（宏道投资董事长：卫保川）
非常高兴，也感谢均明总给我这个机会，来跟大家做一个交流，我研究投资已经20多年了，最早在中国证券报担任首席经济学家，两年前出来搞了一个私募公司，搞了私募之后对过去20多年的投资不断地反思和检讨，这只是一个阶段性跟大家汇报的情况。时间关系我就开始我的演讲。
我觉得投资还是最本质的东西讲起，投资是什么？投资收益，你投资一种未来的收益。把这些收益折合起来再加以贴现，就形成你对标的资产值多少钱的判断，我想学过金融的知道，这是最简单的估值模型，买买债券如此，股票也是如此，要对它未来所有的收益进行贴现。贴现就涉及到贴现率的问题，就是补偿的问题，补偿有两个：一个是你买了国债，为什么买股票，有一个风险折现的问题，这是折现率，折现率多少最重要取决于利率，利率有时候取决于国债利率，有时候取决于利率贷信用贷款甚至是信托，甚至是理财产品的利率，把这些东西一结合，未来的收益折现多少就清楚了。
我们讲第二个问题，谈论一个东西股票的价格跟它的收益成正比，跟利率成反比，跟折现率成反比；如果这个还不明白，我接下来讲的就清楚了，一个股票的价格一定是每股收益乘以它的市盈率，关乎股票的投资本质就两个变量：一个是收益，一个是利率；利率是分母，收益是分子，股票的估值跟收益成正比，跟你的利率成反比。利率高的时候股价下跌，你从指数投资是如此，到股票也是如此。所以说股票的投资关乎两个东西：一个是企业家对这个分子，它决定收益。然后关注一下央妈，央妈决定你这个估值的高与低，因为他们在利率，在管货币的松紧，只要是货币一松，利率一降，估值就上；货币一紧，利率一升，股票的估值就下降，所以股票最简单的市场就是两个东西，企业家跟央妈。
既然是两个东西，谁重要？我在这里汇报一下我自己的想法，投资的核心问题，你买什么样的公司这是道的问题，这是核心，什么时候买这个东西，只要它收的时候，利率上去了，它低了，这时候你该不该买，怎么定价的问题。但是一定要买好的企业，买好的分子，分母这边变动的时候，这是术的问题。简单给大家一个我的投资理念，选什么样的公司，选什么样的企业家是道，这个是重要的；走对了道快一点慢一点都行，选错了道，选了一些烂公司烂资产，你再高的术也没有太大用的，所以说标的为道，选时点，会看宏观，看看利率趋势，这个是术。这是第一个。
我们讲投资的本质，投资的对象，我们讲一下到底投资什么好一点，这个是一个统计，是从1801到2014年两百多年的统计；现金大家预期中最安全，实际上它贬值最快，如果那时候你有一个美金放到现在，你说我放现金安全，你现在只剩五美分了。我还是具备一点收益，你买政府证券短期的，它涨275倍，从1801年；你买了长期利率收入高点，是1600倍，股票103万倍，这是很大的差异，你说我们保险一点，买黄金行不行？黄金比现金强一点，那时候的一美元到现在只涨到3.12美金，黄金不产生收益，某种意义它不是投资标的。所以在一个完备的市场里面，我们感觉股票指数就是一个GDP的值，如果是在一个完备市场国家投资指数是可以，因为你是投资了权益，能涨103万倍的东西，你买股票。在股票市场里面，我挑一个优质的股票，能进入指数的这些好公司，所以投资指数是完全可以的；当然这是非常完美的事情。
今年巴菲特在5月份开的大会上，又公布在2005年100万美元的赌局，其实结果对冲基金没有战胜，其实一个指数。就是巴菲特之间的指数，那都是相当优秀的对冲基金。由这个历史现象来看，把优质公司装到自个的投资篮子里面，长期持有，这是最省心也是最安全的一种资产增值的方式。怎么把这种方式进一步给它优化一下？
