12月的数据显示，虽然新兴经济体（新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非）制造业、服务业PMI全面改善，但其他数据表现平稳，并没有明显的改善；2016年全年来看，新兴经济体高开低走，经济增速在经历了5年（2011-2015年）的单边下行后，有望出现小幅反弹。目前来看，我们倾向于认为，2017年新兴经济体经济增速有望延续2016年小幅改善的态势。1月数据显示，新兴经济体整体改善，通胀压力未出现明显升温，本币对美元整体升值。
风险提示：有重要因素未列入分析框架。
◆【计算机-胡又文】新北洋：一季度业绩预告大幅增长 基本面加速向上再度确认
公司公告2017年一季度业绩预告归母净利润为6004万-7584万，同比增长90%-140%。
公司基本面加速向上再度确认。金融行业是公司业绩主要增量。公司以智能快递柜为突破口，研发推出便携打印机、新型物流移动终端、自动分拣机器人等多款产品，并与部分知名电商物流建立业务合作关系，快速切入电商物流领域，将为后续业绩增长打下基础。
公司低估值与高管增持（增持均价13.25元）奠定双重安全边际,外延发展(已投资成立产业并购基金)和国企改革（山东混改先锋，增发方案已或国资委批复）打开发展空间，继续重点推荐。
风险提示：产品行业市场不及预期。
◆【传媒-焦娟】开元仪器：业绩符合预期，线上线下协同发力打造大职教版图
公司2016年实现营业收入3.41亿元，同比增长20.69%；实现归母净利润589.16万元，同增55.31%；EPS 0.02元，同增54.97%。利润分配预案为每10股派发现金红利0.10元（含税），无送转。
公司同时公布2017年一季度业绩预告：预计实现归母净利润1190.81万元-1262.25万元，同比大幅增长400%-430%，主要系恒企教育、中大英才3月起并表增厚利润。
煤测业务维持稳定，期待燃料智能产品释放业绩。收购恒企教育、中大英才过会，首年对赌顺利完成。线上线下协同发力，职教板块腾飞在即。
投资建议：预计公司17-19年净利润分别为1.27亿元、1.77亿元、2.06亿元，对应每股收益分别为0.37元、0.52元、0.61元。目标价28.15元，“增持-A”评级。
风险提示：子公司盈利能力不达预期，传统业务成本控制不力。
◆【非银-赵湘怀】华安证券：业务深耕安徽，布局多元金融
华安证券2016年实现营业收入17亿元（YoY -55%），归母公司净利润6亿元（YoY -68%），归母公司净资产118亿元（YoY +77%），加权平均ROE8.49%（YoY -23.69pc）。
经纪业务深耕安徽，信用交易规模有望提升。财务顾问贡献业绩，承销保荐潜力较大。自营业绩有望稳定，聚焦主动资产管理。上市增强资本实力，综合金融全面发展。皖江经济协同发展，区域优势凸显。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价13.83元。我们预计公司 2017-2019年的 EPS 为0.21元、0.24元和0.28元。
风险提示：宏观风险、市场风险、运营风险
◆【非银-赵湘怀】招商证券：投行业务保持领先，港股IPO增厚资本
招商证券2016年实现营业收入117亿元（YoY -54%）；归母公司净利润54亿元（YoY -50%），归母公司净资产598亿元（YoY +24%）。加权平均ROE为10.58%（YoY -13.37pc），杠杆率为2.94倍。
经纪业务加强网点布局，市场份额有望提升。两融市场份额稳定，聚焦股票质押业务。债券承销高速增长，IPO储备行业领先。自营保持稳健策略，ABS资管取得突破。支出节约缓解业绩压力。
投资建议：买入-A投资评级，我们预计公司 2017-2019年的 EPS 为0.83元、0.96元和1.09元，6 个月目标价19元。
风险提示：交易量萎缩风险、企业经营不善风险、市场投资风险
◆【电新-邓永康】比亚迪年报点评：“三驾马车”齐头并进，业绩再创新高
公司2016年实现营业收入1034.70亿元，同比增长29.32%；归母净利润50.52亿元，同比增长78.94%；经营活动产生的现金流量净额-18.46亿元，同比增长-148.04%。
