实要谈一下进化论，投资人有些在退化。为什么会退化，有人说是人傻钱多，这句话倒过来就是钱多人就会变傻。
第二个进化论，
我们在学校里听的比较多是达尔文提出的，进化论意味着有些物种会被淘汰，我相信投资人也是一样会经过大浪淘沙，今天叫关一关窗口，泼一泼冷水。经常有投资人说抓住行业的窗口期，所以关一关窗口，有很多创业热潮，所以我说要泼一泼冷水。
我一直相信投资就像坐地铁一样，一辆车开过，一是千万不要去跳车，跳车的话一有危险，二是即使你跳上这辆列车也要补票，上去没有舒服的位置，还不如在车站坚信不疑的相信还会有下一辆车。
今天跟大家分享几个观点：第一个投资的本质。
我们以前在商学院做企业财务、投行的时候，投资赚钱的本质是一个企业的效率和增长有没有同步提高。我们看到很多美国老牌基金，美国很多企业都是1%、2%的增长，为什么PE基金还能赚钱，因为它的效率得到提高。或者说，在效率不变的情况下，增长很好。最牛的投资项目是效率和增长同步提高。我们现在看到的，大量的投资只追逐增长，不关注效率。特别令我惊讶的是，互联网应该是能更好提高效率的，现在我们收到创业者的的商业计划书，披了互联网的外衣，反而更加不讲效率。互联网公司不讲效率，体现在惊人的烧钱速度上，好像互联网必须是规模为王。互联网有了规模，就可以到德州扑克“赢家通吃”的状态。
互联网有三种企业可以实现赢家通吃，就是真正老大，老二都在市场上生存不下来。
第一类网络效益型公司，最典型的是微信
。今天我们说三大运营商，电信运营商有垄断，其实也垄断不了，今天晚上把中国移动换成中国联通，中国移动拿你也没办法，但今天晚上不用微信，不是你决定用不用，是你微信群里几百、几千个朋友决定用不用，这种是网络效应。当一家公司形成强联系网络效应以后，你不得不使用。但不是所有互联网公司都具备这样的网络效应。看视频，你看这个台我看另外一个APP，你看这部剧我看那部剧，不具备网络效应。甚至连购物、淘宝、京东，也不具备网络效应。
为什么电商类的京东和淘宝，好像也已经形成了一两家独大、赢家通吃呢？它的成功不是依靠网络效应，我们把它叫做第二种赢家通吃。
它有全球或者全国性的规模效应，
我们以前知道沃尔玛这样的传统零售，它的全球采购带来巨大的成本和优势，可惜它的门店是有商圈的。我们以前沃尔玛一开，十公里以内寸草不生。但实际上你把店开到第十一公里以外，它拿你也没办法。今天淘宝、京东物流所触达的地方，都是它的商圈。所以这种全国全球形成的规模效应，在这个领域也能产生第二类赢家通吃型企业。
第三类它的技术永远比你领先一步，比如说搜索引擎。
搜索引擎既不具备第一类网络效应，也不具备全球全国规模效应，但就是因为这个技术和它的数据用户量，不断的摩擦形成它的技术这把刀，越来越锋利，永远领先一步。
所以技术驱动性公司也有可能成为赢家通吃。
除了这三类以外，规模不一定能够带来效益。
我们现在很多投资人看到的项目，创业者拿到A轮上市计划书，A轮做好做透一个城市，B轮做北上广深，C轮做15个城市，然后就没有了。不是所有的项目，你都需要做北上广深，不是所有的项目你都需要覆盖15个城市。
