宇通客车：趋势向好的新能源客车寡头

宇通客车：趋势向好的

新能源客车寡头

导读

新能源客车需求复苏在即，公司行业龙头优势将进一步确立，公司订单持续恢复与市场龙马行情的扩散，有望形成持续共振。

投资要点

维持“增持”评级。公司订单持续恢复与市场龙马行情的扩散，有望形成持续共振。 维持2017/18年 EPS 1.91/2.01元的盈利预测，维持目标价26.74元。

下游新能源客车需求恢复在即，销量同比增速有望持续恢复。 受政策变动影响，今年客车公司与公交公司商务谈判需要重新进行，导致上半年交车量极低。随着2017年时间过半，公交公司等客户开始下订单订车已保证全年车辆供给，销量同比增速开始进入恢复期。

行业市占率有望进一步提升。 受过往新能源补贴的影响，公司在新能源汽车的垄断优势低于其在燃油车领域的优势。随着新能源补贴的退坡，竞争更加市场化，在经历短暂的补贴退坡的阵痛期以后，公司产品竞争力将更好的体现，新能源汽车市场份额有望提升。

催化剂： 新订单陆续签订。

风险提示： 降成本不达预期。