今天全球的资本市场比较热闹，好几个都创下了历史新高，相比较而言，A股只能去小孩儿那桌吃饭了，我们挪后面聊聊。
1、比特币，今天大涨超4%，升破10万美刀/个，最近一个月，从6.8万美刀，直接暴涨了近50%。2、美股，标普500，连同纳指，昨晚一起创新高，比较“可恨”的是，今年200个交易日，标普500已经是第56次创新高了。3、A债，这是我们对标美股的核心资产，今天一度下破1.95%，收益率创新低，我和星球嘉宾@农村债狗下午统计了一下，10年国债活跃券，算上今天，今年一共40个交易日创新低，和美股的56次相比，也不遑多让嘛。4、A股，当然也不是一无是处，今天，微盘股，也创历史新高了。
我们长话短说，其实，上述所有资产，创历史新高，都可以归结到一个共同的本质原因（充分条件）：比如说，比特币，大家都清楚，黄金最大的逻辑，是去美元化，其具有作为全球储备货币的地位，所以全球央行购金的背景下，这两年加速上涨，昨晚，美联储主席鲍威尔，直接定义，比特币是黄金最大的对手，毕竟加密货币创设的初衷，就是对全球政府的财政纪律不信任。另外，今天还有个有意思的新闻，就是咱们用的美图秀秀app的母公司，美图公司，因为在港股上市，发了一个公告，把21年买入的加密货币卖了，赚了5.7亿，准备拿80%派发特别股息，结果今天股价大涨6个多点，相当于市值增加了8亿多，你去看他21年买入加密货币的逻辑，就清楚的写着：“董事会认为，加密货币具有足够的升值空间，并且在此时通过将其部分现金储备金分配到加密货币，可以用作资金管理中分散持有现金的风险（由于全球各国央行在资金管理方面大幅度增加货币供应量而产生的贬值压力）。”
再比如说，美股，大家一直有个疑问，为什么加息，美股涨，降息，美股还是涨？一方面，美股上市公司的盈利确实好，还赶上了AI革命的浪潮，这是底子；另一方面，不得不看到，美股这轮大幅上涨的核心助推力之一，来自于2020年疫情之后的超级货币宽松，导致美元超发，这些超发的美元，最后又回流美国，买入美股，以至于，我们贴过的一个图，下图，20年以来，全球流入美股基金的规模是1万亿美元，而其他地区加总，仅仅是美股的20%左右。A债和微盘股的逻辑，就不用多说了，我们之前解释过很多次，仅仅是11月，央妈就用买断式回购和二级买入国债，向市场默默输送了1万亿的“便宜甚至零成本资金”，导致资金充裕，大行融出资金环比增加，债券配置需求旺盛，而市场的隔夜回购（1.3%附近）则长期低于央妈的OMO政策利率（1.5%附近）。而当市场资金成本低于历史均值的区间，小微盘相对市场，会阶段性跑出超额。
所以，我们不讲什么大道理，只讲一个浅显但易于理解的认知：在全球财政扩张+货币宽松的宏观背景下，不管你买股、还是买债，可能都好过于配置现金（存款、货币基金、活期化理财等），也就是风险资产的配置价值更高，所以，在9月政策转向后，我们给予大家的投资建议一直是：区域分散、股债均衡，增配风险资产（打个广告，可以跟投表韭系列的三个投顾，分成3份，每个组合一份，就能达到这个效果。）
多聊几句市场的热点哈，聊四个，一是A债创新高的量化分析，二是今天暴涨的AI软件，三是央妈回购增持再贷款新政的优化，四是新华保险举牌海通证券的事儿。
1、A债，上面说的，10年国债年内40次创新高的测算。
我知道你们对这个感兴趣，看下图，图是和我们星球嘉宾，@农村债狗，一起做的。
我解释一下。
第二列，是全年的交易日天数；
第三列，是以10年国债活跃券为样本，当年创新高（也就是收益率创新低）的天数；
第四列，是假如你从全年的第一个交易日，连续日定投之后（这其实很像银行配置盘的操作习惯了，就是不得不持续加仓），实现盈利的天数；
