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重点推荐
【家电】深度推荐亿利达！新能源车充电机龙头，空调风机主业迈入景气周期！未来轨交建设以及棚户区改造有望持续带来成长动力，预计未来三年有望保持20-30%增速。铁城客户开拓加速，二季度出货持续超预期，市占率快速提升，未来数年有望维持40%的增速。我们预计17年风机以及军工资产约1.5亿净利润，充电机业务实现利润约1亿元。17-19年公司净利润2.5、3.3、4.3亿元，对应EPS为0.57、0.75、0.99，增速109.5%、32.4%、32.3%。对应17-19年PE为23.0、17.3、13.1倍。公司收购及配套融资增发价格为13.70、14.23元，与当前股价倒挂。给予买入评级，目标价18.0元（对应18年24xPE），对应当前股价40%左右空间。
【电子】在进入6月之后，半导体产业链的供需情况逐渐明朗。供应链为智能手机下半年备货的forecast变得清晰。智能手机上半年去库存的影响正在消散，下半年的指引趋于乐观。我们认为，半导体在经历上半年的深蹲之后，2H有望在产业链景气带动下迎来业绩驱动下的反弹。值得重视的信号是，台积电的股价已创新高，市场对台积电的信心恢复来源于对包括苹果在内的智能手机2H的出货预期。半导体在2H的业绩受应用驱动带来的反弹将高看一线，而在经过上半年的充分回调之后，产业链公司的价值彰显。推荐标的：华天科技、长电科技、ASM Pacific、北方华创
【机械军工】南兴装备深度报告：下游中小厂家全面“换装”数控化设备、对接消费升级，刚开始、可持续。公司为行业内龙头，产品技术领先、客户口碑较好。受益于下游产业升级及定制家具的普及率提高，行业需求预计将在2017年持续回暖。公司在年初的总员工数已明显增加，并超过历年峰值，产品供不应求，预计封边机、裁板锯、多排钻及加工中心等四三大核心产品的营收在2017年将会大概率延续Q1的高增长，毛利率也有望受益于规模效应有所提升。预计公司17-19年归母净利为0.99、1.37和1.82亿元，对应EPS 0.90、1.26和1.66元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价48元。
研究分享
【电子】江丰电子脱颖而出的半导体材料龙头。公司已经完成国产半导体材料从0到1的突破，填补了国内技术空白，打破了美、日跨国公司的垄断，上市之后，将实现从1到N的放量。真正受益国产半导体产线扩张逻辑的材料标的。预计17-19年净利为0.79、1.15和1.76亿，参考国内同类可比公司，给予2017年40X PE，目标价19.2元。
【电新】昨日传出“锂电龙头宁德时代（CATL）接受上市辅导，拟登陆A股”的消息。这意味着，动力电池行业被冠以“唯一能与国际电池巨头正面竞争”的企业正式启动上市流程。CATL是当前中国最优秀的动力电池企业。当行业成长到一定规模后，中国企业将凭借自己的产业链和生产能力优势，逐步接掌市场，成为行业的全球供应基地。我们坚决看好动力电池复制数码电池和其他工业品的路径，未来继续成为全球锂电池工厂，而CATL将成为这个重大趋势的引领者和最大受益者。所以，我们长期看好CATL产业链上的相关公司，其中先导智能、璞泰来（拟上市）、科达利业务中CATL占比较大，另外东方精工作为公司的电芯采购方也值得关注。
【银行】兴业银行资产质量迎改善，市场化特征鲜明。股份结构较为分散，多元化，为市场化经营提供支撑。金融牌照较为齐全，综合经营领先，资管、投行等业务蓬勃发展，银银平台业务优势明显，科技输出业务突出。公司估值仅0.8倍17PB，安全边际较高；市场或高估高市场利率以及强监管对兴业银行业绩之影响，存有预期差；公司资产负债结构调整或较快，净息差有望走阔；资产质量处于改善通道；净利润增速有望进一步走高。首次覆盖，给予增持评级，1.0×17PB目标估值，目标价18.9元/股。
【交运】航空行业淡季不淡，喜迎旺季。我们认为2017年行业景气度仍将处于高位，得益于需求旺盛和同比涨幅收窄的油价，同时汇率企稳，二季度后行业票价及盈利能力进入爬坡期，三季度全行业业绩很有可能超当前市场预期，核心推荐具备一线机场核心时刻、航权并叠加央企改革的三大航，首推两舱占比高、提价能力强的中国国航（业务量增速回归，迎旺季收获，上调盈利预测，目标价11.3元，维持买入），其次是弹性最大的南方航空。
【宏观】这也是一次不同以往的Yellen Call，这次议息会议确认了两个重要方向：一是确认了长达7年的超常规货币政策要彻底结束并退出，实现资产组合正常化。二是确定了加息从对数据的滞后确认转向对数据的领先判断，实现连贯的利率正常化和资产组合的正常化。整体上看，尽管市场对会议做出鹰派解读，但市场到底更看重通胀走弱和特朗普的政治麻烦，还是鹰派的Yellen Call，只有美债收益率才能真实反映市场内心的选择。不过就目前来看，美债收益率向上的风险正在积聚。
【有色】美联储如期加息，贵金属有望进入反弹窗口。市场一旦形成12月加息的预期。两次加息之间留出6个月的时间窗口，贵金属价格有望出现一波反弹；按照过去历次加息后反弹的情况来看，白银的反弹幅度可能再次高于黄金。市场对于加息的预期已经较为充分，开始缩表对市场的影响可能更大，美联储可能会选择更加适当的时机开始。一旦美联储开始缩表，贵金属价格可能再次受到压制。
【基础化工】继续推荐6月金股星源材质：5月电动汽车产销数据印证行业增速回升的判断，双积分政策利好未来发展。下半年大巴车环比将大幅改善利好干法隔膜，公司与国轩合资产能8000万平湿法3季度即将投产，盈利环比将大幅提升。明年常州基地和合肥二期投产，达产后湿法产能将达到5.5亿平。参考创新股份，公司市值明显低估，继续强烈推荐。
【农业】大禹节水宁夏吴忠再签22亿框架协议，静待订单加速落地！预期今年公司新增订单达到30亿，继续推荐，买入评级。
