专栏名称: 中国证券投资基金业协会
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坚持自律服务并举建设诚信私募行业——张小艾副会长在首届“中国股权投资高峰论坛”上的致辞

中国证券投资基金业协会  · 公众号  · 基金  · 2017-08-26 19:50

正文

尊敬的各位领导、各位嘉宾:

大家上午好!

很高兴受邀参加中国证券报主办的第一届“中国股权投资高峰论坛”。当前,我国经济发展进入新常态,供给侧结构性改革深入推进,资本市场在依法全面从严监管下正在发生积极而深刻的变化。刚刚胜利闭幕的第五次全国金融工作会议强调,要“积极有序发展股权融资,提高直接融资比重”。论坛主办方以“股权大时代投资新生态”为论坛主题,非常切题。我谨代表中国证券投资基金业协会,对本次论坛的顺利开幕表示热烈祝贺!借此机会,我谈一谈对私募股权基金服务实体经济发展和创新创业的认识,并向大家报告下基金业协会近年来围绕强化行业自律、服务行业发展等方面所开展的工作,请大家批评指正。

一、私募股权基金是服务实体经济发展和创新创业的重要力量

首先,私募股权基金是重要的直接融资工具,担负着将社会资金转化为金融资本服务实体经济的重担。 私募基金基于市场化的激励约束机制,是促进资本形成的重要工具,是多层次资本市场体系的重要参与方,是支持实体经济的重要力量,为实体企业提供资金支持和增值服务。

第二,私募股权基金是供给侧结构性改革的重要抓手,有利于产业结构优化和经济转型升级,提升资源整合和重组重建效率。 私募股权基金不仅为企业注入金融资本,还能以市场力量提升企业治理水平,投资与服务并举,资本与技术、人才实现有效融合,推动目标企业战略调整,在细分市场实现产业延伸和优势互补。例如,弘毅投资就是支持国企改革的践行者,先后投资石药集团、中联重科等公司,推动被投资企业优化治理、战略转型,支持实体企业发展。

第三,创业投资基金推动创新创业,促进培育经济发展新业态、新动能。 以创投基金为代表的私募股权投资往往眼光独到、顺势而为,前瞻性、战略性布局全球前沿科技创新领域,促进技术、知识产权和人力资本转化为现实生产力,促进创新成果产业化、市场化和规模化,更助推中小微企业创新创业。例如,真格基金2.0关注的领域包括电子商务、移动互联网、游戏、教育培训、消费品以及医疗。在早期阶段投资了聚美优品、51Talk、OFO等知名创新企业,帮助企业一路成长的同时,也鼓励了创业创新、培育了新兴产业。

第四,私募股权基金有利于畅通民间投融资渠道和激发区域经济活力。 截至2017年6月底,基金业协会登记备案的存续运作的私募股权基金、创业投资基金管理规模分别为4.56万亿、4911.40亿,累计已实现资金退出及收益分配分别达到7637.60亿元、426.49亿元。私募行业发展情况能侧面反映区域经济发展潜力和活力。私募股权基金和创业投资基金具有价值投资和长期持有的特征,一定程度反映投资主体的价值判断和投资信心。从基金投资案例数量分布来看,前五位都是经济金融发展水平较高的地区,依次为北京、上海、深圳、江苏、浙江,合计占总投资案例数量的一半以上。

二、建立私募基金行业自律管理体制,打造行业公信链

基金业协会积极履行《基金法》及中编办、证监会赋予的法定职责,围绕在不设行政许可、没有政府信用背书的条件下建立行业自律体系这一中心任务,尊重市场规律,在私募生态链上倡导三个博弈:在登记备案环节,以法律意见书为载体,推动私募基金管理人与中介机构的相互博弈;在基金募集环节,以基金合同为载体,推动管理人与投资者的相互博弈;在投资运作环节,以信息披露为载体,推动私募基金与被投项目的相互博弈。在中国证监会指导下,通过完善规则体系和强化监测监控,初步建立了符合行业发展现状的自律体系。

首先,探索建立私募基金登记备案制度,充分激发私募行业活力。 私募基金面向合格投资者非公开募集,主要依托于自身的诚信、合规风控和专业能力,与公募基金相比风险外溢性相对较弱,不能依赖国家信用作为背书,因而更加强调卖者尽责,买者自负,基金自治、行业自律。私募基金登记备案制度在中国是一个新生事物,随着大家对行业现状、问题和自律工作规律的认识日益深化,共识也逐渐形成,回顾过去三年多的私募登记备案工作,前后共经历了三个阶段: 第一阶段 ,2014年2月7日至12月22日,实行类牌照管理,向私募基金管理人发放带有“金融机构”字样的登记证书,形式上仍带有行政许可的色彩; 第二阶段 ,2014年12月22日至2016年2月5日,实行全口径登记备案。与此同时,协会开发并迭代登记备案系统,探索制定覆盖基金募投管退四个环节的行为标准和行业规范。 第三阶段 ,以2016年2月5日协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》(即“二五公告”)为标志,7+2自律规则体系初步建成,从登记备案的源头开始,全面规范展业秩序和信用环境,依靠市场化、法治化走规范发展之路。

