■上游行业景气概述：7月上游资源品价格齐涨，景气高位上涨。其中，煤炭、有色期货贴水修复，现货价格走高；国际原油供给过剩压力缓解，油价大涨；有色受全球经济回暖支撑，价格普涨，库存下降。整体来看，8月预计有色、原油行业景气较此前上升，煤炭行业景气较此前持平。8月建议继续关注供给侧改革进行中的电解铝和受新能源汽车利好的锂、钴和磁材。
■中游行业景气概述：7月中游行业景气稳中向好。其中，钢铁、化工、电力景气上升；建材由于高温和雨水的影响继续走弱，工程机械保持高景气。值得注意的是近期各地环保督查力度加大，预计部分化工品供给进一步收紧，价格有望抬升。8月预计化工、钢铁、电力景气上升，建议关注螺纹钢，炭黑、橡胶助剂、农药、染料、PVC。
■下游行业景气概述：7月下游行业景气分化。新能源汽车、消费电子、交运等强者恒强，农林牧渔方面猪肉拐点未至，同时也应注意医药、纺服的边际改善。值得注意的是，房地产投资完成额增速继续小幅下滑，但是房屋新开工增速环比上升1.1个百分点；乘用车销量回暖，同比上涨2.32%。8月预计纺织服装、交运、电子景气上升，房地产、汽车、家电、医药、传媒景气较此前持平，农林牧渔景气下滑。建议关注关注新能源汽车、物流、高速及消费电子领域。
■风险提示：经济增长不及预期；通胀超预期；海外经济政治动荡
1.1. 上游行业：关注电解铝和稀土
7月上游资源品价格齐涨，景气高位上涨。其中，煤炭、有色期货贴水修复，现货价格走高；国际原油供给过剩压力缓解，油价大涨；有色受全球经济回暖支撑，价格普涨，库存下降。8月建议继续关注供给侧改革进行中的电解铝和受新能源汽车利好的锂、钴和磁材。具体而言，煤炭方面：需求旺季叠加供给受限，7月煤炭价格持续上升，秦皇岛动力煤市场价和平仓价分别较上月上涨3.39%、8.16%；需求方面，7月6大发电集团日均耗煤84.77万吨，同比上涨9.00%，电厂补库存需求旺盛。针对供给紧张问题，发改委于7月17日提出要有序释放优质产能增加供给，考虑到7月需求已达高峰，8月需求进一步上涨的动能减弱，我们预计8月煤价涨幅受限，行业整体景气较此前持平。原油方面：受美国库存下滑和产量下降等因素影响，供给过剩压力缓解，叠加美元走弱影响，7月油价呈震荡上行趋势，布伦特原油期货结算价较上月8.72%，WTI原油期货结算价较上月上涨7.79%。预计8月油价震幅缩窄，维持上行趋势，行业整体景气有所回升。有色方面：国际市场方面，LME有色金属价格整体上涨，铜和镍的涨幅居前，环比上涨6.17%和9.43%；国内方面，电解铝和稀土供给侧改革和整顿继续推进，新能源汽车销量持续向好，利好锂、钴和磁材。黄金受美元走弱影响，上涨2.66%。整体而言，有色行业整体景气较此前提升，重点关注电解铝、铜和稀土。
1.2. 中游行业：关注螺纹钢、橡胶助剂和燃料
7月中游行业景气稳中向好。其中，钢铁、化工、电力景气上升；建材由于高温和雨水的影响继续走弱，工程机械保持高景气。值得注意的是近期各地环保督查力度加大，预计部分化工品供给进一步收紧，价格有望抬升。8月预计化工、钢铁、电力景气上升，建议关注螺纹钢，炭黑、橡胶助剂、农药、染料、PVC。具体而言，钢铁方面：钢价震荡上行，市场整体表现“淡季不淡”，Myspic综合钢价指数和矿价指数分别环比上涨4.66%和上涨5.76%。库存持续低位运行，支撑钢价走强，随着房地产开工维持较高水平，加之气候转好，下游需求得到不断释放，预计8月钢铁景气小幅上升，维持高位。