新能源汽车业务高歌猛进，比亚迪屡创纪录；构建一站式服务，手机部件及组装营收持续向好；二次电池+光伏远销海外，比亚迪国际市场卓有建树；公司经营正常，三费增长与营收保持一致；研发投入持续增长，巩固新能源龙头地位。
投资建议：考虑到公司的汽车业务与手机部件及组装业务均有较大成长空间，维持公司买入-A 评级，6个月目标价为60元。
风险提示：新能源汽车行业发展速度不达预期；募投项目进展不如预期；新产品研发推进缓慢。
◆【电新-邓永康】沧州明珠：锂电隔膜高速增长，传统业务业绩反转
公司2016年报告期实现营业收入27.65亿元，同比增长27.10%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为4.88亿元，同期比增长130.42%。实现每股EPS 0.79元，业绩符合预期。公司拟每10股派现金1.6元（含税）并转增7股。
锂电池隔膜加速放量，成为公司业绩增长亮点；量价齐升，BOPA薄膜业绩大幅改善；传统PE管道业务发展良好，细分龙头地位稳固；内部管理优化，成本费用控制合理。
投资建议：考虑到公司是PE管道和BOPA薄膜领域龙头企业，未来业绩稳定，和隔膜业务受益于新能源汽车下的高速发展空间，维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为27.00元。
风险提示：BOPA需求不及预期、市场竞争加剧、隔膜项目扩产不达预期。
◆【建筑-张龙】中钢国际：海外业务占比大幅提升，受益于“一带一路”国际产能合作大格局
公司发布2016年年度报告，实现营业收入94.44亿元，同比减少3.33%；实现归属于上市公司股东的净利润5.12亿元，同比增加8.65%，扣除非经常性损益后为5.59亿元，同比增加4.53%。
业绩增速略低于预期、四季度增速显著，计提资产减值增幅较大；盈利能力进一步提升，财务费用增加无碍净利率水平稳步向上；海外收入占比大幅提升，经营性现金流呈现较大净流出；冶金工程“走出去”的先行者，海外多元化发展受益于“一带一路”战略下国际产能合作大格局；设计咨询施工资质齐备，开拓PPP项目奠定良好基础。
投资建议：维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为27.40元，相当于2017年25倍的动态市盈率。
风险提示：宏观经济大幅波动风险，项目履约不达预期风险，一带一路战略推进不达预期风险，海外工程项目承揽实施风险，回款风险等。
◆【食品饮料-苏铖】酒鬼酒：经营企稳趋势明显，省内渠道下沉成亮点
公司发布2016年报，全年实现营业收入6.55亿元，同比增长8.92%；归属母公司股东净利润1.09亿元，同比增长22.60%；经营活动产生现金流量净额2.19亿元，同比下降4.92%；EPS为0.33元。此外，公司公告2017年度高管薪酬方案，对公司高管实行薪酬与业绩挂钩激励制度。
新红坛带动酒鬼系列恢复增长，中低端系列调整后初步企稳。湖南省内加快渠道扁平，省外市场开拓尚需接力。产品结构优化趋势初显，盈利能力仍有提升空间。
投资建议：我们预计公司2017-19年EPS为0.49/0.73/1.14元，增持-A评级，6个月目标价28元。
风险提示：白酒复苏低于预期；公司调整效果不达预期等。
◆【食品饮料-苏铖】西王食品点评：股价受当地企业资金链断裂消息波及影响，上市公司与担保事件无直接关联
近日有媒体报道，山东邹平县当地齐星集团资金链断裂，大量银行贷款到期无法偿还。根据西王集团最新SCP募集说明书显示，截至2016年6月末，公司对外担保总额33.3亿元，其中向齐星集团贷款担保24.6亿元，担保方式为连带责任保证，担保关系为互保关系。
事件与上市公司无直接关联，西王集团实际风险敞口或可控。公司玉米油与保健品双主业齐头并进，成长性依旧可期。
投资建议：公司股价短期或存在过度反应，基于集团实际风险敞口或可控、双主业尤其保健品业务逐步发力的判断，维持买入-B评级及目标价30元。
风险提示：集团担保事件发酵超预期；财务费用短期拖累超预期；国内保健品业务开拓低于预期。
◆【机械-王书伟】郑煤机：煤机复苏趋势增强，双主业奠定长期发展空间
