中国基金报记者 李湉湉
匠人精神是什么？
对艺术家而言，是创作时的精雕细琢；对资产管理公司来说，是持之以恒地打磨投资能力。
在景顺长城基金总经理许义明看来，基金公司的主业是资产管理，打造出能够适应各种市场环境的多种投资能力，为持有人赚取持续稳定的回报，才是基金公司的核心竞争力。而打造过硬的投资能力，耐心、专注、坚持是必备的要素，长期的观念应该一以贯之。
在这样的理念影响下，景顺长城基金近年来稳扎稳打，各投资团队不断创出佳绩。刚刚结束的公募基金“中考”成绩显示，景顺长城基金上半年整体业绩优异。根据海通证券数据，上半年景顺长城主动权益类基金加权平均净值增长率达到13.82%，在102家可比公募基金中排名第5；固定收益类基金加权平均净值增长率为2.04%，在98家可比公募基金中排名第12。
事实上，景顺长城基金不仅短期业绩亮眼，多年来更是为持有人提供了长期稳健的回报，靠投研硬实力赢得投资者信赖。
保持股票投资专家优势
多年来，景顺长城基金在股票投资方面屡次斩获出色业绩，今年依旧保持整体向好，背后的原因是什么？对此，许义明介绍说，得益于成熟的投研体系、稳定的团队和理性的投资文化。
据了解，景顺长城基金外方股东景顺集团是全球最大独立资产管理公司之一，在纽交所上市，为MSCI World和S&P 500指数成分股。成立于上世纪70年代的景顺集团，有着运用于成熟市场多年的投研框架和从基本面出发的扎实投资方法。景顺长城基金在成立之初借鉴了外方股东的投研框架，至今沿用十几年，并根据本土情况不断进行优化。该投研框架的核心是从基本面出发找到好公司，好公司并不拘泥于价值或成长，而是选择“好的市场空间、好的管理团队、好的财务数据、持续成长的公司”，同时，在基本面投资的前提下，鼓励基金经理形成自己的风格。
许义明从业超过30年，拥有境内外多地金融机构管理经验，他相信，只有基金经理的投资能力和业绩可解释、可预测、可重复，才能赢得投资者的长期信赖。因此，景顺长城基金特别强调基金经理形成稳定的风格，不随市场行情变化而轻易发生偏移。
在保持基金经理风格稳定方面，景顺长城基金做了大量工作，并形成了季度回顾制度，即每个季度对基金经理的操作进行回顾，检视其操作是否与风格相匹配。这样的制度督促基金经理的每个投资决策都有合理的投资逻辑，并与自己的投资风格相对应。多年坚持下来，基金经理各有所长，团队整体实力强大，并不是只在某一风格流行时表现得好，而是各种市场行情都能驾驭。
除了帮助基金经理树立并稳固自己的风格，景顺长城基金在对基金经理的考核上也着眼于长期。“给基金经理宽松的发挥空间是很重要的”，许义明认为，更长期的考核避免基金经理在投资行为上短期化，这与持有人利益一致，也促使基金经理更加勤勉尽责。同时，投研团队的氛围和公司整体一致，提倡互相尊重、平等沟通，投研团队内部交流顺畅。在这样的投研文化中，团队保持了稳定，景顺长城基金在过去两年多的时间里基金经理离职率为零。
致力于提供投资解决方案
事实上，除了传统的权益类投资优势，景顺长城基金近年来在固定收益投资、量化投资、另类投资领域持续发力，具备了大资产管理的各项能力，其发展战略早已从“股票投资专家”转型为“致力于提供专业的综合投资解决方案，实现卓越投资体验”。
景顺长城基金固定收益投资团队和量化投资团队都由从业经验超长的资深总监带领，多年来整体业绩稳定，同时，通过专户和子公司提供另类投资和海外投资产品。
“子公司的定位是另类投资”，据许义明介绍，2016年，景顺长城子公司首创“沪港通组合+股指看跌期权”专户系列产品，受到投资者欢迎，今年继续推出“沪深300组合+看跌期权”产品、FoHF （Fund of Hedge Funds）等。目前，景顺长城基金也拥有了成熟的另类投资团队，在结构化产品方面有丰富的操作经验。
许义明表示，随着投资领域的多元化，景顺长城基金提供的将不单是一个产品，而是一系列解决方案，“不仅仅依靠我们自己的投研团队，还可以整合外方股东景顺集团的资源，景顺集团旗下的各个投资中心，包括全球固收、全球量化、不动产团队等，结合景顺集团的投资方案团队、产品开发人员等多方力量，共同设计出适合的产品，提供给国内的投资者”。
应客户需求，整合内外资源，提供投资解决方案，在许义明看来，这些都是实现卓越投资体验的重要抓手，多资产偏绝对回报越来越受欢迎，而提升客户投资体验也需要注重细节，“简单来说，好的客户体验需要我们的产品特征清晰、管理人风格稳定、业绩值得信赖。投资人对于自己所投资的产品一目了然，明确产品与自我投资目标、风险承受力的匹配程度，同时，我们也很关注与客户的沟通，引导其合理预期”。