建材方面：水泥进入传统淡季，下游需求持续疲软，各地开展错峰生产，水泥价格跌幅不大，部分地区受文件指导提价，后期或有回调，预计8月景气较此前持平；玻璃量价稳定，全国高温雨水天气影响玻璃的仓储、运输及下游开工，7月景气有所下跌，8月预计景气较此前持平。机械方面：6月工程机械销量保持高增长，挖掘机、推土机、压路机和装载机的销量同比增长分别为100.79%、51.07%、51.91%和78.20%；新开工数据保持增长，小松挖机开机小时数同比增长3.17%；固定资产投资完成额累计同比也保持较高增长，销量、新开工和投入同步向好，表明需求端持续旺盛，8月受高基数影响增速预计下滑，预计景气较此前持平。电力方面：6月用电需求大幅上涨，第一、第三产业用电需求同步发力，用电量增速均超过11%；供给方面，6月全社会发电量同比上涨5.20%，涨幅较上月基本持平，其中火电发电量保持高速增长，同比增长6.30%，水电发电量跌幅收窄4个百分点，同比下降1.90%。8月预计用电需求稳中向好，景气上升。化工方面：石油化工产品受油价上涨提振，无机化工由于联碱法大规模检修供给缩紧，精细化工方面MID大涨6%以上，有机化工方面尿素供大于求，各化工细分产品价格均有不同程度上涨，8月预计化工行业景气上升。轻工方面：纸浆价格上涨，溶解浆内盘价格指数上涨4.29%，纸浆及纸制品进口继续上涨，值得注意的是，环保部向 WTO 提交文件指出，将于今年底开始禁止进口其他回收纸或纸板类，预计纸品供给或将进一步收紧，价格有望抬升，预计8月景气较此前持平。
1.3. 下游行业：关注新能源汽车、物流、高速及消费电子领域
7月下游行业景气分化。新能源汽车、消费电子、交运等强者恒强，农林牧渔方面猪肉拐点未至，同时也应注意医药、纺服的边际改善。具体而言，房地产方面：房地产销售大幅下滑，6月30大中城市商品房成交面积一线、二线、三线城市同比分别下降32.77%、31.56%、38.32%，与此同时投资增速继续下降，1-6月房地产开发投资累计同比上涨8.50%，增速继续回落，房屋新开工面积累计同比上涨10.60%，增速小幅回升。7月20日，住建部、发改委等九部委联合发布《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，强调租售同权，有利于进一步稳定房价，我们维持此前价稳量缩的判断，行业景气与此前持平。汽车方面：乘用车销量小幅回暖，6月基本型乘用车同比下滑4.55%，多功能乘用车同比下降3.90%，交叉型车用处同比下降22.34%，SUV销量同比正增长，增幅扩大至17.25%，其余车型销量降幅缩窄。预计乘用车7、8月产销情况将有所改善，行业整体景气较此前略有回升，关注新能源汽车销量持续增长。家电方面：空调销量大幅增加，家电行业景气上升，6月空调内销同比增长66.70%，出口同比增长7.30%，考虑到夏季需求已经在6、7月得到集中释放，8月需求减弱，预计8月景气较此前持平。医药方面：7月重要价格震荡下降，成都中药材价格指数环比下跌0.37%，同时，随着环保督察持续进行，产能受限导致供给出现短缺，维生素A、E价格底部反弹，环比分别回升9.26%和持平维A维E价格跌幅收窄，预计8月维持震荡，行业整体景气较此前持平。农业方面：7月猪肉价格继续探底，7月仔猪价格环比上涨1.55%，生猪价格与上月持平，猪肉价格环比下跌1.31%，跌幅收窄，6月生猪存栏和母猪存栏同比下降3.20%和2.40%；鸡肉价格小幅反弹，环比上涨1.55%；鸡蛋价格下跌，环比下跌5.30%，目前猪肉禽类仍是需求淡季，8月景气预计震荡走弱。