【交运】航空运输行业月报：ASK增速与供给之辩：不能从单一指标看供给是否放缓——航空新航季首月（11月）数据再挖掘
对11月数据进一步挖掘后，可以得出合理的推断：
1）航企开始通过拉长航距来提升飞机使用效率。在新规首个完整月度的11月，航空公司出现了座位数投放环比减少的情况，并通过拉长航距来提升效率，从而使得ASK增速看起来没有显著下降，但实际上三大航实际投放的座位数是低于ASK增速，因此不能简单通过看ASK增速，来断言供给端是否受到限制。
2）再结合客座率看，大航更受益。大航在航距拉长上可以加强的空间要强于其他航企，同时在国内市场相对紧张的情况上调整的能力更强，腾挪的空间更大，再结合客座率来看，11月三大航国内客座率齐涨，而其他航企下降，反映需求更容易向大航集中。
3）强调观点：逻辑不破，行情不止，持续看好。
风险提示：
油价大幅反弹、人民币大幅贬值、国内经济大幅下滑。
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【机械
】
机械设备行业快评：大硅片项目杭州开工，硅片国产化再获突破，推荐硅生长设备龙头晶盛机电
核心观点：
1.规划产线达五条，项目合计月产能将达69万片；2.半导体硅片被国际巨头垄断，国内市场供需缺口严重；3.国产硅片项目陆续上马，带来巨大硅生长设备需求。
投资建议：
建议关注国内半导体硅片生长设备龙头晶盛机电，公司是国内稀缺的半导体硅生长单晶炉设备提供商，产品可以满足8寸、12寸半导体硅棒的生长，其中8寸硅生长单晶炉已实现产业化。此外公司还与美国Ravasum公司合作开发硅片抛光机，向硅片加工处理设备领域实现延伸。
我们预计公司
2017-2019
年实现归母净利润
3.99
、
6.11
、
8.04
亿，对应
EPS
为
0.40
、
0.61
、
0.80
，对应
PE
为
55X
、
36X
、
27X
，给予推荐评级。
风险提示：
行业发展不及预期，项目推进不及预期。
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【中小盘
】
中小市值主题研究报告：“机”中自有黄金屋——手机回收产业研究
核心观点：
我国手机回收市场规模超千亿，互联网回收平台有力推动行业发展。建议关注手机回收平台、回收检测设备、环保拆解、资源循环利用等环节投资机会。1.智能手机存量竞争，千亿规模回收市场有待挖掘；2.行业存在痛点，互联网手机回收平台崛起推动行业发展；3.检测设备、环保拆解最具投资价值。
投资建议：
手机回收平台建议关注爱施德（002416，搭建“酷兜”回收平台的手机分销商）以及百华悦邦（A15206，与回收业务高度契合的手机维修商，IPO已过审）。回收拆解关注中再资环（600217，国内电子废物拆解龙头）。此外， 二手手机自动检测回收设备与ATM设备具备较高的相关性，建议关注国内ATM设备供应商的相关机会，如广电运通（002152)、御银股份（002177）。
风险提示
：手机回收行业发展不及预期；手机环保补贴细则推出进度不及预期。
