写了两篇区块链相关的文章，也遇到好多人来问我区块链和数字代币相关的问题，其中问的最多的就是：既然区块链是风口，那么我们普通人如何参与进来？如何才能发掘到未来的百倍币？
关于这个问题，我首先要表达一个观点，那就是：
区块链Token资产投资是最高风险的一种投资，对于任何Token的投资都有归零的风险，这种投资并不适合大多数人。
事实上，作为一种一级市场投资，其本身也并非为散户而生的。
但是对于我个人而言，投资是一种认知变现，同样也是一个认知升级的过程。虽然本文不构成任何投资建议，但是我很愿意把自己在数字货币投资过程中交学费买来的经验和心得和大家分享出来。所以这篇文章，我会把自己二十多个项目，四位数ETH，到目前为止几乎没有实际亏损的经验分享给大家。
首先，我们要知道，区块链投资的本质是什么。
我的总结是：
区块链投资，是以Token为流动性载体的一级市场早期投资。
换句话说，一级市场早期投资是VC干的事情，而区块链投资的不同之处在于：
因为有Token这一载体，所以有了流动性。
这是和传统VC相比最大的不同点。但是相同点在于，
投资逻辑都是围绕着：人，事，钱。
人：靠谱的团队和顾问
早期投资的核心在于投人，区块链亦然。一个项目能不能做得出来，关键是要看人是否靠谱。总结起来，也分成三点。
1.有一定成功经验的创始人
币圈是个挑战人性的地方，尤其是对于一名创业者而言，很可能朝你涌来的会是大笔的财富。所以创始团队一定要有成功经验，更简单点说，就是已经有最基本的生活保障，最好已经财富自由。一方面，赚过的钱在某种意义上证明一个人的能力，另一方面，一个有成功经历和一定财富积累的人，卷钱跑路的风险也会比普通人低很多。
2.有足够水平的技术团队
一个区块链项目，技术不是全部，但是也很关键，应用层的项目可能对于技术的要求还没那么高，但是协议层的项目就至关重要。这个其实很好判断，团队里常春藤名校和清北的博士硕士以及来自大公司或者已经有一定成绩的区块链项目过往核心技术团队成员出身的越多，相对而言团队的技术水平会有说服力，当然这不是绝对的，但是至少也是一个参考。
3.有强背书的顾问
换句话说就是“大佬站台”。前两天我刚好在三点钟群里和一位前辈讨论过这个话题，我的个人看法是：大佬站台不等于项目靠谱，但是一个靠谱的顾问，大概率不会站台一个不靠谱的项目。换句话说，顾问意味着对项目质量的一个筛选，一个项目能找到大佬站台，要么说明项目本身好，要么说明项目创始人有资源，无论如何，大概率是加分项。
这里我举一个例子，就是IOST。创始人Jimmy是连续创业者，上一家公司被大公司收购，个人又是区块链早期投资人，有丰富的成功经验。技术团队中不乏哥伦比亚、康奈尔、约翰霍普金斯等名校出身的算法大牛，顾问有真格基金合伙人戴雨森，大都会资本创始人BMAN，区块链科学家田甲等，共同点是：懂行业又有口碑，不轻易站台。这种项目，从一开始就能奠定很好的基础。
事：坚守价值判断，拒绝空气币
VC投项目，对“事”的判断，一个重点就是“商业模式能不能赚钱”。而区块链投资则又涉及到关于区块链的价值以及链上Token资产的价值。因此，我也把这部分分成三点来说。
1.商业模式能否创造价值
大多数区块链项目，依然要遵守商业世界的基本逻辑。因此，一个项目的商业模式能否产生价值，依旧是决定其是否值得投资的核心要素。简单说，能不能赚钱？怎样才能赚到钱？赚的是谁的钱？是我们要思考的地方。如果连最基本的盈利都没有机会做到，那么无疑就是空气币。
