词中人物是谁?不是辛稼轩,而是一位耽于相思的女子。时值深秋,丹桂余香,枯荷败叶,雨淅淅沥沥撒落在池塘中。她,满怀愁怨,无法排遣,只一味手捻黄花,行尽回廊。“捻”或作“撚”,用拇指与另外的手指轻轻揉捏,是无聊赖的下意识动作;“等闲”,此处作“无端”解,是没来由的不自觉状态。两句写形态,更写心态。接下去三句写景,也是写心。桂花已经是剩余的晚香了,荷塘中诸物事以“枯”“难”“疏”“暗”来形容,都是心绪憔悴黯淡的客观对应物。
下片抒情,有节制的抒情,不是“旧恨春江流不尽,新恨云山千叠”的高音,而是低音部的“水远山长”。“旧恨春江流不尽”也是“水远”,“新恨云山千叠”也是“山长”, 但“水远山长”四个字多有分寸,故“罗巾”也只是“浥泪”,即湿润而已,绝不是“断脸复横颐”的“泣涕零如雨”。最后两句,仍复平平出之:
旧欢新梦里,闲处却思量。
“量”读第二声(阳平)。苏轼的《江城子》,原本也应该读作“十年生死两茫茫。不思量(liánɡ),自难忘(wánɡ)”。《诗经•小雅•隰桑》有“中心藏之,何日忘之”之语,辛弃疾却替词中人说,往日的欢情来到我今日的梦中,一有空闲时候总是免不了想他。那么,忙的时候就不想了么?不能这么认死理。说是这么说,想是一样想。不妨对比另一首辛词《一剪梅》: