下半年股市展望，各大机构怎么看？

本文不构成投资建议，建议投资者理性投资

昨晚一通电话，全球风险资产应声而起，这可能是资本市场有史以来最值钱的电话之一。今天大盘高开低走，虽然收盘涨了不少，但是大家似乎还是很迷茫，下半年股市到底会怎么走？

这也是财哥一直在关心的问题。财哥认为，股市是经济的先行指标，而信心是影响股市的重要因素。因此，弄清楚市场主要参与者们对未来的态度，对后市的判断尤为关键。2019年转眼就到了年中了，作为股市主要参与者之一的各大券商也纷纷抛出了2019下半年的策略研报，财哥整理了一份，希望对大家有所帮助，毕竟咱们要知己知彼，才能百战百胜。

在开始之前，财哥不得不提一下，德林社本周六上海私享会的音频现已开启预售，将于下周一正式上线。连续三年获得福布斯最佳私募的尚雅投资董事长将在会议上对下半年的股市运行进行私募角度的分析。我们2019开年以来往期的音频曾成功预测到了5G、猪肉与种业行业的投资机会。

招商证券表示，资金方面，下半年股市资金供需有望得到改善。下半年外资有望重回扩张，为市场带来增量资金。同时科创板的推出会使市场融资资金需求增加，资金供需均有望改善。总体仍可能保持资金小幅净流入的状态。盈利水平方面，预计本轮企业盈利周期的底部大概率在2019年二季度或者三季度出现。

中金公司研报认为，中国市场当前估值已经回调至历史区间中低位水平，下半年面临“政策发力”与“增长压力”之间的平衡，整体机会可能要待风险进一步释放、积极因素占主导的情况下才会更明显，时间点与持仓结构的把握均较为重要。

国金证券策略团队预计A股市场风险偏好依旧受到制约。对于下一阶段何时参与A股市场反弹？“A股整体估值足够便宜”是参与下一轮反弹的最主要考虑的因素，从时间窗口来看，偏向于6月底7月初。届时风险事件或阶段性缓解，估值进一步回归，A股或具备一定的参与条件。

上海证券研报认为，若二季度调整出空间，三季度将成为下半年相对可操作的时间段。而四季度一致预期的“业绩底”是否被证伪，将会成为一个非常重要的看点。

华创证券看多全年结构性牛市行情：“在经济下行风险可控，消费有韧性，货币政策总体宽松，不走地产、基建‘负债型’经济老路的背景下，以减税为代表的国内市场化改革加速，以科创板为代表大力提高直接融资占比的资本市场建设，坚定看多全年结构性牛市行情。但同时需要强调的是，在二季度这一转换过程之中，市场或会出现一定程度震荡、调整；但在切换完成之后的三季度，伴随实质性改革政策的密集落地，市场必将迎来更好的朝阳。”

对于2019年下半年的策略建议，国泰君安策略团队认为当前基本面周期抬头、驱动力周期上修、资产比价周期延续，风格周期主要看消费和成长轮动，已进入绝佳战略配置阶段。

综合来看，各大券商的预测其实跟他们年初的年度策略相比并没有特别明显的变化。大多数的策略团队均认为股市的拐点位于三季度，现在已经是二季度末了，我们可以关注一下预测是否能兑现。总体来看，财哥认为，国内外经济金融环境的改善预期是存在的，但肉眼可见的好转仍需时间，比起大盘，我们作为个人投资者，行业以及标的本身的发展趋势更加值得关注。关于下半年行业的机遇，我们正在预售的上海私享会音频里进行了分析，大家可以适当关注。

今日盘面方面，大盘高开之后的确试探了一下前期的最高点，但承受不住抛压，持续回落，呈现出高开低走的局面。究其原因，成交量不足还是主要的问题，资金并没有疯狂做多，还是选择了谨慎观望，毕竟月底才是重头戏。消息面上，明日凌晨美国FOMC会议将会宣布结果，美联储对于降息的态度是否有转变，或对外围市场造成显著影响。技术面上，大盘似乎有回补今日跳空缺口的需求，但财哥认为，随着目前市场预期的逐渐改善，将有持续的资金入场，财哥个人还是比较乐观的，不知各位看官怎么看？