套路回拨打破100倍魔咒！百乐皇宫打新分析：基本面相当不错，缺点是贵出天际！

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从去年到现在，带B的医药新股仅一只破发，其余的皆首日上涨，胜率极高！

回到荃信生物身上，胜率自然高！

但荃信生物另一边，是公开超购100倍了，这是唯一的不确定性，当时财哥把荃信生物的优势和劣势都分析出来了，超100倍就是其中一个极大的不确定性

这几年的新股，只要公开超100倍的，最终表现都不及预期，例如中旭未来和数科集团，堪称100倍魔咒

背后的原因是：新股超100倍，那IPO的股数有一半（即50%）分配给散户，而大多数散户都在暗盘和首日抛售，抛压大，同时由于目前打新氛围就那样，接盘的少，故而新股上市后表现不佳！

但这次荃信生物暗盘涨38%，首日上涨24%，打破了近几年新股逢超100倍表现不佳的魔咒

而打破魔咒的窍门在于：老生常谈的套路回拨！

之前荃信生物砸招股期间，社区上已经就基石份额会根据公开认购的多寡导致回拨问题展开激烈的讨论

按照荃信生物的招股书上，也明确说了81%份额的基石会根据公开的超购倍数进行比例调降

同时，招股书中也明确说出了，如果公开超100倍，会导致回拨50%股份给散户，如下图所示

但是今天早上荃信公布的配售结果来看，仅回拨17.7%的股份给散户

而还剩下的82.23%股份中，基石已经锁定了82.05%

也就是说，几乎82.23%的股份已经锁定不能抛售，而17.7%的股份中，只是散户间你来我往的交易，抛压很小，那一小撮打新人，换手率极低

这就是荃信生物超购100倍依然能上涨的原因

历史上，套路回拨基本是上涨的，而且大涨为主

如果荃信生物按照标准方式分配的话（即回拨50%股份给散户），那今天是什么情况就很难说了

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接着分析下百乐皇宫

百乐皇宫集两个概念于一身，分别是博彩和酒旅餐饮，但主要还是以博彩为主，博彩业收入占总收入的70%，是主营业务，剩下的30%才是酒旅餐饮

总的来看，财哥估计百乐皇宫届时主要是小涨或者小跌为主，理由如下：

从业绩上来看，百乐皇宫可谓是这波新股中基本面优秀的那只

从收入上来看，百乐皇宫从2021年的1.46亿增长到2023年的5.29亿，三年复合增长率为53.6%，但去年上半年增速下滑，降档为同比增长15.6%

从扣非利润上来看，2021-2023年，百乐皇宫的利润增速一般，远不及收入增速，但就在去年上半年收入增速降档后，利润增长却逆向提档了，同比增长了41%

为了搞清楚百乐皇宫有没有在利润表上动手脚，财哥仔细翻看了资产负债表和现金流量表，发现百乐的报表是真干净

从现金流量表上看，每年的经营活动净额比每年的净利润还多好多，说明了百乐的利润是实打实的

从资产负债表上看，流动资产中，大部分都是现金和短期投资，没啥毛病

基本上，百乐皇宫是不缺钱的主，自己活得够滋润，而且不用额外追加什么投资就能自动生钱，是只下蛋的老母鸡

而百乐皇宫上市融资，主要是母公司远东发展缺钱，单纯看百乐皇宫的话，是个基本面挺好的新股！

但是，英雄也难过美人关，百乐皇冠业绩虽然优秀，但也难过估值贵的大关

这里财哥用的是扣非PETTM估值，即是最近用四个季度的扣非利润

百乐皇宫的扣非PE为42.5倍，作为一个不是第一梯队的博彩股，这个倍数不用看都知道是贵了

不甘心的话，那我们还是看一下吧！

同级别的博彩股中，港股有个金界控股，目前金界控股PE仅为12倍，百乐皇宫贵出了三个级别

我们再看下不同级别的，港股的博彩龙头金沙中国，人家是澳门的大哥大，目前PE32倍

无论怎么比，百乐皇宫都是贵出天际的！

最后财哥总结下这只股上市后可能出现的表现吧（仅供参考，财哥不是神）

本来如此贵的新股，大概率上市后会大跌，但由于基本面的确优秀，因此大概率是小跌为主

如果打新情绪延续的话，小涨也是可能的，毕竟目前几只新股表现不错，但大涨就很难了，毕竟估值摆在那呢

那对于这种小涨或者小跌的新股，打不打，完全是看个人的风险承受度了，财哥是给不了你意见的，关键看你个人了！