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【宏观】假日消费回暖，驱动美国就业超预期升温——2024年12月美国非农数据点评兼光大宏观周报（2025-01-11）
12月美国非农高于预期，主因2024年感恩节较晚，“黑五”购物节横跨至12月，消费分流后导致12月零售业新增就业升至4.3万人（前值-2.9万人），拉动非农就业大幅升温。相应12月非农数据靠节日消费拉动，更偏暂时性的调整，以及12月制造业就业较往年转弱，体现高利率环境下，美国制造业企业开始收缩招聘需求，叠加12月薪资增速回落，通胀压力趋缓，年内仍有降息空间。
（高瑞东）
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025-
01-11
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【策略】如何看待近期A股市场波动？——策略周专题（2025年1月第1期）
近期A股市场波动较大，主要受海外风险因素扰动、人民币汇率短期内面临一定程度的贬值压力等多方面因素的影响。此外，近期A股市场的调整情况符合历史上牛市期间的调整规律以及A股在上一年12月至当年2月的日历效应。向后看，预计春节前A股市场或以结构性行情为主，春节后的A股表现值得期待，预计市场风格将在防御及主题成长间轮动。
（张宇生/郭磊）
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【金工】市场小市值风格明显，PBROE组合超额显著——量化组合跟踪周报20250111
本周全市场股票池中，动量因子获取正收益1.27%，市场表现为动量效应；市值因子和非线性市值因子分别获取负收益-0.49%、-0.41%，市场表现为小市值风格。本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益明显，中证500股票池中获得超额收益2.29%，中证800股票池中获得超额收益2.28%，全市场股票池中获得超额收益2.95%。
（祁嫣然/张威）
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【固收】表现明显好于权益市场——可转债周报（2025年1月6日至2025年1月10日）
本周（2025年1月6日至2025年1月10日），权益市场继续向下，但中证转债涨幅为0.45%，表现明显好于中证全指（-1.05%）。展望后市，目前权益市场波动较大，而债券市场表现相对较好。整体来看，相较于权益市场，转债市场前期涨幅并不算多；结合近期债券的市场表现，我们认为后续转债的性价比将进一步显现，后续表现值得期待。
（张旭/李枢川）
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01-11
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【非银】预定利率动态调整机制落地，利好险企长期资负管理——《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》点评
预定利率动态调整机制落地，不仅有助于险企在利率下行周期及时调整负债成本进而有效应对利差损风险，亦有助于险企在利率进入上行通道时能够通过提高预定利率从而增强保险产品市场竞争力，长期来看利好行业提升资产负债管理水平。
（王一峰）
2025
-01-12
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【石油化工】美国加码对俄石油制裁，原油和油运市场景气度有望上行——石油化工行业周报第386期（20250106-
2025
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1月10日，美国财政部针对俄罗斯石油生产和出口实施制裁，涉及该国两家最大石油天然气公司及183艘油轮。这些制裁是迄今为止针对俄罗斯能源部门最为严厉的措施，旨在切断俄罗斯主要的俄乌冲突资金来源。1月10日单日布油、WTI原油分别上涨3.73%、3.58%，分别报收79.79、76.57美元/桶。
（赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫）
2025
-01-12
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【中兴通讯（000063.SZ）】中国“连接+算力”龙头企业加速成长——跟踪报告之二
字节跳动/火山引擎/豆包大模型于12月18-19日上海举行《FORCE2024原动力大会》。大会将展示全新的豆包大模型，并打造2000平方米的AI展区，并举办10+场的专题论坛。
（刘凯/朱宇澍）
