一、人工智能产业链
从人工智能的发展路径角度，可拆解人工智能产业链。
人工智能技术体系分为
基础层、技术层与应用层
，基础层最靠近“云”，应用层最靠近“端”。
1、基础层
按技术层级从上到下划分：
（1）计算能力层：大数据、云计算、
GPU/FPGA
等硬件加速、神经网络芯片等计算能力提供商
（2）数据层：身份信息、医疗、购物、交通出行等各行业、各场景的一手数据。
2、技术层
（1）框架层：TensorFlow, Caffe, Theano, Torch, DMTK, DTPAR, ROS等框架或操作系统
（2）算法层：
机器学习、深度学习、增强学习
等各种算法
（3）通用技术层：
语音识别、图像识别、人脸识别
、NLP、SLAM、传感器融合、路径规划等技术或中间件。
3、应用层
（1）应用平台层：行业应用分发和运营平台，机器人运营平台
（2）
解决方案层：
智能广告、智能诊断、自动写作、身份识别、智能投资顾问、智能助理、无人车、机器人等场景应用。
在人工智能平台化的趋势下，未来人工智能将呈现若干主导平台加广泛场景应用的竞争格局，生态构建者将成为其中最重要的一类模式。
1.全产业链生态+场景应用作为突破口。以互联网公司为主，长期投资基础设施和技术，同时以场景应用作为流量入口，积累应用，成为主导的应用平台，将成为人工智能生态构建者（如Google、Amazon、Facebook、阿里云等）；
2.关键成功因素：大量计算能力投入，积累海量优质多维度数据，建立算法平台、通用技术平台和应用平台，以场景应用为入口，积累用户。
模式二：技术算法驱动者
1.技术层+场景应用作为突破口。以软件公司为主，深耕算法平台和通用技术平台，同时以场景应用作为流量入口，逐渐建立应用平台（如Microsoft、IBM Watson等）。
2.关键成功因素：深耕算法和通用技术，建立技术优势，同时以场景应用为入口，积累用户。
模式三：应用聚焦者
1.场景应用以创业公司和传统行业公司为主，基于场景或行业数据，开发大量细分场景应用；
2.关键成功因素：掌握细分市场数据，选择合适的场景构建应用，建立大量多维度的场景应用，抓住用户；同时，与互联网公司合作，有效结合传统商业模式和人工智能。
模式四：垂直领域先行者
1.杀手级应用+逐渐构建垂直领域生态，以垂直领域先行者为主，在垂直领域依靠杀手级应用（如出行场景应用、面部识别应用等）积累大量用户和数据，并深耕该领域的通用技术和算法，成为垂直领域的颠覆者（如
滴滴出行、旷视科技
等）。
2.关键成功因素：在应用较广泛且有海量数据的场景能率先推出杀手级应用，从而积累用户，成为该垂直行业的主导者；通过积累海量数据，逐步向应用平台、通用技术、基础算法拓展。
二、人工智能全产业链个股梳理
从产业空间、战略地位、技术研发和产业路径、主题可参与度几个维度看，人工智能是当之无愧的
超级风口
。
国内人工智能优秀的小而美，
大部分集中于一级市场
（以机器视觉为主的创业公司，如商汤科技、旷视科技、依图科技等；以AI芯片和算法为方向的创业公司，包括寒武纪、地平线、深鉴科技、比特大陆等）。
二级市场（实际上市）的标的较少。据我们统计，人工智能产业链中的上市公司（不包括港美股）超过40家，其中
A股约35家
。总体上呈现几个特点：
（1）在产业链的价值分布上，掌握核心话语权（芯片+数据+算法）的多数是全球科技领域的巨头公司，
A股公司在人工智能领域的含金量整体不是很高
；
（2）有几个“缺少”：
① 缺少最尖端的AI芯片（GPU/ASIC/FPGA）类公司，国内半导体芯片类公司实力本身也偏弱；
② 缺少人脸识别、深度学习类的技术公司；
③ 缺少AI+应用深度布局的公司。这几个缺少，决定了A股人工智能板块的投资价值大打折扣。
在人工智能的垂直行业应用上，A股上市公司以
人脸识别
和
智能安防
细分领域标的居多，但具备顶尖实力的公司非常少。语音识别龙头
科大讯飞
（002230）的地位暂无争议。
在行业属性上，以计算机软件类为主业的公司居多，多数是在对外收购或业务合作上涉及人工智能，因此也需要高度鉴别真伪。
相信在未来，通过并购重组或IPO上市的人工智能标的将增多。为体现研究的完整性，我们在上市公司的梳理中，也列出了一级市场中涉及人工智能的标的公司。
以下为国内人工智能领域值得关注的重点公司（海外重点关注港股：腾讯、美图等，美股：阿里、百度）
（1）行业垂直应用角度：
AI+教育、AI+无人驾驶/无人机、AI+医疗、AI+智能安防、AI+金融、AI+机器人、AI+智能客服/营销等。
（2）AI技术角度（语音识别 + 人脸识别 +算法/数据/算力）
三、人工智能核心股池
展望2018年，人工智能将从基础层向应用层拓展（云到端），人工智能将从云到端纵深发展：
（1）
AI芯片及服务器
等基础设施是启动最早、弹性最大的方向。2018年是深度学习摄像头放量元年，将给
安防龙头
企业带来前端产品升级换代的巨大机遇。
