八月乙二醇缘何成为化纤产业链最弱？

上清所大宗商品清算资讯 · 公众号 · · 2018-08-28 13:31

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导语

进入八月份后，国内乙二醇市场未能延续上月涨势，相反出现了横盘整理的走势。面对化纤产业链如此惊人涨升，金融属性最强，活跃度最高的乙二醇为何却拖后腿？

作者 ：金联创—高世红

进入八月份后，国内乙二醇市场未能延续上月涨势，相反出现了横盘整理的走势，全月大部分时间内，在 7500-7800 元 / 吨的区间内窄幅波动，至 8 月 26 日收盘时，华东现货价格较上月末上涨 150 元 / 吨，而产业链其它产品却是风光无限， PTA 较七月份暴涨 2340 元 / 吨，涨幅高达 35% ，涨幅最大，涤纶长丝上涨 1950 元 / 吨，涨幅 21% ，纤维级 PET 上涨 1800 元 / 吨，涨幅 20% ，瓶级 PET 和短纤涨幅也在 15% 左右。

面对化纤产业链如此惊人涨升，金融属性最强，活跃度最高的乙二醇何以平静如水，波动如此之小呢，其主要原因有三：

第一个原因是八月份乙二醇供应情况。

前期由于人民币贬值的原因，造成美金成本偏高，影响乙二醇进口货，然而这一利好已经不存在，尽管 8 月份人民币对美元走势仍然偏弱，但是贬值速度有所减缓，加上乙二醇美金价格受汇率影响，走势明显弱于人民币市场。美金与人民币倒挂幅度在八月大部分时间内维持 150 元 / 吨左右的水平，明显低于 7 月的倒挂水平，因此进口货源的供应相对充足。前期检修的国产产能大部分开始正常，新增产能也开始逐步释放，进口货和国产货供应同步增加，乙二醇供应能力大增。

第二个原因是 PTA 的上涨对乙二醇形成了负面影响。

本月， PTA 大幅飙涨，月涨幅高达 35% ，在此期间，虽然聚酯产品也出现了 20% 左右的涨幅，但是属于成本原因被动推涨，涨升幅度明显不如原料的情况下，行业亏损加剧，聚酯工厂开工热情降低，从而使的乙二醇需求减少。

第三是资金面的因素。

上半年，乙二醇出现大涨，完全是靠资金炒作所致，然而 8 月份是 PTA 风光无限的一个月，行业内资金多去炒作活跃度较高的 PTA ，从而忽略了乙二醇的炒作，加上部分套利是以多 PTA 空乙二醇完成的，更加剧了乙二醇与 PTA 的两极分化，目前 PTA 的价格已经高乙二醇 1200 元 / 吨，而在过去几年中，乙二醇大部分是时间内，高 PTA 近 2000 元 / 吨， PTA 对乙二醇价差实现了完美的逆转。

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