纺服方面：6月中国棉花价格指数继续小幅回落，环比下跌0.25%，其他纺织材料价格分化加剧，棉纱、粘胶长丝价格分别小幅下跌2.22%、3.02%，化纤、涤纶和绵纶价格分别上涨5.70%、6.50%和4.53%，8月预计出口端将继续回暖，行业景气较此前小幅上升。传媒方面：7月观影市场回落，8月票房或将企稳；电视剧方面，既《楚乔传》后，《我的前半生》收视率破2，新媒体播放量持续领先；游戏方面，据 CNG 最新数据，2017 年 H1 中国游戏市场收入同比增速26.7%，环比增速14.9%，步入高景气阶段。交运方面：7月BDI指数继续回升，国内交运数据持续向好，预计8月国内交运保持增长，行业景气较此前上升，建议继续关注物流以及航运领域，预计8月行业景气较此前上升。电子方面：7月电子行业指数、半导体指数继续冲高，预计8月行业景气继续提升。
2.1. 上游行业景气追踪
2.1.1. 煤炭行业：8月预计煤炭价格涨幅受限
7月煤价持续攀升，预计8月煤价涨幅受限，行业整体景气较此前持平。需求旺季叠加供给受限，7月煤炭价格持续上升，秦皇岛动力煤市场价和平仓价分别较上月上涨3.39%、8.16%；动力煤大同车板价（含税）较上月上涨4.26%。需求方面，全国多个地区持续高温带来新的用电高峰，7月全国主要电网用电负荷同比增长1.58%，其中南方地区用电负荷刷新纪录，高达15211万千瓦时，华北、东北、西北地区用电负荷也接近峰值。从煤耗来看，7月6大发电集团日均耗煤84.77万吨，同比上涨9.00%，电厂补库存需求旺盛。供给方面，环保督查风暴愈演愈烈导致各地产能受限，供给收缩，曹妃甸港口库存环比下降22%。针对供给紧张问题，发改委于7月17日提出要有序释放优质产能增加供给，考虑到7月需求已达高峰，8月需求进一步上涨的动能减弱，我们预计8月煤价涨幅受限，行业整体景气较此前持平。
2.1.2. 石油石化：8月预计原油价格小幅上涨
7月原油价格持续上涨，预计8月油价继续小幅上涨，行业整体景气有所回升。受美国库存下滑和产量下降等因素影响，7月油价呈震荡上行趋势，布伦特原油期货结算价较上月8.72%，WTI原油期货结算价较上月上涨7.79%。一方面，OPEC减产协议或难为继，市场对供给过剩的担忧导致油价承压，月内震荡反复；另一方面，第三季度需求回升，美国原油库存不断下降为油价提供更强的上涨动力。此外，美联储加息放缓，美元持续走弱也对油价形成支撑。考虑到美国石油钻井数于7月中旬出现下降，原油产量也开始下滑，供需状况有望进一步改善，我们预计8月油价震幅缩窄，维持上行趋势，行业整体景气有所回升。
2.1.3. 有色行业：8月继续关注电解铝、铜和稀土
7月LME有色金属整体上涨，8月预计黄金价格维持震荡，行业整体景气较此前小幅提升，重点关注电解铝、铜和稀土。国际市场方面，LME有色金属价格整体上涨，具体来看：LME锌、LME铅、LME铜、LME镍和LME锡分别上涨0.58%、0.66%、6.71%、9.43%和3.63%，LME铝下滑0.10%。库存方面，除了锡库存大幅上涨17.46%、镍库存小幅上涨以外，其余LME有色金属库存均下滑，其中锌、铅库存分别下滑8.69%、6.97%，铜库存大幅下滑20.37%。库存持续去化叠加产能充分释放，预计未来铜价有较大的上涨空间。国内方面，7月电解铝行业清理整顿工作继续进行，利于铝板块基本面改善；新能源汽车销量持续向好，6月份环比增长 31%，同比增长34.9%，继续利好锂、钴和磁材等。此外，稀土行业整顿专项行动驱动本月稀土价格上涨2.74%，低库存叠加需求拉动，短期价格上涨仍具持续性。黄金方面，受美联储加息放缓、美元持续走弱的影响，7月COMEX黄金上涨2.66%，后续走势或将维持震荡。整体而言，有色行业整体景气较此前提升，重点关注电解铝、铜和稀土。