因为我们所有的收益，一个名义的GDP，不是说国家统计局公布的6.9、6.7这种同比的概念，那是全社会所有资源投入以后产生的，劳动力投入、土地投入、资金投入所有的投入，它增长8%，7%，其实就是一个社会财富平均增长的速度。如果我们现在想想，我们在座的各位每年都能超过名义GDP，也就是全社会平均的财富增长速度，经年累月下来，在座20年30年之后可能都做到中国最富有的人群里面去。我们做投资的目标是要让我们的财富长期超越社会平均，我们投资股票的平均，因为企业投了很多之后，名义GDP投下去增长由四波人分配；一个是企业；第二折旧；第三税收；第四劳动力。我们投资股票取得的收益，只是名义GDP中的一部分，这部分如果从定义上来看，过去几年是高的，从1992年到2014年可以看到名义GDP红线的增长速度，蓝线是留给企业，也就是股票持有，你们该分的利，从这个角度讲，企业分成其实是不低，增长速度长期来看是快的。
如果在美国我们来投资一个股票，可以看到美国名义GDP增长速度是这样，而标准500指数它的增长速度是这样，所以说投资权益，投资标普500，你投一个指数你的财富增长已经超过社会平均的增长速度，这是中国名义GDP的增长速度，但是红线是上证指数的增长速度，这个就惨，惨在哪？两点：中国企业质地比美国差很多；我们的企业平均的ROE十几年以来低的7点多，高的时候13点多14，美国最低12，高的时候21，我们的收益率比美国企业是比较差。
第二，在比较差的质地企业之下，中国的估值始终比美国高，我们在这种情况下，我们的投资指数是有点偏高，需要把这个指数改进，把一些烂企业，没有增长的企业从指数中剔除出去，不要投这类指数，这样的话使我们的投资在故上能够优化。这是从宏观上看的问题。财富的增长在一个成熟的市场，买一对指数，买一堆好公司长期持有一定能够超过社会平均的财富增长速度，这是一个宏观的道理。
宏观的道理只能解决了一部分问题，它并不能解决所有的问题，刚才是宏观的问题，我们接着讲讲中观的问题，我如果要做一个投资，我想这个投资长期超过社会平均的财富增长速度，有没有哪个行业在近五年内我确定它能超过GDP平均的增长速度，一定能找到，而且阶段性这些行业都是很牛的。上面是行业GDP的指数，比如说从2000年到2016年涨的最好是金融服务业，其实是银行。第二个我们可以看到房地产，这16年来是从GDP就是产值增加值的概念来讲，第二个是房地产。比较惨的是下面这些，住宿、餐饮这些行业不行，所以十几年来你要投了金融行业、房地产行业，你就远远超过这些行业标的的基础上，你就是最大的赢家。
阶段性也有差异，比如说从2004年到2014年来看，早期从04年到11年，增长最快的产业就是钢铁、有色这些东西，但是之后一直在往下，持续上涨是建设这些东西。所以我们在阶段性做投资人，一定要选择未来增长比较快的行业，因为不同阶段增长速度差异非常大，这是从GDP的角度。如果我们要把它转换到市场投资标的来看，第一张图可以看到，2000年到07年你就是重大工业，投资拉动的行业，涨幅第一是彩棉业，涨幅第二是黑色金属、钢铁，涨幅第三是食品饮料；在2000年到07年，你要买到传媒、电子元器件、计算机，你是很悲催的，不怎么涨。你持有2000年到07年，7年是不涨；但是07年之后到2017年翻天覆地的变化，我们可以看到电子元器件、家电电器、计算机跑在前面，前期跑得好的08年到17年这九年没涨。
第一，从宏观上讲，投资权益你投好之后，一定是稳定的增长速度；第二从中观上讲，一定要挑对行业，挑错行业你是很悲催，因为你挑错行业，它可能只有二三的增长。你这样一点会跑输社会平均财富的增长速度。
在同一个行业中，其实同业不同命也非常清楚，在同业中你找到幸运的行业，你找到好的行业，其实同业不同命，他在这个行业随时占着茅坑可能不拉屎，它很悲惨。汽车行业我们可以看到，其实不同汽车行业的毛利率的差异是巨大的。如果我们找一个细分行业，找一个客车行业，我们可以看到这三家，它的命运也绝对不同。比如说超市行业，这一堆超市当中，我们把07年以来他们的增长速度看一下，也是不同的，所以说，从宏观上可以持有股票，中观上有些行业很悲催，但是在好的行业中，企业的差异极大，所以要找好的行业，好的行业中要找优质的公司，而且这种优质一定是有基因的，不是今年的土壤好点这个公司就是好公司，所以投资讲究战略；要选好的分子，长期上行的企业。