截至今年7月底,协会已登记各类私募基金管理人20110家,备案私募基金58734只,实缴规模9.95万亿元。其中,已登记的私募股权基金、创业投资管理人合计11543家,已备案私募股权基金、创业投资基金合计24419只,实缴规模合计为61369亿元,私募股权基金已经占据了整个私募行业的大半壁江山。私募股权基金的存续数量与规模呈现稳步增长趋势,分别同比增长90%和28%。实践证明,私募基金登记备案是符合中国私募行业发展要求的“供给侧”制度创新。

第二,完善私募自律规则体系,建立全链条行为标准和行业规范。 为推动私募基金长期健康发展,中国证券投资基金业协会正在《基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》的基础上,加快构建7+2(7个自律管理办法、2个行为指引)自律管理规则体系,全面覆盖登记备案、募集行为、投资顾问业务、信息披露、内部控制、合同指引、托管业务、外包业务。以登记备案为出发点,将市场与监管部门的博弈转为市场主体之间的博弈,通过透明的登记备案标准、明确的行业行为准则和有效的事中事后监测处罚,保障市场主体之间的博弈秩序和博弈环境。《募集行为管理办法》守住合格投资者第一道防线,遏制违规募集,保护合规私募;《合同指引》针对契约型、合伙型与公司型私募基金差异化自律管理要求,提出合伙协议、公司章程必备条款指引,使私募基金区别于非法集资有充分认定依据;《信息披露管理办法》约束管理人恪守合同义务;《内部控制指引》为事后自律执纪提供可靠依据;《外包服务管理办法》促进专业化分工。《托管管理办法》重点防范基金资产运作风险;《私募基金管理人从事投资顾问服务管理办法》针对募集职能和投资管理职能(投资决策权和下单权)分离现象,厘清募集、投顾责任。基金业协会在《基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》的框架下不断夯实制度基础,初步建立法律依据坚实、规则体系完善、底线明晰的私募自律规则体系。

第三,建设一体化信息报送、披露、监测平台,依靠大数据管理强化行业-机构-人员信用体系。 协会依托大数据,推动自律管理从“人工判断型”向“技术导向型”转变,提升行业信用监控水平和管理效能。今年4月,协会原私募基金登记备案系统相关信息数据整体顺利升级至“资产管理业务综合报送平台”(简称AMBERS系统),各私募基金管理人均可通过该系统办理登记备案、持续信息更新、人员管理、会员管理等事宜,由此开启私募基金行业信息报送完全在线化、标准化的“3.0”时代。AMBERS系统将《私募投资基金募集行为管理办法》、《私募投资基金合同指引》等协会自律规则与业务合规要求在系统中加以内嵌落实。同时,系统设置了70余处详尽丰富的操作提示,50%以上的填报字段附有解释说明,帮助信息报送人员准确理解字段含义与填报要求。AMBERS系统致力于通过海量数据的长期积累,建立机构、产品、人员——三个维度的统一视图,通过多渠道数据比对,描绘私募基金行业全景“大数据画像”,夯实行业信用记录体系基础。同时,AMBERS系统后台实现私募基金登记备案环节与舆情监测、自律管理的衔接,设计了权责明确、层次完备、科学合理的后台审核与流程监控功能,将私募基金登记备案审核要点与回复口径内置于系统之中,实现审核工作的透明化、标准化。另外,AMBERS系统还将实现各类资产管理业务数据的交互汇聚,在“穿透式”核查中,切实强化行业系统性风险防范,确保耳聪目明、避免管理空白,督促机构回归资管业务本源,提升专业投资能力。

AMBERS系统上线以来,运行平稳,行业接受度良好,管理人积极配合信息报送。截至目前,产品信息补录完成率达到94.73%,第一季度产品信息更新完成率达到92.84%。管理人类型确认完成率达到91.09%,管理人2016年经审计的财务报告完成率达到92.60%。在此,我也希望和敦促未完成信息补录和季度产品信息更新的管理人,按照协会此前发布的相关通知,在2017年9月1日后,对于截至2017年8月31日尚未报送2016年度经审计财务报告的、2017年第一季度和第二季度私募基金信息更新报送均未完成的私募基金管理人将进行异常公示。对于截至2017年8月31日,仅2017年第二季度私募基金信息更新报送未完成的私募基金管理人,其需在完成相应信息更新报送工作后才可以提交新增私募基金备案申请。







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