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【工业企业利润数据解读】利润继续萎缩，账期维持高位

一德菁英汇  · 公众号  ·  · 2024-12-27 17:30

正文

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作者： 刘晓艺/F3012593、Z0012930/

一 德期货宏观经济分析师

工业企业收入和利润表现仍弱，产成品库存增速继续下降，工业企业呈现主动去库存特征，而企业账期维持高位，欠款整治效果暂不显著，资金压力未有明显缓解，经济修复动能仍偏弱。

利润萎缩幅度扩大，收入增速放缓。1-11月份全国规模以上工业企业利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%（前值-4.3%）；营业收入123.48万亿元，同比增长1.8%（前值1.9%）。

当月利润增速有所改善，但整体表现仍偏弱，11月当月利润同比增长-7.3%（前值-10%）。利润负增长主要受价格和利润率萎缩拖累，生产维持增长态势，11月工业增加值增速录得5.4%（前值5.3%），11月份PPI同比-2.5%（前值-2.9%），营业收入利润率为5.4%，同比下降0.42个百分点。

利润结构中，制造业和采矿业利润表现弱势，电热气水利润表现尚可。1-11月采矿业利润总额为1.08万亿元，同比-13.2%（前值-12.7%）；制造业利润总额4.85万亿元，同比-4.6%（前值-4.2%）；电热气水利润总额0.74万亿元，同比增长10.9%（前值11.5%）。

制造业利润结构分化较大。1-11月装备制造业利润2.03万亿元，同比增长0.13%，其中运输设备制造、金属制品继续保持30%左右的高增速；消费品制造业利润1.81万亿元，同比下降0.26%，其中酒饮料制造业利润增速明显加快；资源品制造业利润0.98万亿元，同比下降20.08%，其中黑色金属冶炼降幅大幅收敛。

库存增速连续四月下降，1-11月产成品存货6.57万亿元，增长3.3%（前值3.9%）；原料库存公布相对滞后，但利润领先原料波动，预计原料库存增速也将保持继续下降态势。

企业账期维持高位，资金压力缓解不大。11月末，工业企业应收账款26.92万亿元，同比增长8.5%，应收账款平均回收期维持在66.7天的高位，企业欠款整治效果暂不显著。应收账款回收期的持续上升对企业现金流和预期产生不利影响，为缓解现金流压力，企业以价换量意愿较强。

数据来源： 央行、万得、一德期货宏观战略部


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编辑：王琰

审核： 韩业军/F0273312、Z0003142/

复核：何牧

报告制作日期：2024年12月27日







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