竣工回暖，家居、建材股的行情才刚刚开始？

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作者 | 707的牛

数据支持 | 勾股大数据

地产下游的行业有很多，包括长期走牛的家电股格力电器（000651.SZ），美的集团（000333.SZ）;也有底部反弹，刚开始上涨不久的家居和建材股。 基本面稳健，市占率高的龙头个股已经率先板块开始上涨，多数公司还在低位震荡，确定性的机会仍然存在。

房地产下游公司从底部反弹其实都有几个共同的市场逻辑， 一是竣工数据好转； 二是业绩反转带来的估值修复； 外加一点政策推出精装修的逻辑。

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竣工数据持续好转的预期

竣工面积的结算最终都会来自于源头数据： 销售面积。 卖的房子多，房企拿到回款资金后才有动力缩短工程周期 。 这样一来，竣工数据才会上去。 地产行业存在一个有意思的现象： 调控放松，房价上涨，房子卖的还是很好； 政策趋严，房企打折卖房回流资金，房子依旧卖的好。 所以不管政策怎么调控，行业出现周期底部之后就会开始反转。

销售数据和竣工数据也是联动的。 截止到今年11月份的商品房销售面积和去年同比相差不大，但是同比增速却没有去年快。 而且从今年2月份到11月份的销售增速也在持续好转： 2月份同比增速是-3.6%，10月份开始转正，11月份增速略微加快，到了0.2%。

因此累计下来，销售面积的增速止跌反弹必然会拉动竣工数据的持续走强。 2018年11月份，竣工面积同比增速是-12.3%，中途虽然出现震荡，但是从今年6月份开始增速加快，直到11月份同比增速收窄到-4.5%。

销售数据，竣工数据的持续好转； 必然会带动地产下游家居，建材行业的复苏。 所以这些板块有业绩反转的预期存在，市场也就炸开了。

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家居，建材股的机会

为什么说家居板块存在机会，确切的说是定制家居领域。 因为这些公司最核心的指标已经出现了改善： 预收款。 通过跟踪预收账款的变动情况可以直接知道家居公司的订单多少。

通过对比A股9家定制家居公司的预收账款，9家公司中有6家家居企业2019年前三季度预收款超过了2018年全年，7家公司前三季度预收款同比实现正增长。

以营收规模规模为标准，选取排名前三的欧派家居（603833.SH），索菲亚（002572.SZ）,尚品宅配（300616.SZ）作为参考，前三季度预收款同比增长17.4%，16.5%，4.0%，出现了不同幅度的增长。 这些也是看多家居行业的原因，这个逻辑我之前就提到过，家居股最近也开始反弹，但是股价远没有反应业绩预期，这些公司的机会还是存在的。

建材股的看多逻辑也是一样的。 2019年前三季度，建材行业整体营收同比增长22.45%，现金流也出现明显改善。 2018年建材行业整体股息率为3.12%，加上竣工数据好转的市场预期，整个板块都开始上涨。

建材股当中有两家公司涨幅最大，一家是以做防水材料为主的，客户都是万科，恒大，碧桂园，保利这种龙头地产商的 东方雨虹（002271.SZ） ，今年涨幅接近90%。 其次就是以做石膏板业务为主的 北新建材（000786） ，也带有精装修的逻辑，今年涨幅达到73%。

这两个标的公司涨幅过大，可以选取那些涨幅比较小或者正处于上涨当中的公司。 比如蒙娜丽莎（002918.SZ），帝欧家居（002798.SZ）。

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