我们从宏观、中观、微观在这个逻辑下找了好的行业和公司，我们的投资一定远远超过全社会名义GDP的增长，超越社会平均财富的增长，你就可以成为富人，但是时间一定要够。其实好的东西长期都是好的，不断烂的东西，你碰了，阶段性好一下，没有用的。
投资的收益，选下来以后耐心非常重要，因为我们做投资的人讲真正的收益其实是来自于EPS，为什么这么讲？可以看到好的公司的估值一直不高，但是它的股价不断增长，也就是推动股价是收益而不是其他东西，红线是市盈率，我们可以看一堆这样的优质股票，其实它们的市盈率不高，红线都不高，市盈率都不高。但是股价不断在涨，真正推动的力量来自于EPS。在这里我想稍微总结一下对于估值模型中分子的一些看法。
自上而下选行业，选准行业很重要，选错行业很悲惨，但是我们经常犯的错误是什么？说这个行业未来一定好，早期行业导入期确实充满各种想象，似乎我们选一个股票阶段性炒一把就完了。但是我觉得事情不是这样，其实真正好的优秀公司，它早期不一定优秀。比如说20年前你跟我说中国的未来发展速度一定会很高，我们一定要买冰箱彩电空调那种东西，你那时候可能买的是华林、万宝、春兰；最早上市制造空调有陕长岭、春兰等等一堆，但是今天这些企业还在吗？陕长岭至少不在了，剩下的很少。所以找到一个好的行业，长期增长的行业，在这个行业里面挑到好的公司是一个过程，而不是哪一天我发现这个行业中黑马，没有这个。仍然这些马都在比赛的道上，最终谁能越跑越快，把这个市场该吃的利润都吃走，阶段性50米100米不重要。所以说错过一段时间，没有问题；但是这个行业还在高速增长，你一定要保持这个行业中，这些比竞竞赛中哪个更优秀，要不断去比较，这是一个过程。这是第一。
第二，我比较喜欢的是市场广阔而竞争充分的行业，这几年对一些军工一些东西我从来不碰，为什么？不是竞争的市场，大家都是通过原来的形成垄断，因为关系拿到一些单子，真正优秀企业都是在充分竞争中形成的优势，这种优势是真正的壁垒，很难打破这个壁垒。而通过一些关系，通过一些偶然机遇形成的一些收益，我认为很难形成壁垒，市场形成的壁垒才是真正的壁垒；所以优秀公司都是在广阔的市场中，通过充分的竞争，打下一堆对手之后形成他的优势，别人不敢再来打你了。这是我对行业的一个看法，未来行业这里简单看一下。
我个人认为新能源汽车、5G、AI、物联网这些新兴行业，未来有很多前景的东西，当然所有的东西我跟选股票一样，不是今天发现了一个黑马，我就认为它不得了。这些行业有一个导入期，这个市场仍然处于早期的充分竞争过程中，行业到底怎么样，公司到底怎么样，也是一个过程，这是关于行业的一个看法。
第二，关于公司。我选对了行业怎么在里面选公司？这里面有一个横向选择和纵向选择的问题，首先要把纵向看清楚，比如说这家公司，我要看它五年六年的负债表、利润表，现金流量表，是不是一个考试从小学到高中，考得每次都不错的学生？如果他初二考得还乱七八糟，老是考个30、40分，到了哪天考了个80分，你觉得他能上北大清华我不太相信。如果这个孩子一直考80、90分，偶然一次考60、70分，对我们投资者来讲，可能是一个机会，优秀一定有基因，不是很难突变。一个企业的文化形成，也就是在座这么多人，形成一个企业，但是理念一致、文化一致，然后很有战斗力，我想它一定有很长时间的。哪天哪个人突然有点问题，其实这个团队的文化、机制都在，保证这个企业的安全，所以纵向一定要看的长。你只要看得长之后，横向一定要比较，因为任何一个市场都是有竞争的，你看这个孩子不错，你没看其他的孩子有没有跑到前面；所以纵向要深，横向要宽度，尽量把一些优秀的同行业的竞争者把它选出来，不断地比较，不断地调整，所以投资行业选择是一个过程，公司的选择也是一个过程，慢慢选出好的来，这个行业只要还在增长，即使不增长的行业，对手慢慢在淘汰，他的地盘不断在扩大，我仍然认为值得持有。