第五列，最后一列，就是你全年日定投之后，获得的合计资本利得。
说一下结论：
第一，2024年确实是债券大年，不仅是创新高天数最多的一年，且也是资本利得最丰厚的一年，说明赚钱效应很好；
第二，如果你持续加仓，那么盈利天数的比例很高，换句话说，就是今年债券的持有体验，非常好，即使有回调，很容易重新回本；
第三，你们收藏一下这个图，就可以去营销散户了，能解释清楚一个事：
2、美股和A股，共同的大风口——AI软件，可以晚上看、白天看。
今天大家也都清楚，A股的AI软件板块领涨全市场，下图，领涨的概念，其实都是AI应用方向的。
大家下阶段，可能要特别关注AI软件这个板块，因为，这很可能是接力AI硬件，或者说半导体等方向的，兼具盈利增长和炒作空间的板块。
逻辑很简单，因为AI的“母国”，美国，最近热炒的，就是AI软件——你AI技术搞的再神乎其神，最后能持续赚钱的，还得在应用端，也就是你要把AI技术，和实际客户的使用联系在一起，才能持续赚钱，这有点像，苹果手机和app store的关系，一部手机的成本是固定的，可能三年换一次，但一个人，可能会给app store贡献源源不断的收入。
建议大家关注两个方向。
一是美股，关注美股AI应用相关的ETF——IGV，下图框框这个，可以看到，年内收益来看，AI软件、AI应用相关的IGV，已经跑赢AI硬件相关的费城半导体指数了。
二是A股，你每天爬起来，关注一下我们的美股账号，看看IGV涨怎么样，就能大概率清楚，今天A股AI软件大概会怎么走，软件相关的ETF很多，重点可以关注下，软件ETF，159852，最近三个月，涨幅也接近翻倍了，规模和超额来看，应该都是最好的之一。看场外联接基金，有个I份额，代码是021861，下图最下面那个，销服才0.1%，不过不知道电商平台是不是都上，我没来得及看，如果没上，就买C份额，012620，销服0.25%。
具体还想进一步了解的，还可以看这篇，关于硬件/软件的科普，《自主可控全面来袭》。
3、A股，一个利好，央妈回购增持再贷款的优化。
我们之前说过，央妈的两个新政，互换便利和回购增持再贷款，首期加起来8000亿，但似乎落地过程中，出现了一些堵点。
尤其是回购增持再贷款，银行发通稿很积极，企业发公告很积极 ，但搞了半天，才300多亿，还没两融余额两天加起来多。
之前说过：
“回购增持再贷款这样涉及资本市场的业务，和银行的信贷思维，有底层的结构性矛盾，不可能一蹴而就，需要逐步磨合，才能match。”
而今天出的“补丁”，应该就是磨合的结果了，其优化的点，包括但不限于：
“一是针对借款主体，“主要股东”必须为直接持股5%以上的股东，暂不含自然人及金融机构。 ”
这说明，之前，银行对借款主体，是很困惑的，现在说清楚了，这个政策，只针对两类，一是上市公司自己，可以借钱搞回购；二是持股5%以上的机构股东，可以借钱搞增持，但不能是个人股东，也不能是保险等金融机构。
“二是贷款期限被限定为最长3年，此前是“原则上不超过3年”。 ”
说明，原来大家对“原则上”这三个暧昧的字眼，搞不清楚，因为银行信贷就是一板一眼，你说好多久就多久，到期是要还的，所以干脆限制死。
这条是最最核心的，说明，之前要求贷款人自己出资30%，贷款人觉得太多了，相当于才2倍多的杠杆，这个对贷款人的现金流要求比较高，现在改成90%，就是9倍的杠杆，贷款人出1份，银行出9份，当然，这样一来，银行的风险就大了，理论上股价最后跌10%，贷款人就要去别的地方找钱，还贷款了。
“四是要求银行须在上市公司发布公告后才能签订贷款合同，发布公告前应签贷款承诺。 ”
