甲醇：港口维持去库预期

• 截至1月9日当周，全国甲醇装置开工率75.6%，其中煤制甲醇装置开工率83.5%，焦炉气制甲醇装置开工率61.5%，天然气制甲醇装置开工率33.4%。

数据来源：卓创资讯、紫金天风期货研究所

• 玖源50万吨天然气装装置1月初重启，河南大化50万吨煤制装置月初重启，川维87万吨和卡贝乐85万吨气头装置计划近期重启。

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• 海外甲醇装置开工率回升，但同比仍偏低。伊朗ZPC一套装置重启且维持5成负荷，Bushehr、Kharg和Fanavaran装置负荷不高，其他维持停车，非伊装置停车检修仍偏多。

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• 近期煤炭价格止跌反弹，临近春节煤矿多有放假导致供应减少，但当前日耗高位且下游节前补库较多，导致近期煤炭价格稍走强。

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• 近期煤炭价格明显止跌反弹但近期甲醇价格稍转弱，周内煤制甲醇装置利润小幅回落，天然气制甲醇装置利润小幅维持盈亏线以上，焦炉气制甲醇装置利润窄幅波动。截至1月9日，内蒙煤制利润-95.6元/吨，西南天然气制利润70元/吨，河北焦炉气制利润345元/吨。

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• 截至1月9日MTO开工率回升至83.2%，外采甲醇制烯烃装置开工率74%，开工率回升主要由于样本增加。

• 烯烃工厂利润小幅回升，上周甲醇价格大幅回落让利下游导致烯烃利润上行，但当前利润水平仍偏低。

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• 兴兴MTO装置12月底附近停车检修，宁波富德计划或推迟到2月，斯尔邦后期有降负计划，另外有部分装置运行负荷不高，关注MTO利润偏低背景下烯烃装置是否存在超预期减量的情况。

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• 传统下游开工率季节性走弱，临近春节下游陆续放假，开工率季节性走低，主要MTBE、醋酸和甲醛开工率下滑明显。传统下游利润上周回升，主要由于甲醇价格大幅回落导致

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• 烯烃企业采购量维持同期稍高水平，多数装置维持运行仍存在刚需，但前期陆续补库且近期随着甲醇价格大幅上涨抑制部分补库意愿。传统下游企业周度采购量上周大幅回落，随着传统需求季节性转淡刚需回落，且当前下游利润偏薄，主动备货意愿不高，关注节前下游备货情况

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• 本周内地订单情况明显回落，主要西北地区订单下滑明显，随着下游逐渐转淡后刚需回落，且当前高价也抑制采购意愿，关注节前是否存在补库动作。
  

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• 上周港口库存101.2（-1.6）万吨，港口可流通库存53.3万吨，港口库存继续去库，短期到港减量逐渐兑现预期下港口预计继续去库。

  
  

• 内地企业库存维持去库且当前库存偏低，尽管内地近期采购情绪回落但刚需仍在，短期预计内地企业库存压力仍不大，今年春节季节性累库高度或有限。

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• MTO样本企业库存继续增加单幅度有限，港口周度采购量回升；传统下游厂家原料库存小幅去库，需求季节性转淡导致采购减少，周内小幅去库。
  

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• 预计1月10日至1月26日中国进口船货到港量在54.23万-55万吨，其中江苏预估进口船货到港量在40万-41万吨，华南预估2.68万-3万吨，浙江预估11.55万-12万吨。

  近期到港转少，进口减量预期逐渐兑现。