不要老是选点；这个公司现在的点是什么，哪一点已经告诉你这个公司就是这个行业最优秀的公司，只要估值不是太高，像牛市，我们就持有，所以说，在投资中我比较崇尚的是，不做过多的时点的选择，这个公司现在有买点吗？没有上，我认为不断在看他是不是这个行业中最优秀的公司，而且现在估值不高，配置持有。但是这个过程一定要经常盯这个行业，要看这家公司，要聊一些动态，所以说在公司的选择上，有这两点之后，我想问题就不大了。
这是我经历最惨痛的教训，在2015年的时候26、27块钱大量买入，不断地下降，跌到18，我跟他们的部门老总都很熟，我认为是一家非常优秀的公司，买到这一块的时候，很快这个公司就上去了。因为我曾经对这家公司很了解，当然也有高也有低；所以说对股票的选择尽量要确定可买什么，这个很重要，要找到可买的对象，好的标的，持点也非常重要。
比如说福耀玻璃，这是我们十几年来最喜欢的一家公司，当年1.69亿的收入，到现在136亿，增长了80倍；而汽车工业从977亿到28427亿，增长了30倍，他比整个行业快一倍多，利润从四千万到近30亿，增长75倍，这三个东西加起来之后，导致福耀玻璃这个车厂接近140亿，在这个过程你说早期我那时候就赌福耀玻璃一定能在汽车玻璃成功；这很难。早期跟一个公司合资，最终又散伙，又官司又折腾，跟到了后期越来越清楚了，所以说早期的研究要有耐心，一定要有耐心，你确定中国的汽车行业未来有很大的前景。作为上游来讲，竞争就那么三五家，哪家能出来其实早期很难判断，早期要有耐心，这家公司真正优秀，你持有的一定要有耐心。别太聪明；如果不具备投资价值，你可以卖掉，到20来倍的时候，你仍然要买福耀，这个时候你的收益可能就是250、260倍。
我认为在我个人的意念中的投资，大家都说价值投资就是长期持有，我认为这个东西有点偏离，为什么？他只看到的是分子，实际上估值还有分母的，到底是分子还是分母？有的人只看分母，做阶段性的投资，市场好了全进去，一不好全出来，这是只看分母的人。前面的价值投资就是长期持有那是看分子，或者他不懂分母的人，不懂估值的人，我认为两者都要懂一下。还是回到简单的估值模型，就是价格跟业绩跟利率，从这个角度讲大家可能讲了很多，我自己总喜欢把问题简单化，投资也简单化，我们讲东西也简单化。这个东西是我自己多年总结，我从九几年就开始用这个跟大家讲投资，什么是牛市，什么是熊市，什么是顶，什么是低。
如果经济不断上涨，也就是说我们的分子不断上涨，而在上行的过程中需求没有引起供给的紧张，物价上涨不凶，利率不会动，这个股票只是分子在上行，分母没动，自然是牛市。但是随着经济不断上涨，需求超过总供给，物价一定上行，最终导致利率的上行，这个时候分子在上行，分母也在加速上行，这个时候估值不动；经济上行的差不多了，通胀了，上行速度超过你经济的上行速度，这时一定导致利率的快速上行，分母上行快了，这个时候股市自然就要下行，是熊市。
经济到了底部之后，筑底了，利率因为前期上升过快，经济也下去了，利率不断下行，分母下行快了，这个时候股市的底部就出来了，我非常简单这四个，刻划一下什么时候认为是熊市和牛市，时间关系这些东西就不讲。
其实任何的一波大的牛市或者熊市，都是因为货币现象的结果，中国的股市一直走到现在，从有股市到现在，其实就是三次半牛市；一次95、96一直到01年，这一波牛市。这一波牛市是小平南巡之后，全国的基建走太快，乱放水，最终导致了恶性的通胀。其实我们后来导致的很多政治事件都是因为当时物价上涨过快导致的。利率也太高，这时候朱镕基从上海来到北京做常务副总理，开始紧缩，93、94年紧缩之后，一直到95年紧缩，然后收得很厉害，96年我们开始放松货币，开始降息，这是一波长的牛市，降息的过程又产生98年的亚洲金融危机；我们又进行财政扩张，第一次提出特别建设国债一千亿当年，就是在亚洲金融危机，是由急剧扩张的货币政策跟财政政策，产生是第一次大牛市；那一次从五百来点涨到了2245点，涨得非常快，指数上升3倍多。