另外，今年有很多互联网创业公司开始进场区块链。他们的优势在于已经有了一定的用户体量，而且商业模式也已经得到验证，落地会更快，这一类比如说CTE战略合作方是拥有1200万用户的口袋兼职,AiLink战略合作方是有2000多万用户的社交游戏应用聚会玩，都
是很不错的加分项。
2.区块链在商业模式中能否产生价值
区块链的特质很多，但是最重要的我觉得是两个，其一是去中心化（分布式），其二是公开透明，不可篡改。因此，如果这两者可以在一个商业模式中起到实实在在的作用，那么这个项目就是真正的区块链项目，反之则是“伪区块链项目”。
这里面可以举出来的反例有很多，比如说“养鸡链”“畜牧链”，还有上图的中本聪啤酒链（
援引自大都会资本BMAN的文章
）。这些根本不需要去中心化和不可篡改就能实现的东西，如果非要和区块链沾边，圈钱空气币的嫌疑就显得很重。相反，广告、游戏、社交、金融等行业，引入区块链的必要性就很强。
3.Token在区块链上能否传递价值
Token是区块链价值网络的重要组成部分，也是投资者资产流动性的载体，能否真正传递价值是关键。更直白的说，就是这个币能干什么，有什么用处。比如说，BNB可以用来抵手续费，HT可以用来上币投票，而有些区块链项目的Token却没有明晰而长效的用途，也就是所谓的空气币，只能沦为接盘游戏里击鼓传花的“花”，就显得很尴尬了。
这里我再举一个例子，也是我深度参与和重仓投资的职业链CTE。
CTE做的事情很简单，第一是职场履历记录在区块链上，公开透明不可篡改；第二是通过去中心化的底层协议重塑招聘行业的商业模式，让每个人都有机会成为猎头。
招聘行业商业模式清晰，盈利路线明确，而Token不管对于B端还是C端都可以作为一种重要的流通资产，价值客观存在。
换句话说，无论其短期币价如何，只要团队在做事情（也确实在做事情），那么长期来看一定可以为早期支持者带来不错的回报。
钱：从哪来，到哪去
“钱”是区块链投资和VC最大的不同点。首先，VC投的是法定货币，美元或者人民币，而区块链投资的基准是以太坊。其次，VC的钱对于流动性基本上没有过多要求，而区块链投资对于流动性非常看重。当然，两者共通的点还是很多的，核心逻辑也同样是“钱从哪来，到哪去”。
1.优秀机构的助力
和顾问一样，优秀的基石投资人既可以成为项目的背书，又能够为项目在发展过程中提供必要的资源支持。这里说一个小的常识，就是很多投资机构也是一些大交易所的股东，而他们投资的项目自然更有机会被这些大交易所敞开大门。
例如，在VC中，真格基金早在2013年就投资了火币，陈伟星的泛城资本投资了币安，隆领投资（蔡文胜）和策源创投投资了OKEX，极豆资本投资了香港尚亚交易所。事实上，能布局交易所的投资机构，一般而言也是对行业有深入了解的，所以上述几个机构投资的项目，也自然是我的优先选项。
另外，随着行业的快速发展，还出现了很多专业投资区块链的基金，比如分布式，FBG，大都会，连接资本，INB资本，节点资本，创世资本，DFund等就是其中相对有一定知名度的，这些基金过往的投资回报也可以作为一定的参考。
2.合理的项目估值
这个和VC的路径也是一致的，道理很简单，估值越高，那么预期回报率的天花板就越低。最严重的情况，就是项目估值过高导致的开盘破发，尤其是去年12月到今年1月，很多项目的硬顶都是3-4万ETH，最高的有5-10万ETH，整个项目的估值从一开始就达到了20亿以上。这样的项目在没有足够落地支撑的情况下，大幅度破发是必然，最典型的就是Gems，原本被认为是优秀项目，结果如今的表现惨不忍睹。
