1984年，万科前身“现代科教仪器展销中心”对外营业
兜兜转转兜兜转，万科还是回了深圳国资的怀抱。
深圳国资委近期开会，拉上了万科，称万科是“新加入市属国资大家庭的企业”。
万科立即回应：洒家一直是混合所有制。过去、现在，和将来都是。深圳地铁是万科的“基石股东”。
不管怎样，万科还是靠深铁穿越了“宝万华之争”，杀出血路，迎来曙光。
万科出身国资、股份改制、引入华润，到群狼撕咬，现在深圳国资再度接盘。
一场坎坷回家路，也在这过程里历练出地球第一大地产商。
2000年8月10日，万科企业股份有限公司公告，公司第一大股东股权转让协议正式生效。
深万科原第一大股东深圳经济特区发展(集团)公司将其持有的深万科国有法人股约5115万股转让给中国华润总公司，占万科总股本的8.11%。
加上之前持有的2.71%股本，中国华润总公司成为深万科第一大股东。
对比今天，多么熟悉的场景。
这一年，是万科33年历史的中间点；这一举，奠定了万科今天的辉煌。
在那之前，万科经历了国企改制、君万之争。分别从政府和资本手中逃出生天。
王石1983年入职深圳市属国企深特发。
1984年，成立万科前身“现代科教仪器展销中心”，这是深特发的“四级子公司”。
王石自己的回忆：
“第一年，我记得很清楚，赚了300万，第二年之后，改制承包，比如给你基数200 万，200万上交，100万就是你的，如果你再赚的多，有个比例，反正你赚的越多分的越多。
但是赚到钱之后，“总公司老总就说，要把我调走，因为他要投资银行，如果我同意就把我升成特发公司副总……我说我要是不同意呢？老总就说了，你不同意也把你调走。反正我就回答不同意，结果呢？一个礼拜之后就发了个通知书，说你到深圳市党校处级干部培训班学习。
“那次等于是已经任命了新的经理，就让我来培训，把他调进去。最终没把我调走，但是对我刺激特别大，我说自己并不是为了钱， 也不怕他查，我也不担心，什么都清清楚楚。就是你的抱负，你想做一番事业，不成，非常困难。”
这之后，王石拜访深圳市委书记，获准股改。1988年完成股份制改造。这是万科“混合所有制”的起点。
王石总结：“1988年的股改，对万科意义非常重大，就是产权上确定了这个公司的所有人，公司才能走到今天。”
经此改造，深特发持股30%。王石放弃了分到他名下的股权。
1991年，万科成为中国最早的上市公司之一，随后扩股4次，股权相对分散。到2000年，深特发持股降至8.11%。
然而期间的1994年，爆发“君万之争”。君安证券与另四个股东发起《高万科企业股份有限公司全体股东书》，万字长文抨击万科管理层，并提出改组董事会。
王石拉着当时的财务总监郁亮好一顿忙活，分散瓦解并求助证监会等部门，挫败君安。这是万科第一次经历“野蛮人敲门”。
但是也让王石坐立难安，股权太分散，在资本市场上随时成为别人猎物。
也是基于这一点，万科引入华润做“基石股东”，但当时并没“基石股东”这么个概念。华润其实是想把华润置地和万科整合后彻底控股的，并且运作之后提上了议事日程。
后因“中小股东反对”等原因作罢。一般认为，管理层也是反对的。
那么今天，华润惨烈一役，带伤退出；野蛮人姚老板高潮过半，射也不是，拔也不行；深圳地铁光荣救场。
从当年脱离深特发，到现在深铁入主，30年轮回，算是一桩破镜重圆的美事。
但是深铁不是没有诉求的。
外部敌人搞定之后，就要在“大家庭”里亲兄弟明算账了。
“市属国资”一说出来后，万科立刻回应：我是混合所有制，深铁是基石股东。言外之意：别叫我国资，烦。
并称深铁支持万科战略，支持事业合伙人，支持万科混合所有制。
但是对深圳国资委和深圳地铁来说，救场万科，既是地方政治任务，又必须考虑投入产出。
这事悦涛以前说过，深圳地铁的身份，一面是民生，一面是企业，实际是地方投融资平台。
深铁本身的常规经营是亏损的。拉低国资收益率被政府审计报告点明问责，要求加强经营成本费用监测、提升盈利水平。
截至2015年底，深圳地铁集团总资产约2411亿元，负债900多亿元。
这还有赖于2015年深圳给地铁注资700亿元，资金总量相当于前15年的总和。也就是深圳地铁总计获得的财政拨款规模约1400亿元。
近400亿接盘华润股权，对深铁本就是不小的负担。
深铁和万科最理想的方式是：我出地你开发，有钱大家赚。
但现实远为复杂。深铁土地如果好开发，不会给别人做，自己有地产公司。让万科做，给万科的多了，自己拿的就少了；给万科少了，万科股东就亏了。
因为深圳地铁拿了大量财政的钱搞建设、囤土地，如果大头被万科赚去，剩下的基建包袱和负债还是留给了深圳国资。
地铁建设中拿地面临的拆迁补偿问题，并不简单。而且在经历过去两年的地价飙涨之后，拆迁成本只会更高。
要么，就要用上市公司平台给深铁融资便利。
如果既不能通过持股万科扩大融资能力，又不能获得持续、足够的现金回流，作为基石股东，
所谓基石股东，也就是做背景为主、没有实控权的大股东。
深圳国资会否仅满足于财务投资和分红，难说。华润这样十六年帮忙不添乱的大股东，并不是人人愿意当的。何况华润最后还是变心了。
深圳需要世界五百强，所以举力支持万科。但是深圳国资也需要钱，深圳地铁未来10年轨道交通投资要砸5000亿元。这些负债，是需要国资和地方财政来买单的。
万科在资本市场上其实是个浪子，不要“家长”。可深圳国资砸了真金之后还是希望换回来个“好孩子”。
但是现在的年轻人，回家时的心情都很好，回家三天就和妈吵架。
本文经授权转载自“悦涛（ID：shenzhenjingji）”
作者：悦涛
