十大券商一周策略：A股有望打破“牛不过三”

格隆汇财经早餐 · 公众号 · · 2021-01-04 07:44

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本周四，2020年A股圆满收官，沪指涨2.25%，深成指涨3.24%，创业板大涨4.42%。年初至今，沪指涨13.87%，深证成指涨38.73%，创业板指涨64.96%。数据显示，开市首日，上证指数上涨概率总体偏高，达到60%。开市后5个交易日内，三大指数上涨概率都明显较高，上证指数、深证成指上涨概率达70%，创业板指也达60%。

2021的第一个交易日就要来了，能不能来个开门红？且看最新十大券商策略汇总。

1. 海通策略：A股有望打破“牛不过三”

①牛市周期除了看时间还要看空间，本轮牛市相较历史涨幅不高且节奏较慢，有望打破“牛不过三”。

②过去牛市结束信号是盈利或情绪见顶，预计本轮ROE回升至21Q4，目前市场情绪只有60度，牛市仍在途。

③春季行情已开始，短期重视低估滞涨的大金融，全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。

2. 招商证券：一季报行情可期 1月份上证指数将继续走高

招商证券张夏团队认为，1月份市场将会继续保持上行趋势，上证指数将继续走高，上证50指数将会续创新高。主要原因在于2021年一季度将会迎来近10年最高业绩增速，一季报行情可期，央行在12月继续大幅投放流动性；年初，由于赚钱效应明显，预计公募基金将会迎来发行开门红；保险有望迎来开门红，股票配置力度有望加大，北上资金年初多会加仓A股，A股将会迎来一波较为明显的增量资金。

3. 中信证券：“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场局部投机性抱团将瓦解

慢涨“三部曲”的第一阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场，局部投机性抱团将瓦解，建议紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线，转战高性价比品种。

估值与基本面失调的二、三线品种的投机性抱团趋于瓦解，而一线核心资产则仍将继续受益于基金新发和外资流入。海外环境较好，基本面弹性高，流动性预期改善，1月份A股市场仍有上行空间。

配置上，建议转战高性价比品种，一方面，“顺周期”主线中景气向上，相对滞涨的品种值得关注，包括有色金属、家居、家电、旅游、酒店等。另一方面，继续围绕科技、国防、粮食、能源、资源这“五大安全”战略，布局长期逻辑清晰、具备长期战略空间的高性价比品种，包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。

4. 广发证券：迎接“第三波”顺周期行情

12月顺周期行情阶段性“退潮”，但我们认为：顺周期行情仍有“第三波”（即“报复性消费”行情第二段）。当前顺周期仍处景气扩张前期，疫苗落地将显著修复顺周期（尤其是可选消费）行业景气。

建议配置：1. 景气修复持续且受益于需求侧管理的可选消费（汽车零部件、家电、休闲服务）；2. 涨价配合产能/库存周期启动的制造业（工业金属、玻璃、通用机械）以及产业趋势向上/替代效应受益的新兴产业（新能源）；3. 景气拐点确认的低估低配大金融（银行、保险）。主题投资关注国企改革（上海深圳国资区域实验）。

5. 国泰君安：沿三朵金花紧密布局躁动方向

在优化、从严退市制度的监管背景下，盈利改善、景气上行的板块有望获得流动性溢价。在流动性缓退坡背景下，我们看好需求（内生的修复）与供给（补库）以及海外宽松的金融条件耦合，国内与国外盈利修复将共振，建议沿三朵金花紧密布局躁动方向。

1）第一朵金花：全球原材料周期与出口制造，看好石化/基化/有色/机械等投资机会。

2）第二朵金花：必选消费转向可选消费，家电/汽车/酒店/旅游/家具等改善有望加速。

3）第三朵金花：高盈利景气成长，重点关注新能源与军工。

6. 中金公司：政策逐步转弯,年初聚焦结构

年初的市场，板块表现可能受“年初效应”、基本面、估值等多重因素影响，较为波动。不过整体上看，我们注意到中国增长高位有所波动，疫情局部有所反复但整体可控，海外疫情仍在演绎、疫苗也在快速落地，中国政策继续呈现逐步转弯之势，市场估值处于历史区间均值偏高水平，我们认为中国市场在波动中需要重视结构。

近期建议关注如下几个领域：1）新能源及新能源汽车产业链2020年表现较好，年初股价可能也有所波动，逢低继续关注中上游高景气的领域；2）科技及产业自主领域，关注科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；3）消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；4）周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。

7. 兴业证券：春季行情关注复苏行情的三条主线

岁末年初央行更愿意出手维护市场流动性，积极把握复苏主线下顺周期板块的春季行情。2010年与2017年在宏观经济与流动性方面与当前有相似之处。春季行情关注复苏行情的三条主线：中游朱格拉周期看齐，制造高端化，如机械、军工、光伏、新能源车；上游周期原材料涨价，如化工、有色；下游服务业复苏，如演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融等。中期来看，除了前期我们提到的信用风险，尚需关注反垄断对市场资金面的结构影响。从2021年二季度开始，信用风险和反垄断等因素可能会导致结构上资金流动出现明显分化，机构投资者青睐的长期赛道，如新能源、消费、硬科技等，有望持续获得确定性溢价。

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