【电解铜】市场成交活跃度下降，现货价格走低、掉期价格先扬后抑（12\/10-12\/14）

上周(12月10日至12月14日)，沪铜表现低位区间震荡态势。周初，因上周末公布的中国11月进出口数据大幅下降显示出口效益可能结束，加之中美贸易关系再现混沌，沪铜从49310元/吨跌至48800元/吨。人民币近期的升值为铜价增加了一定的抗跌性，随后中美谈判前景缓和，市场态度转向，沪铜价格拉涨至49450元/吨，后半周多头减仓，铜价冲高回落至49000元/吨下方，沪铜整体成交持仓双双下降，主力合约持仓量小幅增加。

现货方面，本周出现挤兑泡沫，抢跑道急换现的恐慌情绪。好铜报价从周初的升水450元/吨高位一路暴跌至升水30元/吨左右， 400元/吨以上的高升水引发持货商畏高心理，市场出现急切的换现意愿，抛货集中度高，价格下泻速度快，好铜彻底失去投机商的青睐，成为现货市场升水急跌的主导因素。平水铜始终处于被动跟随的角色，受到拖累平水铜升水从120元/吨跟跌至平水左右，期现市场双重的不稳定性令下游谨慎情绪浓。趋近当月交割，隔月价差维持于30元/吨左右，市场运行已回归理性，重新趋向交割水平。

上周(12月10日至12月14日)，人民币电解铜掉期价格先扬后抑。主力协议为CUS0119，上周末结算价格为49016.67元/吨，环比下降0.29%。

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