2.2. 中游行业景气追踪
2.2.1. 钢铁行业：8月预计钢价小幅震荡向上
7月钢价震荡上行，市场整体表现“淡季不淡”，预计8月景气小幅上升。Myspic综合钢价指数和矿价指数分别环比上涨4.66%和上涨5.76%。其中，冷轧板卷领涨，环比上涨9.11%。库存端，除螺纹钢外主要钢品种库存全面下降，本月热卷板降幅最大，环比下降7.08%，螺纹钢社会库存本月小幅上涨3.37%，但仍处于低位。投入端，国内铁矿石港口库存合计14231.00万吨，环比下跌1.36%，国内大中型钢厂进口铁矿石库存可用天数27天，与上月持平。产量端，全国高炉开工率77.49，环比小幅上涨0.54%，整体供给稳定。6、7月份雨季、高温不断，建筑钢材需求疲乏，但去产能政策不断深化，库存持续低位运行，对钢价形成支撑，叠加北方部分地区受环保检修影响，7月钢价震荡走强。同时，下游采购积极性受钢价过高影响而减弱，预计未来钢材价格仍将呈现小幅震荡向上走势。整体而言，随着房地产开工维持较高水平，加之气候转好，下游需求得到不断释放，我们预计8月钢铁景气小幅上升，维持高位。
2.2.2. 建材行业：8月预计水泥价格企稳
7月水泥价格继续下滑，8月价格有望企稳，行业整体景气较此前持平。进入传统淡季，受高温及雨水影响，下游需求持续疲软，全国各地区水泥价格指数出现分化。7月，各地自律限产执行情况较好，多数地区价格跌幅不大，全国水泥价格指数环比下降0.96%，华北、华东和中南地区价格小幅下降，局部地区如广东、四川等月中出现水泥价格逆市上涨局面，西南地区涨幅最大，达到3.52%。随着天气转好和错峰生产继续执行，预计8月价格将维持平稳，行业景气较此前持平。
7月玻璃量价齐跌，8月预计量价稳定，行业整体景气较此前持平。从5月数据来看，库存端浮法玻璃环比下降2.06%，库存保持下降趋势，降幅有所收窄；产量端5月开工率处于65.18%的低位，较上月下降0.28%，产销率101.99%，环比回调2.75%，整体景气有所下滑。7月初，各地行业会议先后召开，但提振市场信心效果有限，多地走势低于预期，市场需求未出现明显增长迹象。随着全国多地持续高温多雨的天气，玻璃的仓储及运输受到较大影响，7月市场景气有所下跌。尽管8月气候可能出现好转，但需求平稳增量有限，预计玻璃行业短期难有大起色，行业整体景气较此前持平。
2.2.3. 机械行业：8月预计需求同比仍处于高位
6月挖掘机销量继续高速增长，预计8月行业整体景气较此前持平。6月投入数据继续向好，专用设备制造业、电气机械及器材制造业和金属制品业的固定资产投资完成额累计同比分别上涨4.70%、8.90%和5.70%；工程机械产品销量保持高速上涨，挖掘机、推土机、压路机和装载机的销量同比增长分别为100.79%、51.07%、51.91%和78.20%；新开工数据保持增长，小松挖机开机小时数为133.50小时，同比增长3.17%。投入、销售与新开工数据同步向好，表明需求端持续旺盛，机械行业整体景气提升。随着6月固定资产投资及房地产新开工面积保持较高增速，预计工程机械产品后续需求仍将将保持高速增长，考虑到此前提示的销量高基数效应继续产生影响，预计8月行业整体景气较此前持平。
2.2.4. 电力行业：8月预计用电需求稳中向好