第二波牛市，05年到07年的大牛市，这一波牛市是由于戴维斯双击造成的，开始的时候我们经济非常好，在经济非常好的情况下，我们的出口增长速度非常快，外汇占比提供了基础物品快速地扩张，我们的货币又多，利率也比较低，在这种情况下，这是一个真正的分子跟分母共同推动的一大牛市。第三次是一个大的牛市；就是家宝搞了四万亿的刺激，集聚扩张了货币政策，四万亿出手要准，要狠；这时候股市市场从1667点涨到3480点，短短的半年，这是非常快。那一次我也是来深圳，跟杨均明总前任的前任所长讲过，他说你怎么看，我说要他要真放货币，你还看什么基建，钱太多了，这股票可以。但是股市最终有了钱之后经济也能好起来，买股票的钱有了，不用担心，所以说做股票最本质上做权益投资，还是要盯住货币。
15年这一次的牛市，是12年我们搞了一个小型刺激，从14年开始收得很厉害，小型的货币金融危机其实出现在13年，其后就开始慢慢放，放了之后就出现15年这一次大的诺士，这一次牛市不是整个外币的宽松，也在宽松，在宽松的过程中，我们的股市自个搞得太快了，所以产生了很多问题。其实任何一次牛市都是市盈率的扩张，都是估值的扩张，从16倍涨到70倍，创业板32倍涨到143倍，任何一次大的牛市都是货币。没有货币就没有大牛市，你说好股票在这个时候能不能突破它的估值？也是需要的。
所以说大的牛市一定是估值而不是业绩，业绩的突变没有这么剧烈，货币往往容易突变。这个东西在我们做股市投资的过程中，我们不能寄希望于作为一个机构或者专业投资者，我们寄希望于总是判断一个熊市或者牛市来，让它变便宜了我再买，买了之后就盼一个牛市来，然后我就把它卖掉，这个不是常态，我们股市已经20多年了，就这么三次，这时候反而倒判断我们是不是一个真正的价值投资，到了大牛市，一个优秀的公司涨得那么高的时候，还是我是一个价值投资者持有不动，我认为是不对的，但是在不好的市场环境下，不是牛市的背景下，说市场不好，这些东西我也不买，我认为更不是价值投资者，可能是更错误的选择。所以这种世道中，你是不是准备做一个长期的价值投资，其实是一个检验标准。关于这些东西我觉得做投资既要看分子也要盯住分母，但是分母的剧变不是经常性，但是一个企业是连续性的，所以到了一定的水平敢于买优秀企业，就是一个真正的长期价值投资者，而总等待一个大熊市出现之后我再去买这些东西，不是准备长期进行价值投资；这是把分子分母讲了。我想这个东西如果长期搞清楚，我想至少投资没问题，长期收益没问题。这是前面的看法。
后面接着讲一下关于短期市场的问题，中国到现在两个问题：
第一个经济高速增长的阶段过去了，左边是不断上升的速度，过了07年之后，经过剧烈调整，四万亿和六万亿放下去了，其实反弹一下，中国长期潜在增长率是下行的，这是经济增长行业数的三个要素决定的，不是说谁在这拍拍脑袋说上去下去的问题，因为它内涵三个变量都是长期向下的，这是第一个。
第二，在中国的经济长期下行的背景下，我们中国的杠杆率不断上行，中国的债务率不断上行，随着这两个基本面，中国最近我们2010年之后的经济决策就是围绕这两个最重要的问题，当经济下滑过快的时候，这时候货币政策要出来，要大规模地放水，一放水之后经济就会下行，放水过多之后，又开始紧缩一下，不能乱放，不乱放的时候一收缩，经济就继续下行，下行得厉害之后经济要托底，一定要稳住，又开始发力，又托底，托底之后经济又上行，中国的经济在相当长的时间就是这两个问题交叉变为矛盾的主要方面，货币政策在其中进行相继选择的问题，这一次托住底之后，我们看到的广义的社会融资总额，其实下降非常快。其实从去年的八月，从央行对我们市场注资，由一天、七天逐渐拉开到七天、二十四天，不断从短期向长期移动，这样收得非常快，在这种情况下，经济股市的晴雨表作用，我再澄清一下，经济在底部，这个时候合适，到了这个时候，这个东西上行，但是你看到背后的货币在收的过程中，它就不是，看两个东西的搭配，搭配不对就是逆向型的，所以这个东西我们千万不要用统一的概念来混淆事实。
