在港股寻找下一个茅台？（少数派投资）

少数派投资 · 公众号 · · 2021-02-08 15:00

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上周A股三大股指冲高回落，连续3日下跌。但我们的A股科技龙头“茅台科技”逆势而上，又创新高。随之而来围绕茅台出现了各种声音，诸如我们众筹买茅台吧，寻找下一个茅台之类的话题。

茅台为何如此受青睐呢？

我们从供求两端来看下茅台为何如此受追捧。在需求端，高端白酒业绩增长确定性高。随着消费的升级，人们在白酒消费方面更加崇尚喝好酒，高端白酒的市场份额持续增长。在供给端，茅台作为高端白酒的绝对领导者，并且这种地位在很长一段时间都难以被撼动。

从丹尼尔·卡内曼的前景理论，我们知道大部分人面临收益的时候是厌恶风险的。在供求双边带给茅台的都是稳定性的增长，所以在投资安全性方面，茅台无与伦比，收益风险比相对较高，所以大家都喜欢追逐茅台。

中概股回归热潮，南下抱团新契机？

2020年在股市出现频率最高的词当属“抱团”，2021年抱团趋势依然不减，只不过这次在抱团的标的物中多了港股。南下资金净流入占比最大的内地稀缺新经济：腾讯控股、美团、小米、思摩尔国际、港交所等。

随着新经济中概股回归潮加速，大量优质互联网科技龙头集中登陆香港市场，前有阿里、京东、网易、新东方，最近百度、携程、bilibili等众多中概股正形成回归大部队，港股逐渐由传统旧经济行业主导转为由互联网科技等新经济行业为主导。

通过观察几个新经济的代表公司（腾讯、小米、美团、思摩尔国际）至上市以来股价的变化，我们可以看得到，新经济公司的价值极具爆发性。一方面新经济公司凭借强大的研发实力、人才储备，有机会实现进一步的突破和快速增长，另一方面这些新经济公司正好是A股缺少的成分。这无疑为想投资增长爆发性强新经济公司的投资者提供了良好的平台和机会。

在港股的互联网新经济群体中可以找到下一个茅台吗？

根据恒生港股通新经济指数可知，在港股的新经济的主要涵盖了信息技术、医疗保健、可选消费，其中内地稀缺的主要以信息技术、可选消费的类别为主，简单来说A股缺少互联网科技新经济公司。

同样，从供求两端来分析互联网新经济群体成为下一个茅台的可能性。

在需求端，产业数字化浪潮驱动中国数字经济快速增长，疫情后数字经济更是快速发展，新增网民数近十年最高，加上国产替代进程的推进，国家扶持力度的加大，互联网企业产将不断迎来新的发展机遇。

在供给端，互联网新经济凭借更强的研发实力、人才储备等具备一定的统治地位，但由于无限市场的前景，新的进入者层出不穷，他们也因此一直备受挑战。

由于行业特性等原因，从投资稳定性的角度来看，在互联网新经济群体中出现像茅台这样稳定的公司可能性较小。但优质的互联网新经济群体带来的巨大投资空间是毋庸置疑的，它们也许成为不了下一个茅台，但却可能成为下一个苹果，下一个腾讯。

与此同时，我们在追逐收益的时候不能忽略潜在的风险。投资互联网新经济公司存在的潜在风险同样也是巨大。从去年的瑞幸咖啡到年底的蛋壳公寓，让我们认识到互联网新经济不仅仅只有看不到天花板的无限可能，更有带给投资者永久性损失的可能。

这些互联网新经济成分的公司，一般科技含量较高，市场垄断程度较高。在国际环境极度不稳定的背景下，首当其冲的也是它们。加上国家日渐强调社会的公平性及反垄断政策的执行，这些都给互联网新经济带来巨大的挑战。

投资是一门科学，更是一门艺术。也许你寻找的下一个茅台永远都不会存在。

在这里留下两个话题，供大家一起讨论。

与其寻找下一个茅台，为什么我们不直接拥抱茅台呢？

大家眼中的下一个茅台会是谁？

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