6月用电需求大幅上涨，第一、第三产业用电需求同步发力，预计8月行业整体景气度较此前提升。供给端：6月全社会发电量同比上涨5.20%，涨幅较上月基本持平，其中火电发电量保持高速增长，同比增长6.30%，水电发电量跌幅收窄4个百分点，同比下降1.90%。投入端：6月6大发电集团日均耗煤当月平均值同比上涨分别为30.01%。需求端：进入夏季，居民和服务业用电继续增加。6月全社会用电量5244亿千瓦时，当月同比增长6.5%，第一产业与第三产业用电量增速均超过11%。今年上半年，全社会用电量稳中向好，同比增长6.3%。此外，电企煤电一体化加速，电力行业整体利好，预计8月景气上升。
2.2.5. 化工行业：8月预计化工整体景气较此前提升
各类化工产品价格普遍上涨，8月预计行业整体景气水平较此前提升，建议关注新能源溶剂、炭黑、橡胶助剂、农药、染料、PVC等涨价品种。石油化工方面：受油价上涨影响，石油化工产品价格止跌反弹，乙烯现货价格环比上涨6.47%，聚乙烯现货价格环比上涨1.74%。无机化工方面，受联碱法大规模检修供给收紧，叠加整体供需偏紧的影响，7月碱类价格小幅上涨，轻质纯碱和重质纯碱价格环比上涨0.63%和0.65%，烧碱价格环比上涨0.86%；PVC价格环比上涨10.31%，液氯价格较上月持平，继续保持低位。精细化工方面，纯MDI环比上涨6.52%，聚合MDI环比上涨7.91%。有机化工方面，尿素供不应求趋势延续，华鲁恒升尿素出厂价上涨1.91%，四川美丰尿素价格较上月持平，保持较高位，上游石油价格冲高回落带动聚醚价格小幅上涨，软泡聚醚市场价环比上涨4.47%，硬泡聚醚市场价较上月上涨2.09%。结合近期各地环保限产力度不断加大，建议关注由供给侧驱动的新能源溶剂、炭黑、橡胶助剂、农药、染料、PVC等涨价品种。
2.2.6. 轻工行业：8月预计造纸供给进一步收紧
7月纸浆价格大涨，8月预计景气上升。价格端，6月纸浆价格指数环比下跌1.07%，7月溶解浆内盘价格指数止跌回升，环比上涨4.29%。投入端，6月纸浆进口同比上涨24.68%，废纸进口同比下跌0.42%，纸及纸板进口同比上涨36%。需求端，印刷品出口同比增长17.95%，纸及纸板出口较此前持平。环保政策持续升温，排污许可证发放进入尾声，月末环保部向 WTO 提交文件指出，将于今年底开始禁止进口其他回收纸或纸板类，预计纸品供给或将进一步收紧，价格有望小幅抬升，预计8月景气较此前持平。
2.3. 下游行业景气追踪
2.3.1. 房地产行业：8月预计房市维持量跌价稳趋势
6月房地产销售大幅下滑，投资增速继续下降，土地供应量大幅回升，8月预计量稳价跌，行业景气与此前持平。价格端，6月70个大中城市新建住宅价格指数一线、二线、三线城市同比分别上涨10.00%、11.60%、8.30%。一、二线城市价格增速持续放缓，三线城市价格增速继续提升。需求端：房地产销售持续大幅下降，6月30大中城市商品房成交面积一线、二线、三线城市同比分别下降32.77%、31.56%、38.32%。投入端，6月100大中城市土地供应数量同比上涨29.45%；土地规划建筑面积同比上涨12.38%， 1-6月房地产开发投资累计同比上涨8.50%，增速继续回落，房屋新开工面积累计同比上涨10.60%，增速小幅回升。土地供应大幅改善有望驱动成交放量，长期来看土地供需改善叠加信贷收紧，有望促进房市成交回升、价格合理化。短期而言，考虑到“脱虚向实”改革进一步落地，限购、限贷、限售等调控政策继续加码，将带来成交下降和价格稳定。7月20日，住建部、发改委等九部委联合发布《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，强调租售同权，有利于进一步稳定房价，我们维持此前价稳量缩的判断，行业景气与此前持平。