我们看到广义的货币不断地收，导致利率不断快速上行，最早开始涨的是SHOBR，如果对企业端可以看右边这个图，这是票据，从2点多的利率一直升到4点多；因为银行2点多的成本已经不能覆盖了。
我刚刚讲的这些试图告诉大家，过去我认为的市场搭配上，最坏的一个出现了，为什么？因为经济在上行，但是上行的底部我们经济差不多了，如果说把经济看成估值的分子，利率看成分母的话，货币在收，这是最不好的格局，作为投资来讲，过去一年多以来，我们市场走势都是这种状况，是这种宏观搭配的情况。如果从这个情况来看，我们可以看到利率的底部，经济也达到了底部，这种情况都要向下开始，这个不是一个最好的宏观搭配。第二，从经济上看，去年推动主要的非常重要的，对经济来说其实是不分周期，不分周期我们可以分为不同的阶段，但是库存在某种意义上，跟股票是一样的，价格要涨，都会因为看到东西在涨，都会增加库存，只要是这三个，库存的参与者三方，只要看到价格在跌，大家一定是去库存。第一个图告诉我们，没钱经济继续上行是不可能的，第二个图告诉我们库存周期大致结束了，很难整，这是是中观。微观的我们可以看到，其实房地产这个对象终究是一个货币现象。
深圳上半年的销量跌了54.7%，北京跌了接近40%，其实北京这个销量是历史的心地，终究是货币现象。我认为房地产、汽车这些东西从微观来看，第一个是中观，第二我们觉得推动经济是中观，这些不同行业我们把它看成微观，所以你看汽车数据很少动，但是从最大的数据到周期中最主要的力量，库存周期，到下面这些东西，我认为我们的经济其实在某种意义上见顶的状态，分子不太看好。
总结，分母在高位，利率在高位，分子经济要下行，这个其实是最不好的一种，对于做股票来讲，这是最不好的阶段，也是最坏的阶段。从历史经验来讲，这个过程一直会持续到熊市结束，牛市周期，只有更多大爷大妈们说，我不买400多块钱的股票，有一块四的股票我干吗不买，那个时候就是熊市，因为资金的结构风险偏好发生变化，这是历史；历史会不会简单重演是一个问题，我觉得改变历史可能不会重演很重要的原因是两个方面：
第一，中国的宏观层面来讲，我们外延式的经济扩张已经结束了，就是一个行业开始是阿猫阿狗干都能赚钱的时代结束了，这里面即使内存已经在的这些企业，也经过残酷的竞争，是一个淘汰的过程，而不是一个很多人进来的过程。根据一些新的研究，互联网时代可能是一家独大，因为它改变了历史上管理信息传递，大企业到了一定的时候边际效应递减，现在可能是边际效应递增的过程。
第二，我们自己的IPO在快速地涨停。
第三，在2014年11月7号，一直到去年，深港通、沪港通等等都通了，现在港股中的标的，总的规模达到37万亿；你可买的股票是有限的。第二，估值便宜，现在港股通的平均估值就是13左右，我们的股票比这要贵得多；所以港股是非常重要的影响我们估值变化的一个外在因素。在这种情况下，可能只有优质股票跟虚高的垃圾股票的分化可能是一个长期的变化，既有国内宏观的问题，也有我们交易制度格局的问题，我认为可能是一个长期的变化；所以中国的市场可能正在迎来真正的坚持长期价值投资的内部、外部、深度、广度的最好时机，这个问题我觉得从大家的选题上可以看到，下面这个图红的是我们向香港买股票的变化，我想真正的战略投资，如果你真的买一个企业的阿尔法，我不管你在香港还是在大陆，便宜那么多，我认为这个企业有价值，有长期价值，我准备长期持有，你一定会买便宜，而不会买贵的。如果你做一个风险偏好，大陆的风险偏好高，然后做一些短期的博弈，我肯定买A股，所以说买入你的思路是很重要；我想后面对好公司买入的影响它的力量会越来越强。
就汇报到这，我觉得大致把我投资的一些思路跟大家汇报得差不多，时间关系也就讲到这，我想做投资有很多种可以发财的办法，但是我不会那么多种，所以我把自个会的跟大家非常诚实地地讲一讲，谢谢大家。