坚持自己的做事方法
提供专业的综合投资解决方案是景顺长城基金下一个10年的发展战略。许义明表示，要潜心打磨综合实力，实现投资解决方案专家的目标，这一过程仍需要保持景顺长城基金一贯的耐心、专注和坚持，比如，坚持自己“做事的方法”。
许义明认为， “做事的方法”对于一家公司来说至关重要，“每家企业都有自己的做事方法，景顺长城也有自己的做事风格和观念”。在许义明的语境里，“做事的方法”涵盖很广，既包括公司与外部客户之间的处事准则，也包括公司战略发展制定的导向标准，也有各团队各自业务深入的文化和习惯。
在景顺长城基金的做事准则中，有个知名的“同心圆”法则，即在“法律允许做的事情”和“职业操守允许做的事情”构成的两个同心圆中，景顺长城永远只做限制更严、范围更小的那个圆。用许义明的说法，就是不仅要想想现在法律不允许做什么，也要考虑未来行业发展了，客户意识提升后的情况，“那些不符合客户利益的事情尽量不要去碰”。
例如，景顺长城基金不会因为市场追捧什么就卖什么给客户。市场上曾经很热门的产品如保本、分级，景顺长城基金都没有参与。据许义明介绍，作为合资公司，景顺长城在产品设计和发行方面会有几方面的考虑：首先，对在国外不主流的产品类型相对谨慎，“如果在成熟市场很少看到这类产品，公司会很有保留，当然，也不是一定不做，但会更重视评估其不主流的原因或者国内操作的可行性”；其次，可操作不是唯一标准，还要有可持续性，希望发行的产品生命周期尽可能长；第三，很关注产品的营运风险，例如极端市场环境对产品的影响。此外，由于坚持投资为主业，不能真正体现投资能力的通道业务，景顺长城基金近年来也没有过多地涉猎。
景顺长城基金在新业务面前坚持审慎原则的另一面是，一旦 “出手”新领域，则准备充分、重拳出击、厚积薄发。如过去对量化投资、另类投资的布局，景顺长城基金都经过精心投入和积累，几年后迎来该领域业绩和规模的爆发。
抓住养老金入市机遇
对于景顺长城基金的未来，许义明的设想有很多，除了在能力范围内拉长产品链条，横向拓展投研能力，增大产品供应的宽度和深度，整合各项资源，致力于提供投资解决方案之外，下一个要重拳出击的领域将是养老金，此外，FOF、沪港深等热点也是目前积极把握的。
谈及公募行业的发展格局，许义明认为，国内公募基金发展空间广阔，养老金入市是一个大机遇。他表示，景顺长城基金很重视潜在的养老金业务机会，在养老金方面也做了相应的布局，正积极准备争取相关的资格牌照。而景顺长城基金的外方股东景顺集团在美国、加拿大、中国香港等市场有很成熟的养老金产品和管理经验，景顺长城基金未来有望在养老金投资领域大展拳脚。
在FOF方面，景顺长城基金已经有较长时间的专户FOF产品管理经验，目前也为公募FOF成立专门的FOF投资部，组建了有境外FOF管理经验的团队，相关的产品已经申报。依托境外资源优势，未来如有机会也将会在海外FOF产品方面发力。
时下更近的机会是沪港深跨市投资。许义明认为，随着国家经济发展到一定阶段和居民财富累积到一定程度，全球化配置需求越来越旺盛。受限于QDII额度，目前资金出海的渠道主要是港股通。作为合资公司，景顺长城基金很早就开始布局港股投资业务，除了公司内的国际投资部从事境外投资，公司每年还派遣优秀研究员前往外方股东景顺集团设在香港的亚太区总部，进行为期半年左右的学习交流，熟悉港股投资流程和研究框架。2015年，景顺长城基金发行了业内首只沪港深产品，随后，该类型产品逐渐增多并出现细分主题，最近刚刚发行结束的景顺长城沪港深领先科技基金专注于科技主题。
景顺长城基金在科技领域的投资研究属于业内较早，曾因敏锐发现智能手机产业链的机会提早布局而收获丰厚，作为总经理的许义明也对新科技保持浓厚的兴趣，他表示：“人工智能、大数据这些新科技与传统产业的结合是未来重要的趋势，已经可以看到近年来科技与金融的结合越来越密切，我们不仅在认真研究看是否能设计出主题产品，在与人工智能相结合的投顾业务方面，我们也在积极关注和寻找合适的机会。”
许义明 金融工程学硕士，曾经就职于前美国大通银行香港、台湾及伦敦分行财资部，汇丰银行中国区财资部，也曾担任台湾景顺证券投资信托股份有限公司董事兼总经理、香港景顺资产管理有限公司大中华区业务拓展总监等职务；2009年3月，加入景顺长城基金，任公司董事兼总经理。