2.3.2. 汽车行业：8月预计新能源汽车销量有望持续增长
6月乘用车销量小幅回暖，叠加年中促销旺季，预计7、8月汽车产销季节性改善，行业整体景气较此前略有回升，建议继续关注新能源汽车。产量端：6月基本型乘用车产量同比下降1.19%，多功能乘用车同比下降6.61%，交叉型车辆同比下降22.94%，仅SUV产量同比增速为正，增幅17.08%。销量端，6月基本型乘用车同比下滑4.55%，多功能乘用车同比下降3.90%，交叉型车用处同比下降22.34%，SUV销量同比正增长，增幅扩大至17.25%，其余车型销量降幅缩窄。销售端出现回暖叠加库存去化，我们预计乘用车7、8月产销情况将有所改善，行业整体景气较此前略有回升。值得注意的是新能源汽车产销大幅增长。据中国汽车工业协会数据显示，2017年1-6月，新能源汽车产销20.4万辆和19.5万辆，同比分别增长13.3%和14.71%，纯电动车型仍是新能源汽车市场的主力，政策持续利好叠加充电设施建设逐步完善带来的规模效应，我们预计未来新能源汽车销量持续增长。
2.3.3. 家电行业：8月预计空调销售增速减缓
6月空调销量大幅增加，家电行业景气上升，预计8月景气较此前持平。销量端，6月空调内销同比增长66.70%，出口同比增长7.30%，家用空调、冰箱、洗衣机和LCD TV的销量同比分别上涨41.40%、3.70%、14.80和下降7.40%。6月由于华东、华南迎来梅雨季，大范围降雨天气导致销量增速较缓。进入7月，持续高温拉动需求上升，且去年同期受降雨影响，销量基数较低，全国各地家用空调销量增长率大幅提升。库存端，6月空调内销库存比为1.28，同比上涨18.53%，目前库存水平整体处于低位。考虑到夏季需求已经在7月得到集中释放且8月大范围高温天气将过去，需求减弱，预计8月空调销售增速有所减缓，行业整体景气较此前持平。
2.3.4. 医药行业：8月预计维A、E继续提价
7月中药价格震荡下行，维A维E价格跌幅收窄，预计8月维持震荡，行业整体景气较此前持平。7月成都中药材价格指数呈下行趋势，环比下跌0.37%。一方面，月初中医药法的实施以及中药材追溯的全面开展促使医药成本上升、中药材产地趋于集中，为中药价格提供长期上涨动力；另一方面，食品药品监督总局公布26批次中药饮片不合格，导致市场信任下降引致中药材价格指数短期下跌。随着监管持续，预计8月中药材指数将继续维持震荡行情。同时，随着环保督察持续进行，产能受限导致供给出现短缺，维生素A、E价格底部反弹，环比分别回升9.26%和持平，预计8月仍有提价可能，行业整体景气较此前持平。
2.3.5. 农林牧渔行业：8月预计猪价震荡走弱
7月猪肉价格继续探底，8月预计猪价震荡走弱。价格端，7月仔猪价格环比上涨1.55%，生猪价格与上月持平，猪肉价格环比下跌1.31%，跌幅收窄；供给端，6月生猪存栏和母猪存栏同比下降3.20%和2.40%。目前仍是猪肉消费的淡季，猪肉需求较为疲软，虽然存栏数减少，但由于养殖效率提高，出栏体重增加，猪肉供给并没有减少，预计8月猪肉价格震荡走弱。鸡肉价格小幅反弹，环比上涨1.55%；鸡蛋价格下跌，环比下跌5.30%。由于南方多省养殖企业在严重亏损1年后已逐步减少市场供给，未来鸡肉及鸡蛋的下行压力较小。其他农产品方面，天然橡胶市场价较上月下跌0.76%，白砂糖现货价下跌3.70%，玉米现货平均价下跌0.21%，小麦现货平均价上涨0.21%。
2.3.6. 纺织服装业：8月预计出口端继续回暖
