期待瑞幸推出双黄连咖啡

昨晚“双黄连口服液可抑制新型冠状病毒”的消息出来后，很多人第一时间想到了瑞幸咖啡，期待小蓝杯能够第一时间推出双黄连咖啡。

没想到话音刚落，美国著名大空头Muddy Waters就发布了一份针对“瑞幸咖啡”的长达89页的做空报告。一夜之间，瑞幸咖啡市值缩水近30亿美金。

往常，浑水公司针对中概股的做空报告一般不会超过10页，而这次针对瑞幸咖啡的调查可以说下了血本：雇佣了92名全职、1418名兼职人员，在全国53个城市的门店样本中全天候录像，总录像时长达11260小时。另外还号称获得了大量内部资料，包括员工微信聊天记录。

浑水的质疑点有三：

1、销量造假。2019年，瑞幸咖啡第三季度的单店每日销售量被夸大至少69%，第四季度则被夸大至少88%；

2、价格作假。浑水收集了25843张小票，发现瑞幸的单杯价格被夸大了至少12.3%；

3、商业模式天然缺陷。一直在补贴，始终未盈利。

春节前，瑞幸咖啡市值最高达到110亿美金。要知道，1971年创立、今年虚岁已经50的星巴克市值还不到1000亿美金，瑞幸用了两年多时间其门店数量就迅速超过星巴克在华门店数量、市值更是超过后者的十分之一。

瑞幸的快速崛起，一直被冠以“新物种”，通过烧钱补贴获客，然后再挟流量和运营数据从资本市场融资。这种打法并不新鲜，此前外卖、网约车等超级风口都是类似套路。

但问题是，外卖、网约车本质上都是中介平台生意，只提供服务，自己不提供产品。瑞幸咖啡的拧巴之处在于，既想做平台，又想做品牌。

到2019年底，瑞幸咖啡全国门店数量接近5000家，首超星巴克在华门店数量，据说有些医院都有小蓝杯的门店。这种类似前置仓的布局，某种程度上就是新零售的打法，也就是平台打法。但哪家新零售电商只卖一个SKU？以前有个相声段子：家里剩了一碟醋，为了不浪费，主人又买了几斤大闸蟹把醋就着吃了。

当然瑞幸现在也在扩充茶饮等品类，这不仅让人想起当年垂直电商为了跟平台抢流量搞全品类竞争，可是有几个成的？

跟资本讲我是平台经济，能够产生网络效应；跟消费者讲我是新一代品牌，这是小蓝杯的“可爱之处”。

借助天时地利人和，平台可以通过烧钱模式迅速搞起来，但品牌不行，特别是入口的东西。星巴克半个世纪的牌子，可口可乐、王老吉都是超过100多年的牌子，用两年多时间就能打造一个国民品牌？

瑞幸咖啡号称主打年轻人群体，但中国年轻群体根本没想象的那么庞大。95后出生率一年比一年低就是大势。

来自雪球的一篇文章称，“中国人每天只摄入86mg的咖啡因，而其中95%来自于茶，咖啡在中国的市场，既不巨大，也不增长迅速。北京上海的写字楼里的小蓝杯，不要说反应不出中国的全貌，甚至都反应不出北京上海的全貌。”

考虑到北上广深很多城市已经不让外卖进小区，只能放在小区门口的指定地点，对新鲜、保温要求极高的咖啡外卖将会遭受重创。蔬菜、水果放在寒冬了几分钟没事，咖啡则完全不行，难道还要取回家放到锅里二次加热不成？所以，今年一季度瑞幸咖啡的财报“值得期待”。

新型冠状病毒也是“新物种”。这是病，得治。

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