2016年净利润增长46.92%，业绩增速符合预期：2016年公司营业收入36.29亿元，同比下降19.56%，归母净利润0.62亿元，同比增长46.92%，EPS 0.038元。同时公布利润预案，每10股派发现金红利0.11元（含税）。
公司应收账款明显好转，开拓海外市场步伐加快；需求侧/供给侧双向利好，煤机回暖态势稳定；收购亚新科开辟第二主业，双轮驱动实现跨越发展。
投资建议：我们持续坚定看好公司未来双主业的发展前景，预计公司2017-2019年净利润分别为5.17/7.08/9.72亿元（假设亚新科于2017年并表），EPS分别为0.3/0.41/0.56元/股。维持“买入-A”的投资评级，6个月目标价9.9元，相当于2017年33倍动态市盈率。
风险提示：煤炭行业持续不景气，外延收购整合不及预期。
◆【轻工-周文波】好莱客：蜕变已兑现，扬帆正当时
好莱客16年年报：1）16年营业收入14.3亿元，同比增长32.4%，归母净利润2.5亿元，同比增长55.3%，EPS 0.86元；2）利润分配方案：每10股派发现金股利2.54元（含税）。
营收逐季提速，改变正在兑现；自动化升级见成效，盈利能力稳步提升；战略布局：渠道扩张加速，新产品+新代言助力销售增长；内部管理：实施股权激励，同心协力谋发展；信息系统全面升级，竞争力有望得到提升。
投资建议：预计公司17-19年净利润3.4亿元、4.5亿元、6.1亿元，分别增长36%、37.6%、35.6%，EPS1.09元、1.49元、2.02元；维持“买入-A”评级。
风险提示：管理团队磨合不及预期，地产销售大幅下滑
◆【交运-张龙】粤高速A：净利润大幅上涨，高股息优选标的
2016年公司实现营业收入28.25亿元(+6.3%)，毛利率上升至54.7%(+1.0pct)，归母净利润10.01亿元(+43.8%)，EPS为0.52元。公司拟每10股派发现金红利3.36元（含税）。
车流量提升带动公司营收上涨。财务费用大幅缩减，公司利润显著提升。战略引入复兴等投资者，强化公司投资实力。
投资建议：根据公司公告，公司在满足自身的发展前提下，将2016-2018年的分红率提高到70%以上，高股息率为投资者提供了充足的安全边际。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.52元和0.56元（以公司非公开发行后股本计算），给予“买入-A”评级，六个月目标价8.5元。
风险提示：公路维修成本上涨，车流量提升不及预期等。
◆【交运-张龙】中远海能：公司盈利改善明显，主营油运成世界第一
2016年公司实现营业收入130.06亿元(-26.0%)，毛利率上涨至25.0%(+4.8pct)，归母净利润19.23亿元(+66.7%)，EPS为0.48元。公司拟每10股派发现金红利1.9元（含税）。公司盈利改善明显。资产重组完成，主营油运成世界第一。
投资建议：从2017年来看，油价已经呈现出上升趋势，我们认为大概率上涨的油价将对整个行业带来一定的负面影响。据此我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.35元和0.36元，给予“增持-A”评级，六个月目标价7.9元。
风险提示：油价大幅上涨，油运需求不及预期等。
◆【医药-吴永强】红日药业2016年报点评：配方颗粒稳步增长，多方面谋求长远发展
公司发布2016年年报，公司实现营业收入38.67亿元，比去年同期增长15.49%；实现营业利润7.33亿元，比去年同期增长26.60%；归属于上市公司股东的净利润6.59亿元，比去年同期增长23.11%。
配方颗粒维持高增长；血必净受控货影响有所下降，2017年继续调整；政策变革下积极布局辅料药业务。
投资建议：我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为17.3%、16.5%、12.5%，净利润增速分别为14.4%、11.2%、8.1%，成长性突出；维持买入-A 的投资评级，12个月目标价为7.00元，相当于2016-2018年25x，23x，22x的动态市盈率。
风险提示：渠道调整不达预期，产品放量不达预期。