6月中国棉花价格指数继续小幅回落，8月预计出口端将继续回暖，行业景气较此前小幅上升。6月中国棉花价格指数下跌0.25%，但仍处于相对高位。本月国储棉成交率小幅下滑且成交均价有所下跌。此外，本周市场传言抛储延长，导致棉价有所下行。但目前进入棉花年度后期，国内现货供应偏紧，有望提振棉花价格。其他纺织材料价格分化加剧，棉纱、粘胶长丝价格分别小幅下跌2.22%、3.02%，化纤、涤纶和绵纶价格分别上涨5.70%、6.50%和4.53%。短期来看，正如我们之前的判断，出口端逐渐发力， 6月我国纺织品服装出口同比增长3.08%，我们预计8月出口将继续回暖。同时，新兴市场已成跨境出口电商的新动力，也将助力出口的进一步增长。此外，美国农业部下调棉花种植面积预估，利好纺织服装行业发展，8月预计纺织服装行业景气较上月小幅上升。
2.3.7. 传媒行业： 8月预计票房或将企稳
7月观影市场回落，8月票房或将企稳。截止7月23日，电影观影人次2356万人次，环比下降26.70%，同比下降6.10%，电影票房收入7.89亿元，环比大跌32.17%，同比下跌5.29%。本月《悟空传》、《绣春刀2》等国产电影票房表现均不及预期。暑期档爆款的缺失导致7月票房乏力，电影票房收入同比环比均出现下降。考虑到8月受《战狼2》、《建军大业》等带动以及《三生三世十里桃花》、《猩球崛起3》等优质国内外电影上映，观影市场有望企稳。此外，电视剧方面，既《楚乔传》后，《我的前半生》收视率破2，新媒体播放量持续领先；游戏方面，据 CNG 最新数据，2017 年 H1 中国游戏市场收入同比增速26.7%，环比增速14.9%，步入高景气阶段。
2.3.8. 交运行业：8月预计国内交运数据继续向好
7月BDI指数继续回升，国内交运数据持续向好，预计8月国内交运保持增长，行业景气较此前上升，建议继续关注物流以及航运领域。传统淡季二季度结束，BDI开启上涨通道，7月BDI指数环比上涨3.55%，BPI指数上涨1.65%，BCI指数环比上涨4.88%，介于目前欧美经济走强，波罗的海行运指数大概率延续震荡上行行情。国内方面，6月客运数据显示，除公路外，铁路、水运、民航客运量均保持增长，同比增长速度分别是3.70%、5.80%和14.30%，增速较上月有所回落；6月货运数据显示，水陆空货运量全面上扬，公路、铁路、水运和民航货运量分别同比增长12.40%、16.30%、7.50%和8.40%，增速较上月有所增长。“复兴号”投入使用、京沪高铁提速持续利好铁路客运；暑期旺季支撑航空量价齐升，长期而言高铁全面提速将给航空带来冲击；交通运输部发布的《港口收费计费办法》降低港口收费，进一步利好航运行业。整体而言，预计8月行业景气较此前上升。
2.3.9. 电子行业：8月预计消费电子需求向好
7月电子行业指数、半导体指数继续冲高，预计8月行业景气继续提升。台湾方面，电子行业指数环比上涨2.15%，半导体行业指数环比上涨3.49%；海外市场方面，费城半导体指数环比上涨6.03%。华为人工智能处理器的研发正在过程中，有望年内发布；四维图新已将国内首颗ADAS芯片投入量产；再加以国务院《新一代人工智能发展规划》的催化作用，人工智能有望成为电子行业的新一轮增长引擎。从需求端来看，苹果及国产机产业链面临新一轮升级，3D成像、全面屏有望成为电子行业下一风口，有效助力行业发展。从供给端来看，三星再度投资125亿美元提高产能，世界上最大的半导体工厂即将投入生产，有望略微缓解供不应求态势，实现业绩进一步增长。整体而言，我们预计8月消费电子需求向好，行业整体景气将较此前继续提升。
注：本报告数据如无特别说明，均来源于wind。
感谢实习生李一弘、赵琦、贾文颖、李雅馨对本文的贡献。
